泰康安和纯债6个月定开债券财报解读：份额增长79.07%，净资产大增89.05%
2025年3月28日，泰康基金管理有限公司发布泰康安和纯债6个月定期开放债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产均实现较大幅度增长，净利润表现良好，但在业绩表现上与业绩比较基准仍存在一定差距。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：盈利增长显著
本期利润与已实现收益
2024年，泰康安和纯债6个月定开债券基金本期利润为166,620,686.16元，较2023年的125,818,609.64元增长了32.43%。本期已实现收益为141,196,912.43元，相比2023年的77,340,437.67元增长了82.56%。这表明基金在2024年的盈利能力显著提升。
| 年份 | 本期利润（元） | 较上年变动 | 本期已实现收益（元） | 较上年变动 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 166,620,686.16 | 32.43% | 141,196,912.43 | 82.56% |
| 2023年 | 125,818,609.64 | - | 77,340,437.67 | - |
期末数据
期末可供分配利润为179,305,091.70元，较2023年末的33,856,277.74元大幅增长。期末基金资产净值为3,321,701,477.45元，相比2023年末的1,758,117,850.30元增长了89.05%。
| 年份 | 期末可供分配利润（元） | 较上年变动 | 期末基金资产净值（元） | 较上年变动 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年末 | 179,305,091.70 | 430.19% | 3,321,701,477.45 | 89.05% |
| 2023年末 | 33,856,277.74 | - | 1,758,117,850.30 | - |
基金净值表现：与业绩基准有差距
份额净值增长率
过去一年，该基金份额净值增长率为5.88%，但同期业绩比较基准增长率为7.60%，基金表现落后业绩比较基准1.72个百分点。从更长时间维度看，过去三年、五年及自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率同样低于业绩比较基准。
| 阶段 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 5.88% | 7.60% | -1.72% |
| 过去三年 | 13.57% | 16.46% | -2.89% |
| 过去五年 | 23.68% | 26.02% | -2.34% |
| 自基金合同生效起至今 | 27.33% | 30.41% | -3.08% |
投资策略与业绩表现：信用债与杠杆策略
投资策略分析
2024年宏观经济量价分化、结构分化，利率下行。基金采取信用债票息加杠杆策略，并通过阶段性参与长久期利率债和国债期货操作调节组合久期。在信用债投资上，基于经济基本面等分析，在行业和个券方面分散化投资，规避高信用风险行业和主体。
业绩表现说明
尽管基金采取了积极策略，但由于市场环境复杂等因素，基金份额净值增长率未达业绩比较基准。管理人认为政策不确定性、预期交易等因素增加了债券投资难度。
宏观经济展望：政策主导，利率低位震荡
展望2025年，海内外政策成为宏观经济核心变量。美国政策可能对中国出口有一定负面影响，但国内稳增长政策对冲下，宏观经济有望筑底，但向上弹性缺失。利率市场或总体处于低位震荡，债券供需格局难有明显改变，政策不确定性对债券有支撑。债券投资需关注预期交易导致的利率倒挂及节奏和品种选择。
费用情况：管理费等有所增长
管理人报酬与基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为9,207,421.39元，较2023年的6,740,131.08元增长了36.61%。其中，应支付销售机构的客户维护费为1,027,154.01元，应支付基金管理人的净管理费为8,180,267.38元。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 较上年变动 | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 9,207,421.39 | 36.61% | 1,027,154.01 | 8,180,267.38 |
| 2023年 | 6,740,131.08 | - | 329,980.44 | 6,410,150.64 |
托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为3,069,140.56元，相比2023年的2,246,710.37元增长了36.60%。托管费的增长与基金资产规模的扩大相关。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 较上年变动 |
|---|---|---|
| 2024年 | 3,069,140.56 | 36.60% |
| 2023年 | 2,246,710.37 | - |
交易情况：债券投资为主
债券投资收益
2024年债券投资收益为174,770,380.92元，其中债券利息收入为119,244,166.81元，买卖债券差价收入为55,526,214.11元。与2023年相比，债券投资收益增长了59.99%。
| 年份 | 债券投资收益（元） | 较上年变动 | 债券利息收入（元） | 买卖债券差价收入（元） |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 174,770,380.92 | 59.99% | 119,244,166.81 | 55,526,214.11 |
| 2023年 | 109,297,839.19 | - | 114,054,411.54 | -4,756,572.35 |
应付交易费用
2024年末应付交易费用为91,186.16元，较2023年末的48,891.21元增长了86.51%，反映出基金交易活跃度有所提升。
| 年份 | 应付交易费用（元） | 较上年变动 |
|---|---|---|
| 2024年末 | 91,186.16 | 86.51% |
| 2023年末 | 48,891.21 | - |
投资组合：债券占比高
资产组合情况
报告期末，基金总资产为5,002,221,792.91元，其中固定收益投资为4,985,879,768.89元，占基金总资产的比例高达99.67%，表明基金以债券投资为主。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 4,985,879,768.89 | 99.67 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 16,228,626.72 | 0.32 |
| 其他各项资产 | 113,397.30 | 0.00 |
债券投资明细
从债券品种看，中期票据公允价值为2,539,533,501.80元，占基金资产净值比例为76.45%；金融债券为1,264,224,520.75元，占比38.06%；企业债券为1,056,483,046.07元，占比31.81%。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 中期票据 | 2,539,533,501.80 | 76.45 |
| 金融债券 | 1,264,224,520.75 | 38.06 |
| 企业债券 | 1,056,483,046.07 | 31.81 |
持有人结构：机构投资者占主导
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为1,246户，户均持有基金份额为2,426,480.37份。机构投资者持有份额为2,969,653,475.07份，占总份额比例为98.22%，是基金的主要持有者。
| 持有人结构 | 持有份额（份） | 占总份额比例（%） |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 2,969,653,475.07 | 98.22 |
| 个人投资者 | 53,741,071.30 | 1.78 |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金1,168,580.40份，占基金总份额比例为0.0387%。其中，本公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人持有本开放式基金份额在50 - 100万份区间，本基金基金经理未持有本开放式基金。
份额变动：申购推动增长
开放式基金份额变动
本报告期期初基金份额总额为1,677,238,232.40份，报告期内基金总申购份额为2,031,645,296.38份，总赎回份额为685,488,982.41份，期末基金份额总额为3,023,394,546.37份，较期初增长了79.07%，主要得益于大量的申购份额。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 期初基金份额总额 | 1,677,238,232.40 |
| 总申购份额 | 2,031,645,296.38 |
| 总赎回份额 | 685,488,982.41 |
| 期末基金份额总额 | 3,023,394,546.37 |
风险提示
- 业绩不及基准风险：基金份额净值增长率在多个时间段低于业绩比较基准，投资者需关注基金在未来能否缩小与业绩基准的差距。
- 单一投资者占比风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例较高的情况，可能导致大额申购赎回对基金份额净值产生影响，投资者需关注相关风险。
- 市场风险：尽管债券投资相对稳健，但宏观经济波动、利率变化等因素仍可能对基金净值产生不利影响。
泰康安和纯债6个月定开债券基金在2024年规模增长显著，盈利能力提升，但业绩表现与业绩比较基准存在差距。投资者在关注基金规模和盈利增长的同时，需充分认识到上述风险，谨慎做出投资决策。
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