泰康安益纯债债券2024财报解读：份额降14.27%，净资产减14.48%，净利润增206.83%，管理费翻倍
2025年3月28日，泰康基金管理有限公司发布泰康安益纯债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额、净资产合计等关键指标出现下滑，而净利润大幅增长，基金管理费翻倍。这些变化反映了基金在市场环境中的运作状况，对投资者的决策具有重要参考意义。
主要会计数据：净利润大幅增长
本期利润显著提升
2024年，泰康安益纯债债券A份额本期利润为93,104,717.68元，C份额为33,970,237.23元，较2023年有显著提升，A份额从32,050,245.63元增至93,104,717.68元，C份额从9,364,691.32元增至33,970,237.23元，增幅分别达190.50%和262.75%。这主要得益于投资收益的增加，2024年投资收益为153,954,762.68元，而2023年为45,412,782.62元。
| 基金份额 | 2024年本期利润（元） | 2023年本期利润（元） | 增幅 |
|---|---|---|---|
| 泰康安益纯债债券A | 93,104,717.68 | 32,050,245.63 | 190.50% |
| 泰康安益纯债债券C | 33,970,237.23 | 9,364,691.32 | 262.75% |
净资产有所下降
2024年末，基金净资产合计为2,475,894,813.99元，较2023年末的2,895,076,086.00元减少了419,181,272.01元，降幅达14.48%。其中，实收基金从2,699,200,897.54元降至2,314,049,349.39元，未分配利润从195,875,188.46元降至161,845,464.60元。
| 项目 | 2024年末（元） | 2023年末（元） | 变化金额（元） | 降幅 |
|---|---|---|---|---|
| 净资产合计 | 2,475,894,813.99 | 2,895,076,086.00 | -419,181,272.01 | 14.48% |
| 实收基金 | 2,314,049,349.39 | 2,699,200,897.54 | -385,151,548.15 | 14.27% |
| 未分配利润 | 161,845,464.60 | 195,875,188.46 | -34,029,723.86 | 17.37% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率与业绩基准对比
2024年，泰康安益纯债债券A份额净值增长率为4.63%，C份额为4.33%，而同期业绩比较基准增长率为7.23%，A、C份额分别跑输业绩比较基准2.60个百分点和2.90个百分点。过去三年，A份额净值增长率累计为11.62%，C份额为10.63%，业绩比较基准累计增长率为15.64%，同样跑输。
| 阶段 | 泰康安益纯债债券A份额净值增长率 | 泰康安益纯债债券C份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | A份额差值 | C份额差值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 4.63% | 4.33% | 7.23% | -2.60% | -2.90% |
| 过去三年 | 11.62% | 10.63% | 15.64% | -4.02% | -5.01% |
标准差反映波动情况
从净值增长率标准差来看，过去一年A、C份额均为0.06%，业绩比较基准收益率标准差为0.08%，表明基金净值波动相对较小，但收益也相对较低。
投资策略与业绩：固收投资适时调整
投资策略分析
2024年，基金管理人基于宏观经济形势，在固收投资上灵活调整杠杆和久期。一、四季度保持中性偏高的杠杆和久期，二、三季度适当降低仓位和久期。持仓以利率债和高等级二永债为主，辅以长债波段交易，并严格防范信用风险。
业绩归因
尽管基金管理人采取了积极的投资策略，但由于市场利率下行等因素，基金业绩仍未达业绩比较基准。利率下行虽为债券市场提供了有利环境，但政策转向带来的市场波动，以及债券供需格局的变化，增加了投资难度。
费用分析：管理费翻倍
管理人报酬与托管费
2024年，当期发生的基金应支付的管理费为19,793,550.46元，较2023年的9,287,603.87元翻倍；托管费为4,948,387.63元，高于2023年的2,321,900.95元。管理费的大幅增加，可能与基金资产规模在某些时段的变化或管理成本上升有关。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变化幅度 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 19,793,550.46 | 9,287,603.87 | 113.12% |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 4,948,387.63 | 2,321,900.95 | 113.12% |
销售服务费
2024年销售服务费为3,130,427.36元，2023年为969,134.38元，增长明显。这可能与基金销售渠道拓展或销售策略调整有关。
交易与投资收益：债券投资贡献大
债券投资收益
2024年债券投资收益为157,287,475.71元，其中利息收入112,462,668.80元，买卖债券差价收入44,824,806.91元。与2023年相比，利息收入从54,100,455.38元有所增长，买卖债券差价收入则从 -8,507,055.29元转为正数，显示出债券投资操作的积极效果。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变化情况 |
|---|---|---|---|
| 债券投资收益——利息收入 | 112,462,668.80 | 54,100,455.38 | 增加58,362,213.42元 |
| 债券投资收益——买卖债券差价收入 | 44,824,806.91 | -8,507,055.29 | 增加53,331,862.20元 |
其他投资收益与交易费用
2024年公允价值变动收益为5,864,580.43元，低于2023年的13,248,275.56元。应付交易费用期末余额为73,839.45元，较上年度末的63,703.65元有所增加。
持有人与份额变动：机构持有为主，份额下降
持有人结构
期末，泰康安益纯债债券A份额中机构投资者持有1,299,972,044.18份，占比96.14%；C份额中机构投资者持有804,477,850.66份，占比83.64%。整体来看，机构投资者持有份额占比达90.94%，是主要持有人。
| 份额级别 | 机构投资者持有份额（份） | 机构投资者占比（%） | 个人投资者持有份额（份） | 个人投资者占比（%） |
|---|---|---|---|---|
| 泰康安益纯债债券A | 1,299,972,044.18 | 96.14 | 52,213,782.62 | 3.86 |
| 泰康安益纯债债券C | 804,477,850.66 | 83.64 | 157,385,671.93 | 16.36 |
| 合计 | 2,104,449,894.84 | 90.94 | 209,599,454.55 | 9.06 |
份额变动
2024年，泰康安益纯债债券A份额从期初的2,107,136,291.06份降至期末的1,352,185,826.80份，C份额从592,064,606.48份增至961,863,522.59份，但总份额从2,699,200,897.54份降至2,314,049,349.39份，减少了385,151,548.15份，降幅为14.27%。
| 份额级别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 变化份额（份） | 变化幅度 |
|---|---|---|---|---|
| 泰康安益纯债债券A | 2,107,136,291.06 | 1,352,185,826.80 | -754,950,464.26 | -35.83% |
| 泰康安益纯债债券C | 592,064,606.48 | 961,863,522.59 | 369,798,916.11 | 62.46% |
| 合计 | 2,699,200,897.54 | 2,314,049,349.39 | -385,151,548.15 | -14.27% |
展望与风险提示
宏观经济与市场展望
展望2025年，海内外政策成为宏观经济的核心变量。美国政策可能对中国出口有一定负面影响，国内宏观经济有望筑底，但向上弹性缺失。利率市场或总体处于低位震荡，债券投资需关注预期交易导致的利率倒挂及节奏和品种选择。
风险提示
投资者需关注基金业绩持续跑输业绩比较基准的风险，以及单一投资者持有比例较高可能带来的大额申购赎回风险。同时，宏观经济和政策的不确定性，也可能对基金收益产生影响。
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