融通中证中诚信央企信用债指数基金财报解读：份额降10.94%，净资产减6.32%，净利润达1.02亿，管理费654万
2025年3月28日，融通基金管理有限公司发布了融通中证中诚信央企信用债指数证券投资基金2024年年度报告。报告期内，该基金在份额、净资产、收益及费用等方面呈现出一系列变化，值得投资者关注。
主要财务指标：净利润增长显著，资产规模有所下滑
本期利润与资产净值变化
融通中证中诚信央企信用债指数A和C在2024年实现本期利润共计1.02亿元，较上一年同期的3483.92万元增长了约191.99%。其中，A类基金本期利润为1.02亿元，C类为4.8万元。然而，期末基金资产净值出现下降，A类从30.13亿元降至27.03亿元，C类从1951.42元降至1.2亿元，整体资产净值减少了6.32%。
| 项目 | 2024年末 | 2023年末 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 融通中证中诚信央企信用债指数A期末基金资产净值（元） | 2,702,685,212.37 | 3,013,425,992.96 | -10.31% |
| 融通中证中诚信央企信用债指数C期末基金资产净值（元） | 120,048,642.83 | 1,951.42 | 6140.53% |
| 期末基金资产净值合计（元） | 2,822,733,855.20 | 3,013,427,944.38 | -6.32% |
| 本期利润（元） | 101,730,575.08 | 34,839,160.98 | 191.99% |
可供分配利润及份额利润变动
期末可供分配利润方面，A类基金从2179.12万元变为4539.61万元，C类则从 -746.88元变为 -4098.53万元。期末可供分配基金份额利润，A类由0.0073元增至0.0172元，C类从 -0.3923元变为 -0.3613元。
| 项目 | 2024年末 | 2023年末 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 融通中证中诚信央企信用债指数A期末可供分配利润（元） | 45,396,095.82 | 21,791,185.10 | 108.32% |
| 融通中证中诚信央企信用债指数C期末可供分配利润（元） | -40,985,272.70 | -746.88 | 54895.63% |
| 融通中证中诚信央企信用债指数A期末可供分配基金份额利润（元） | 0.0172 | 0.0073 | 135.62% |
| 融通中证中诚信央企信用债指数C期末可供分配基金份额利润（元） | -0.3613 | -0.3923 | 7.90% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率与业绩基准对比
2024年，融通中证中诚信央企信用债指数A份额净值增长率为3.31%，业绩比较基准收益率为4.35%；C类份额净值增长率为3.27%，同样低于业绩比较基准收益率4.35%。从标准差来看，A类份额净值增长率标准差为0.04%，业绩比较基准收益率标准差为0.05%；C类份额净值增长率标准差为0.04%，业绩比较基准收益率标准差为0.05%，表明基金净值波动相对较小，但整体收益未达预期。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年（A类） | 3.31% | 0.04% | 4.35% | 0.05% | -1.04% | -0.01% |
| 过去一年（C类） | 3.27% | 0.04% | 4.35% | 0.05% | -1.08% | -0.01% |
投资策略与运作：把握债市机会，精选债券品种
债券市场机遇与挑战
2024年债券市场呈趋势性牛市，无风险利率大幅下行，但4月和8 - 9月市场调整，且11月后信用利差压缩幅度不及上半年。监管机构4月打击手工补息，影响市场情绪。
基金投资策略成效
该基金组合主题资产以指数成份券为配置备选池，精选高等级短久期央企信用债获较好票息收益，保持良好流动性。非主题资产通过利率债调节组合久期，在市场下行期赚取资本利得。
业绩表现归因：市场波动与投资策略共同作用
市场因素影响
尽管债券市场整体向好，但局部调整及信用利差变化影响基金业绩，使其未达业绩比较基准。
投资策略作用
精选债券及合理久期调节一定程度缓冲市场波动，获取收益，但仍需优化以适应市场变化。
市场展望：2025年债市风险与机遇并存
风险因素
长债收益率下行过度定价货币宽松和基本面下滑，货币宽松进度可能偏缓，长债收益率面临修正风险。外部环境、财政政策及资本市场风险偏好波动将加大债市波动性。
机遇因素
融资需求和物价水平或已阶段性企稳，虽对债市利好程度低于2024年，但仍存在一定机遇。
费用分析：管理费与托管费稳定增长
管理人报酬与基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为654.45万元，较上一年的233.35万元增长了180.45%。其中，应支付销售机构的客户维护费为37.09万元，应支付基金管理人的净管理费为617.36万元。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 6,544,461.72 | 2,333,541.67 | 180.45% |
| 应支付销售机构的客户维护费（元） | 370,902.42 | 241,093.40 | 53.84% |
| 应支付基金管理人的净管理费（元） | 6,173,559.30 | 2,092,448.27 | 195.04% |
托管费与销售服务费
托管费方面，2024年为163.61万元，较2023年的58.34万元增长了180.44%。A类基金份额不收取销售服务费，C类2024年当期发生的基金应支付的销售服务费极少，与上一年相比大幅下降。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 1,636,115.41 | 583,385.44 | 180.44% |
| 当期发生的基金应支付的销售服务费（元） | 110.66 | 86,941.07 | -99.87% |
交易费用与投资收益：债券投资收益主导
交易费用情况
应付交易费用2024年末为6.75万元，较上一年末的1.65万元增长了309.09%。其他费用2024年为27.23万元，较2023年的23.45万元增长了16.12%。
| 项目 | 2024年末/年 | 2023年末/年 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付交易费用（元） | 67,489.49 | 16,490.97 | 309.09% |
| 其他费用（元） | 272,262.65 | 234,487.96 | 16.12% |
投资收益构成
2024年投资收益为1.16亿元，主要源于债券投资收益1.16亿元，资产支持证券投资收益4.92万元。债券投资收益中，利息收入1.11亿元，买卖债券差价收入524.33万元。与上一年相比，投资收益增长了247.50%。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 投资收益（元） | 116,120,437.21 | 33,414,880.69 | 247.50% |
| 债券投资收益（元） | 116,071,282.17 | 33,414,880.69 | 247.36% |
| 债券投资收益——利息收入（元） | 110,827,984.37 | 35,847,687.27 | -30.19% |
| 债券投资收益——买卖债券差价收入（元） | 5,243,297.80 | -2,432,806.58 | 315.52% |
| 资产支持证券投资收益（元） | 49,155.04 | - | - |
关联交易：整体规模较小
关联方交易情况
通过关联方交易单元进行的交易、应支付关联方的佣金等方面，报告期内无相关数据披露，表明关联交易对基金影响较小。
股票投资：无股票投资
股票投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细显示，该基金无股票投资，专注于债券市场。
持有人结构与份额变动：机构投资者主导，份额有所下降
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数共312户，均为机构投资者。A类基金156户，户均持有1696.79万份；C类156户，户均持有72.71万份。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有的基金份额 | 持有人结构（机构投资者） |
|---|---|---|---|
| 融通中证中诚信央企信用债指数A | 156 | 16,967,880.51 | 持有份额2,646,989,359.22，占比100.00% |
| 融通中证中诚信央企信用债指数C | 156 | 727,088.14 | 持有份额113,425,749.92，占比100.00% |
| 合计 | 312 | 8,847,484.32 | 持有份额2,760,415,109.14，占比100.00% |
基金份额变动
2024年，融通中证中诚信央企信用债指数A期初份额29.87亿份，期末26.47亿份，减少了11.38%；C类期初1903.93份，期末1.13亿份，增长显著。整体基金份额总额减少了10.94%。
| 项目 | 融通中证中诚信央企信用债指数A | 融通中证中诚信央企信用债指数C | 合计 |
|---|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额（份） | 2,987,116,937.01 | 1,903.93 | 2,987,118,840.94 |
| 本报告期期末基金份额总额（份） | 2,646,989,359.22 | 113,425,749.92 | 2,760,415,109.14 |
| 变动比例 | -11.38% | 5952.55% | -10.94% |
风险提示
- 市场风险：2025年债券市场风险与机遇并存，长债收益率可能修正，债市波动性加大，基金净值或受影响。
- 流动性风险：报告期内虽未发生流动性风险，但单一投资者占比集中，可能因大额赎回致基金份额净值波动及流动性问题。
- 信用风险：部分投资债券的发行主体受处罚，虽投资决策合规，但仍需关注信用风险变化对基金收益的影响。
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