融通通安债券2024财报解读：份额微降0.05%，净资产增长0.97%，净利润4089.96万元，管理费305.33万元
2025年3月28日，融通基金管理有限公司发布了融通通安债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，在份额、净资产、收益及费用等方面呈现出一定的变化。以下将对这些关键数据进行详细解读。
主要财务指标：利润与净值增长稳定
本期利润与净值利润率上升
融通通安债券2024年本期利润为40,899,582.79元，较2023年的37,002,777.47元增长了10.54%。本期加权平均净值利润率为4.02%，高于2023年的3.65%。这表明基金在2024年的盈利能力有所提升。
| 年份 | 本期利润（元） | 本期加权平均净值利润率 |
|---|---|---|
| 2024年 | 40,899,582.79 | 4.02% |
| 2023年 | 37,002,777.47 | 3.65% |
期末净资产与份额净值增长
2024年末，基金期末净资产为1,015,987,312.25元，相比2023年末的1,006,239,403.97元，增长了0.97%。期末基金份额净值为1.0194元，较2023年末的1.009元增长了1.03%。这反映出基金资产价值和每份基金的价值都有所提升。
| 年份 | 期末净资产（元） | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|
| 2024年末 | 1,015,987,312.25 | 1.0194 |
| 2023年末 | 1,006,239,403.97 | 1.009 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
过去一年，基金份额净值增长率为4.11%，而业绩比较基准收益率为4.98%，基金跑输业绩比较基准0.87个百分点。过去三年、五年及自基金合同生效起至今，同样存在跑输业绩比较基准的情况。这提示投资者，尽管基金实现了一定增长，但相对业绩比较基准而言，表现有待提升。
| 阶段 | 份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） | 差值（%） |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 4.11 | 4.98 | -0.87 |
| 过去三年 | 11.03 | 7.69 | 3.34 |
| 过去五年 | 19.73 | 9.88 | 9.85 |
| 自基金合同生效起至今 | 38.79 | 10.67 | 28.12 |
净值增长率波动情况
从数据来看，基金份额净值增长率在不同时间段存在波动，反映了基金投资运作受市场环境影响的程度。投资者需关注这种波动对长期投资收益的影响。
投资策略与业绩表现：把握债市机遇但仍有差距
投资策略分析
2024年债券市场呈趋势性牛市，除4月和8 - 9月调整外，多数时间信用债和利率债轮动下行。监管机构4月打击手工补息和11月打击同业存款，促使资金流向债券市场，推动收益率下行。基金采取哑铃型配置策略，取得较好效果，组合净值保持稳定。
业绩表现原因
尽管基金通过合理配置取得一定成绩，但仍未达到业绩比较基准。可能原因包括市场波动难以精准把握，以及在信用债和利率债配置比例上，未能完全契合市场变化节奏。
宏观经济与市场展望：2025年债市风险机遇并存
风险因素
管理人认为2025年债券市场最大风险是长债收益率下行过度定价货币宽松进程和基本面下滑幅度。考虑汇率等制约，货币宽松带来的降息降准进度可能偏缓，长债收益率面临修正风险。同时，外部环境、财政政策和资本市场风险偏好波动，将加大债市波动性。
机遇因素
虽然融资需求和物价水平短期内难有明显改善，但可能已阶段性企稳。若经济基本面逐渐向好，债券市场可能迎来新的投资机遇，基金需适时调整投资策略以把握机会。
费用分析：管理与托管费用稳定
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为3,053,345.16元，较2023年的3,038,554.78元增长了0.5%。基金管理费按前一日基金资产净值的0.30%年费率计提，费用的增长与基金资产规模的变化相关。
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,017,781.70元，比2023年的1,012,851.51元增长了0.49%。基金托管费按前一日基金资产净值的0.10%年费率计提，其增长趋势与基金资产规模相符。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 3,053,345.16 | 1,017,781.70 |
| 2023年 | 3,038,554.78 | 1,012,851.51 |
投资组合分析：债券投资主导
债券投资占比
报告期末，基金固定收益投资占基金总资产的99.35%，其中债券投资为1,100,500,734.19元，占比极高。这符合债券型基金的投资特征，表明基金主要通过债券投资获取收益。
债券品种分布
债券投资涵盖国债、金融债、企业债等多种品种。中期票据占比42.23%，金融债券占比32.27%，同业存单占比14.69%等。这种分散投资有助于降低单一债券品种带来的风险，但需关注不同品种债券受市场和政策影响的差异。
份额持有人信息：结构与变动分析
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为354户，机构投资者持有份额占比99.79%，个人投资者占比0.21%。机构投资者占主导地位，其投资决策对基金规模和运作影响较大。
份额变动情况
本报告期期初基金份额总额为997,204,419.27份，期末为996,691,422.60份，减少了312,996.67份，降幅为0.05%。虽变动幅度较小，但反映出市场对该基金的供需关系有微调，投资者应关注份额变动背后的原因。
| 时间 | 基金份额总额（份） | 变动情况（份） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 期初 | 997,204,419.27 | - | - |
| 期末 | 996,691,422.60 | -312,996.67 | -0.05 |
风险提示
- 业绩波动风险：基金净值增长率存在波动，且跑输业绩比较基准，未来业绩表现仍可能受市场波动影响。
- 信用风险：部分投资债券的发行主体受到处罚，虽投资决策程序合规，但仍需关注信用风险对基金资产的潜在影响。
- 集中赎回风险：机构投资者持有份额高度集中，一旦机构投资者大额赎回，可能导致基金份额净值剧烈波动和流动性风险。
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