人保稳进配置三个月持有（FOF）财报解读：份额缩水10%，净资产下滑6.48%，净利润扭亏为盈
2025年3月28日，中国人保资产管理有限公司发布了人保稳进配置三个月持有期混合型基金中基金（FOF）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产规模均有所下降，不过净利润实现扭亏为盈。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润扭亏，资产规模下降
本期利润扭亏为盈
2024年，人保稳进配置三个月持有（FOF）本期利润为2,181,432.25元，相比2023年的 -40,944.36元实现扭亏为盈。本期加权平均净值利润率为4.75%，本期基金份额净值增长率为4.86%，显示出基金在2024年的盈利能力有所提升。
| 期间 | 本期已实现收益（元） | 本期利润（元） | 加权平均基金份额本期利润 | 本期加权平均净值利润率 | 本期基金份额净值增长率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 794,643.88 | 2,181,432.25 | 0.0457 | 4.75% | 4.86% |
| 2023年 | -867,574.48 | -40,944.36 | -0.0007 | -0.07% | -0.21% |
| 2022年 | -13,132,899.63 | -15,034,715.08 | -0.1176 | -11.60% | -11.36% |
期末资产净值下滑
截至2024年末，基金期末资产净值为41,679,407.73元，较2023年末的44,566,041.05元下滑了6.48%。期末可供分配利润为 -1,049,022.80元，期末可供分配基金份额利润为 -0.0251元，反映出基金当前可分配利润为负。
| 时间 | 期末可供分配利润（元） | 期末可供分配基金份额利润 | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年末 | -1,049,022.80 | -0.0251 | 41,679,407.73 | 0.9965 |
| 2023年末 | -2,329,317.78 | -0.0497 | 44,566,041.05 | 0.9503 |
| 2022年末 | -3,101,162.60 | -0.0477 | 61,950,327.92 | 0.9523 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
各阶段净值增长率与业绩比较基准对比
过去一年，基金份额净值增长率为4.86%，而同期业绩比较基准收益率为9.97%，跑输业绩比较基准5.11%。过去三年，基金份额净值增长率为 -7.25%，业绩比较基准收益率为9.40%，差距达16.65%。自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为 -0.35%，业绩比较基准收益率为17.58%，相差17.93%。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.34% | 0.35% | 2.31% | 0.34% | -0.97% | 0.01% |
| 过去六个月 | 3.52% | 0.34% | 6.43% | 0.31% | -2.91% | 0.03% |
| 过去一年 | 4.86% | 0.32% | 9.97% | 0.25% | -5.11% | 0.07% |
| 过去三年 | -7.25% | 0.40% | 9.40% | 0.23% | -16.65% | 0.17% |
| 自基金合同生效起至今 | -0.35% | 0.37% | 17.58% | 0.23% | -17.93% | 0.14% |
投资策略与业绩表现：市场波动中调整组合
投资策略分析
2024年宏观经济弱修复，A股市场波动，本基金实时评估各类资产性价比，优选基金为底仓，辅以主动选股。在资产配置上，以固定收益资产为底仓，构建哑铃型权益资产，并通过ETF参与行业/主题投资。同时，优化组合结构，调整不同类型资产比例，进行止盈止损操作。
业绩表现归因
尽管基金在2024年实现盈利，但仍跑输业绩比较基准。这可能与市场风格变化、资产配置比例以及具体投资标的表现有关。在市场波动较大的环境下，基金的调整可能未能完全适应市场节奏。
管理人展望：市场存阶段性机会
管理人认为，宏观经济处于弱修复，AI科技革命带来机遇。证券市场可能呈现两个阶段投资机会：第一阶段，红利资产和科技成长资产有机会，市场呈哑铃型；第二阶段，信用和盈利周期开启后，大盘成长可能占优。不过，市场不确定性仍较高，基金管理人需密切关注市场变化，及时调整投资策略。
费用分析：管理费、托管费有所下降
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为367,583.12元，较2023年的447,324.83元下降了17.83%。其中，应支付销售机构的客户维护费为86,990.99元，应支付基金管理人的净管理费为280,592.13元。
| 时间 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 367,583.12 | 86,990.99 | 280,592.13 |
| 2023年 | 447,324.83 | 115,565.04 | 331,759.79 |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为79,352.99元，相比2023年的84,321.90元下降了5.89%。
| 时间 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 79,352.99 |
| 2023年 | 84,321.90 |
交易费用与投资收益：股票投资收益增长
交易费用
2024年应付交易费用为3,426.24元，相比2023年的52,420.10元大幅下降93.46%。
| 时间 | 应付交易费用（元） |
|---|---|
| 2024年 | 3,426.24 |
| 2023年 | 52,420.10 |
股票投资收益
2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为375,764.95元，而2023年为 -461,416.45元，实现了较大幅度的增长。
| 时间 | 股票投资收益（买卖股票差价收入）（元） |
|---|---|
| 2024年 | 375,764.95 |
| 2023年 | -461,416.45 |
关联交易：无重大关联交易
本基金在报告期内无通过关联方交易单元进行的股票、权证、债券、基金交易，也无应支付关联方的佣金。与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易、转融通证券出借业务等均无重大关联交易事项。
股票投资明细：制造业与金融业占比较高
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，股票投资主要集中在制造业和金融业。制造业公允价值为316,894.00元，占比0.76%；金融业公允价值为109,140.00元，占比0.26%。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 制造业 | 316,894.00 | 0.76 |
| 金融业 | 109,140.00 | 0.26 |
持有人结构：机构投资者占比超五成
期末基金份额持有人户数为203户，户均持有基金份额为206,032.89份。机构投资者持有份额占总份额比例为56.18%，个人投资者持有份额占比为43.82%。
| 持有人结构 | 持有份额 | 占总份额比例 |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 23,498,000.00 | 56.18% |
| 个人投资者 | 18,326,676.76 | 43.82% |
管理人从业人员持有情况：少量持有
基金管理人所有从业人员持有本基金64,364.81份，占基金总份额比例为0.15%。
基金份额变动：净赎回导致份额下降
本报告期期初基金份额总额为46,895,358.83份，总申购份额为10,400,627.61份，总赎回份额为15,471,309.68份，期末基金份额总额为41,824,676.76份，净赎回导致基金份额下降5,068,065.57份，降幅达10.81%。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 46,895,358.83 |
| 本报告期基金总申购份额 | 10,400,627.61 |
| 本报告期基金总赎回份额 | 15,471,309.68 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 41,824,676.76 |
租用交易单元情况：华泰证券交易占比较高
基金租用证券公司交易单元进行股票投资，华泰证券的股票成交金额占当期股票成交总额的比例最高，为67.69%，应支付该券商的佣金占当期佣金总量的比例也最高，为68.27%。
| 券商名称 | 交易单元数量 | 股票交易成交金额（元） | 占当期股票成交总额的比例 | 应支付该券商的佣金（元） | 占当期佣金总量的比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| 广发证券 | 1 | 35,069,128.34 | 24.12% | 25,794.66 | 26.37% |
| 华创证券 | 1 | 10,119,028.18 | 6.96% | 3,904.79 | 3.99% |
| 华泰证券 | 2 | 98,413,038.96 | 67.69% | 66,770.15 | 68.27% |
| 银河证券 | 2 | 1,796,862.91 | 1.24% | 1,340.28 | 1.37% |
综上所述，人保稳进配置三个月持有（FOF）在2024年虽实现净利润扭亏，但基金份额和净资产规模下降，且跑输业绩比较基准。投资者在关注基金未来表现时，需综合考虑市场环境、投资策略调整以及费用等多方面因素。
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