新沃中债0-3年政策性金融债指数基金财报解读：份额大增197%，净资产增长198%，净利润632万，管理费41万
2025年3月28日，新沃基金管理有限公司发布新沃中债0-3年政策性金融债指数证券投资基金2024年年度报告。报告期内，该基金份额总额从成立时的2,010,088,133.80份增长至5,976,260,102.21份，增长率达197.30%；净资产从初始的约20.10亿元增长至60.00亿元，增长了约39.90亿元，增幅为198.51%；实现净利润632.94万元。同时，基金支付的管理费为41.83万元。以下将对该基金的各项关键指标进行详细解读。
主要财务指标：整体表现稳健，A、C份额差异显现
期间数据：A份额表现优于C份额
从2024年11月1日基金合同生效日至2024年12月31日，新沃中债0-3年政策性金融债指数A实现本期利润631.03万元，加权平均基金份额本期利润为0.0038元，本期加权平均净值利润率为0.38%，本期基金份额净值增长率为0.40%。而C份额本期利润为1.90万元，加权平均基金份额本期利润为0.0020元，本期加权平均净值利润率为0.20%，但本期基金份额净值增长率为 -4.60%。
| 份额类别 | 本期已实现收益（元） | 本期利润（元） | 加权平均基金份额本期利润（元） | 本期加权平均净值利润率（%） | 本期基金份额净值增长率（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 新沃中债0-3年政策性金融债指数A | 4,245,596.43 | 6,310,345.92 | 0.0038 | 0.38 | 0.40 |
| 新沃中债0-3年政策性金融债指数C | 18,850.17 | 19,040.68 | 0.0020 | 0.20 | -4.60 |
期末数据：A份额优势明显
截至2024年末，A份额期末可供分配利润为1501.94万元，期末可供分配基金份额利润为0.0025元，期末基金资产净值为59.99亿元，期末基金份额净值为1.0040元。C份额期末可供分配利润为 -3.65万元，期末可供分配基金份额利润为 -0.0474元，期末基金资产净值为73.45万元，期末基金份额净值为0.9540元。
| 份额类别 | 期末可供分配利润（元） | 期末可供分配基金份额利润（元） | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|---|---|
| 新沃中债0-3年政策性金融债指数A | 15,019,443.79 | 0.0025 | 5,999,399,373.50 | 1.0040 |
| 新沃中债0-3年政策性金融债指数C | -36,521.70 | -0.0474 | 734,472.89 | 0.9540 |
基金净值表现：与业绩比较基准存在差距
自基金合同生效起至今，新沃中债0-3年政策性金融债指数A份额净值增长率为0.40%，业绩比较基准收益率为0.72%，两者相差 -0.32%；C份额净值增长率为 -4.60%，与业绩比较基准收益率的差距更大，为 -5.32%。这表明基金在跟踪业绩比较基准方面还有提升空间。
| 份额类别 | 份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） | 差值（%） |
|---|---|---|---|
| 新沃中债0-3年政策性金融债指数A | 0.40 | 0.72 | -0.32 |
| 新沃中债0-3年政策性金融债指数C | -4.60 | 0.72 | -5.32 |
投资策略与运作：建仓节奏受市场影响
2024年宏观经济偏弱，GDP增速四个季度分别为5.3%、4.7%、4.6%和5.4%，全年实现5%增速。CPI同比上涨0.2%，PPI同比下降2.2%。货币市场资金面宽松，债券市场走牛。本基金2024年11月1日成立，成立后因债券收益率快速下行，债券建仓比例不大。12月基金规模进一步提升，年底时债券建仓比例依然较低，部分资金操作逆回购。
业绩表现归因：市场环境与建仓策略共同作用
报告期内，A份额实现正收益，而C份额出现负增长。这可能与C份额本身的费用结构以及建仓节奏有关。在债券市场走牛的情况下，建仓比例较低使得基金未能充分享受债券价格上涨带来的收益，同时C份额的销售服务费等因素也对收益产生了一定影响。
市场展望：股债市场存在不确定性
展望2025年，宏观经济复苏面临困难，央行可能实施适度宽松货币政策，降准降息可期，资金面可能重回宽松。政府工作报告提出2025年经济增长目标为5%左右，CPI同比上涨2%。A股受Deepseek消息提振且估值较具吸引力，可能大幅上涨，债市可能承压，但经济弱复苏背景下，债市调整幅度可控。本基金将主要投资中债0-3年政策性金融债指数成分券，非指数成分券部分将根据市场状况调整久期，利用波段操作增厚收益。
费用分析：管理与托管费用明确
基金管理费
本期发生的基金应支付的管理费为41.83万元，其中支付销售机构的客户维护费为14,816.83元，应支付基金管理人的净管理费为403,487.44元。管理费按前一日基金资产净值0.15%的年费率计提。
基金托管费
当期发生的基金应支付的托管费为13.94万元，按前一日基金资产净值0.05%的年费率计提。
交易与投资收益：债券投资为核心
利息收入
本期利息收入为314.52万元，其中存款利息收入204.91万元，买入返售金融资产收入109.62万元。
投资收益
投资收益为180.97万元，全部来自债券投资收益，其中债券投资收益——利息收入为171.64万元，债券投资收益——买卖债券差价收入为9.33万元。
| 项目 | 金额（元） |
|---|---|
| 债券投资收益——利息收入 | 1,716,437.95 |
| 债券投资收益——买卖债券差价收入 | 93,290.00 |
| 合计 | 1,809,727.95 |
关联交易：无异常情况
报告期内，通过关联方交易单元进行的交易、与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易等均无相关情况。仅恒丰银行股份有限公司持有A类基金份额1,155,937,437.09份，占A类基金总份额的19.34%。
持有人结构：机构主导A份额，C份额以个人为主
A份额
持有人户数为193户，户均持有30,961,089.10份，机构投资者持有5,975,407,914.55份，占总份额比例为100.00%，个人投资者持有82,281.40份，占比0.00%。
C份额
持有人户数为430户，户均持有1,790.48份，机构投资者无持有，个人投资者持有769,906.26份，占总份额比例为100.00%。
| 份额级别 | 持有人户数(户) | 户均持有的基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 |
|---|---|---|---|---|
| 新沃中债0-3年政策性金融债指数A | 193 | 30,961,089.10 | 持有份额5,975,407,914.55，占比100.00% | 持有份额82,281.40，占比0.00% |
| 新沃中债0-3年政策性金融债指数C | 430 | 1,790.48 | 无 | 持有份额769,906.26，占比100.00% |
份额变动：申购赎回影响显著
A份额
基金合同生效日份额为1,960,057,835.68份，本期申购4,795,433,373.22份，赎回780,001,012.95份，期末份额为5,975,490,195.95份。
C份额
基金合同生效日份额为50,030,298.12份，本期申购1,010,417.43份，赎回50,270,809.29份，期末份额为769,906.26份。
| 份额类别 | 基金合同生效日份额（份） | 本期申购份额（份） | 本期赎回份额（份） | 期末份额（份） |
|---|---|---|---|---|
| 新沃中债0-3年政策性金融债指数A | 1,960,057,835.68 | 4,795,433,373.22 | 780,001,012.95 | 5,975,490,195.95 |
| 新沃中债0-3年政策性金融债指数C | 50,030,298.12 | 1,010,417.43 | 50,270,809.29 | 769,906.26 |
新沃中债0-3年政策性金融债指数基金在2024年经历了规模的快速扩张，但在业绩表现上，尤其是C份额与业绩比较基准存在一定差距。投资者在关注基金未来表现时，需密切留意宏观经济环境变化以及基金的投资策略调整。同时，单一投资者持有较高比例份额可能带来的流动性风险也值得关注。
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