2025年3月28日，招商基金管理有限公司发布招商招钱宝货币市场基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额、净资产、净利润和管理费等关键指标呈现出不同程度的变化。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：净利润下滑，资产规模增长

本期利润与净资产变动

招商招钱宝货币市场基金2024年实现净利润2,704,656,893.40元，较2023年的2,862,690,225.16元下滑5.52%。从净资产来看，期初净资产为155,955,571,361.38元，期末净资产达到163,189,133,316.80元，增长4.63%。这表明尽管基金净利润有所下降，但资产规模仍在稳步扩张。

各份额类别表现

招商招钱宝货币A类份额本期利润为2,091,995,725.87元，上期为2,063,325,329.60元，增长1.39%；B类份额本期利润605,988,725.57元，上期793,878,504.02元，下滑23.67%；C类份额本期利润6,672,441.96元，上期5,486,391.54元，增长21.62%。各份额类别利润表现差异较大，反映出不同份额投资者收益情况的分化。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

净值收益率与业绩基准对比

2024年，招商招钱宝货币A类份额净值收益率为1.6633%，同期业绩基准收益率为0.3558%，超出基准1.3075%；B类份额净值收益率1.6631%，超出业绩基准1.3073%；C类份额净值收益率1.6629%，超出业绩基准1.3071%。过去五年，A类份额净值收益率累计达9.9347%，B类为9.9440%，C类为9.9319%，均大幅跑赢业绩比较基准。这显示出该基金在长期投资中具备较强的获取收益能力。

净值增长率稳定性

从净值收益率标准差来看，过去一年A、B、C三类份额标准差均在0.0008%左右，表明基金净值波动较小，收益相对稳定。这对于追求稳健收益的投资者具有一定吸引力。

投资策略与业绩表现：把握利率资产增厚收益

投资策略分析

2024年，面对复杂的宏观经济形势，该基金在满足法律法规及流动性需求的情况下，积极寻找利率曲线上高收益资产，尽可能拉长久期和提高杠杆，以增厚组合收益。在货币市场资金利率中枢相对平稳的环境下，通过合理配置资产，应对资金面变化。

业绩归因

基金能够跑赢业绩比较基准，得益于对利率资产的有效把握以及灵活的组合调整策略。然而，净利润的下滑可能与市场利率波动、资产配置调整成本等因素有关。

市场展望：关注资金面波动

管理人认为当前宏观经济处于边际修复期，央行可能保持中性偏紧的资金面，一方面维稳汇率，另一方面制约非银加杠杆空间，改变长债利率单边下行预期。同时，非银活期存款利率整改后，资金利率波动性加剧，需关注央行对长债风险态度以及大行负债端变化。这意味着基金未来投资环境仍面临一定不确定性，对投资策略调整提出更高要求。

费用分析：管理费、托管费增长

管理费与托管费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为442,687,731.26元，较2023年的407,104,942.13元增长8.74%；托管费为81,979,209.56元，较2023年的75,389,804.09元增长8.74%。费用的增长与基金资产规模扩大有关，但投资者也需关注费用增长对实际收益的影响。

销售服务费

2024年销售服务费为409,896,047.60元，较2023年的376,949,020.41元增长8.74%。不同关联方获得的销售服务费有所变化，如招商基金管理有限公司2024年获得5,797,365.31元，招商证券获得18,342.20元等。

交易与关联交易：债券交易集中于招商证券

债券与回购交易

通过关联方交易单元进行的债券交易中，2024年招商证券成交金额为9,623,361,520.00元，占当期债券成交总额的82.00%；债券回购交易中，招商证券成交金额44,862,980,000.00元，占当期债券回购成交总额的99.56%。这显示出基金与招商证券在交易上的紧密合作，但也需关注交易集中可能带来的风险。

关联方报酬

基金管理人从基金获取的管理费中，2024年应支付销售机构的客户维护费为217,752,877.90元，应支付基金管理人的净管理费为224,934,853.36元。托管费和销售服务费也按照既定比例支付给中信银行、招商银行等关联方。

投资组合：债券投资分散

债券投资结构

期末债券投资公允价值为53,949,988,410.56元，占基金资产净值比例为33.06%。其中金融债券占6.09%，企业短期融资券占2.22%。按实际利率计算账面价值占基金资产净值比例大小排名的前十名债券投资较为分散，单个债券占比均不高，有助于分散风险。

平均剩余期限

报告期内投资组合平均剩余期限最高值90天，最低值60天，未超过120天，符合货币基金流动性管理要求。期末投资组合平均剩余期限分布显示，30天以内资产占比44.93%，反映出基金注重资产的短期流动性。

份额持有人结构：个人投资者为主

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为31,807,808户，户均持有份额5,130.47份。机构投资者持有份额占比1.30%，个人投资者占比98.70%。其中，招商招钱宝货币A类份额个人投资者占比98.42%，B类份额全部为个人投资者持有，C类份额个人投资者占比82.11%。这表明该基金主要面向个人投资者，个人投资者对基金规模和业绩的影响较大。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金5,787,751.90份，占基金总份额比例0.0035%。其中A类份额持有5,424,488.29份，占比0.0042%；B类份额持有322,389.60份，占比0.0010%；C类份额持有40,874.01份，占比0.0094%。这显示出基金管理人对自身产品有一定信心，但持有比例相对较低。

开放式基金份额变动：整体增长

本报告期期初基金份额总额为155,955,571,361.38份，期末为163,189,133,316.80份，增长4.60%。其中A类份额增长9.49%，B类份额减少10.89%，C类份额增长65.68%。不同份额类别份额变动差异明显，反映出投资者对不同份额的选择偏好发生变化。

总体来看，招商招钱宝货币市场基金在2024年虽净利润有所下滑，但资产规模和基金份额实现增长，且净值表现良好，跑赢业绩比较基准。不过，面对复杂的市场环境和潜在的资金面波动，基金未来仍需灵活调整投资策略，以应对各种风险，为投资者持续创造稳定收益。投资者在关注基金业绩的同时，也应留意费用变化、关联交易等因素对投资收益的影响。

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