2025年3月28日，嘉实基金管理有限公司发布嘉实致安3个月定期开放债券型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额保持稳定，净资产有所增长，净利润和管理费均呈现上升态势。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：盈利增长显著

本期利润与净资产规模双增长

嘉实致安3个月定期债券基金在2024年表现出色，本期利润达到324,047,100.39元，相较于2023年的250,105,518.00元，增长了29.57%。这一增长主要得益于投资收益的增加，反映了基金在资产配置和投资决策上的有效性。

同时，期末净资产为5,431,872,516.60元，较2023年末的5,111,352,201.65元增长了6.27%，显示出基金资产规模的稳步扩张。

基金份额净值增长率可观

2024年基金份额净值增长率为6.28%，高于2023年的5.48%。不过，与业绩比较基准收益率6.85%相比，仍存在0.57%的差距。这表明尽管基金实现了净值增长，但在市场环境下，未能完全跑赢业绩比较基准。

投资策略与业绩表现：把握市场机遇

投资策略紧跟市场变化

2024年国内宏观经济弱修复，政策面积极调整。债市走出大牛市行情，转债市场波动较大。该基金组合积极参与利率债和信用债投资，全年久期中枢提升，抓住利率债波段交易机会，并利用负债端稳定优势，把握信用债调整加仓时机。

在转债投资上，依据估值进行逆向调整，配置行业均衡，重点关注顺周期及部分热点板块，仓位前低后高，积极参与个券交易。

业绩表现符合市场环境

截至报告期末，基金份额净值为1.2092元，份额净值增长率为6.28%。虽然略低于业绩比较基准，但在复杂的市场环境下，仍为投资者创造了一定的收益。管理人表示，2025年债市环境复杂，将关注波段交易和信用利差交易机会，以及转债市场的结构性机会。

费用分析：管理与托管费用上升

基金管理费与托管费增长

2024年当期发生的基金应支付的管理费为16,028,564.26元，较2023年的14,338,920.56元增长了11.79%；托管费为5,342,854.79元，相比2023年的4,779,640.16元增长了11.78%。费用的增长与基金资产规模的扩大相关，但投资者也需关注费用对收益的影响。

投资组合分析：债券为主，股票配置有侧重

债券投资占主导

基金的固定收益投资占基金总资产的91.19%，其中债券投资公允价值为7,498,970,449.05元。从债券品种看，金融债券占比45.83%，企业债券占比28.74%，显示出对不同债券品种的分散配置，以平衡风险和收益。

股票投资行业分布较广

权益投资占基金总资产的4.44%，其中股票投资公允价值为365,045,140.68元。境内股票投资涉及多个行业，制造业、采矿业等行业有一定配置；港股通投资股票涉及非必需消费品、公用事业等领域。前十大股票投资涵盖消费、金融、能源等行业龙头企业，体现了分散投资与价值投资的理念。

基金份额持有人结构与变动：机构投资者主导

机构投资者占比100%

期末基金份额持有人户数为204户，均为机构投资者，持有份额占总份额比例为100.00%。机构投资者的集中持有，可能对基金的投资决策和流动性管理产生一定影响。

基金份额变动稳定

本报告期基金总申购份额与总赎回份额均为130,139,684.19份，期末基金份额总额维持在4,492,126,254.71份，显示出基金份额相对稳定，没有出现大幅波动。

风险提示

单一投资者占比风险

报告期内，存在单一投资者持有基金份额比例达到82.80%的情况。若未来出现巨额赎回甚至集中赎回，基金管理人可能无法及时变现基金资产，对基金份额净值产生影响，极端情况下可能引发流动性风险，甚至导致基金面临转换运作方式、合并或终止合同等情形。

市场风险

尽管基金在2024年取得了一定收益，但宏观经济环境和市场波动仍然是主要风险因素。2025年债市面临“经济弱修复+资产荒持续+政策宽松受限”的复杂环境，利率债、信用债和转债市场都存在不确定性，基金净值可能随市场波动而变化。投资者应密切关注市场动态，结合自身风险承受能力，谨慎做出投资决策。

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