科创100财报解读：份额增长177%，净资产增61%，净利润亏损5.67亿，管理费降69%
2025年3月28日，银华基金管理股份有限公司发布银华上证科创板100交易型开放式指数证券投资基金（简称：科创100）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额增长177%，净资产增长61%，然而净利润却亏损5.67亿元，同时管理费降低69%。这些数据背后反映了该基金怎样的运作情况和投资表现？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。
主要财务指标：盈利不佳，资产规模扩张
本期利润亏损扩大
科创100在2024年的本期利润为 -566,548,363.83元，相较于2023年9月6日（基金合同生效日）至2023年12月31日的 -67,379,326.60元，亏损幅度明显扩大。本期加权平均净值利润率为 -19.41%，基金份额净值增长率为 -8.54%，表明基金在2024年的投资收益欠佳，未能为投资者带来正回报。
| 期间数据和指标 | 2024年 | 2023年9月6日 - 2023年12月31日 |
|---|---|---|
| 本期已实现收益 | -490,758,478.97元 | -4,455,231.91元 |
| 本期利润 | -566,548,363.83元 | -67,379,326.60元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.1618 | -0.0318 |
| 本期加权平均净值利润率 | -19.41% | -3.19% |
| 本期基金份额净值增长率 | -8.54% | -2.45% |
净资产规模显著增长
从资产规模来看，2024年末基金净资产合计为4,776,372,327.39元，2023年末为2,960,270,504.18元，增长了约61%。这主要得益于基金份额的大幅增加，2024年末基金份额总额为5,353,618,312.00份，较2023年末的3,034,618,312.00份增长了177% 。尽管基金业绩不佳，但投资者的申购热情较高，使得基金资产规模得以扩张。
| 期末数据和指标 | 2024年末 | 2023年末 |
|---|---|---|
| 期末可供分配利润 | -1,003,724,912.82元 | -74,347,807.82元 |
| 期末基金份额净值 | 0.8922元 | 0.9755元 |
| 基金份额累计净值增长率 | -10.78% | -2.45% |
| 净资产合计 | 4,776,372,327.39元 | 2,960,270,504.18元 |
基金净值表现：紧跟业绩比较基准，仍有差距
短期表现有波动
在不同时间段内，科创100的基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率存在一定差异。过去三个月，基金份额净值增长率为2.72%，业绩比较基准收益率为3.02%，相差 -0.30%；过去六个月，基金份额净值增长率为22.07%，业绩比较基准收益率为22.40%，相差 -0.33% 。这表明在短期，基金的表现虽紧跟业绩比较基准，但仍存在一定的跟踪误差。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.72% | 3.42% | 3.02% | 3.45% | -0.30% | -0.03% |
| 过去六个月 | 22.07% | 3.14% | 22.40% | 3.18% | -0.33% | -0.04% |
| 过去一年 | -8.54% | 2.74% | -8.56% | 2.78% | 0.02% | -0.04% |
| 自基金合同生效起至今 | -10.78% | 2.46% | -10.25% | 2.50% | -0.53% | -0.04% |
长期跑输业绩比较基准
自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为 -10.78%，而业绩比较基准收益率为 -10.25%，跑输业绩比较基准0.53%。这说明从长期来看，基金在跟踪标的指数方面还有提升空间，投资者应关注基金的跟踪误差对长期收益的影响。
投资策略与业绩：市场波动中被动跟踪
投资策略
科创100采用被动指数化投资策略，紧密跟踪上证科创板100指数，主要采取完全复制法构建投资组合，投资于标的指数成份股及备选成份股的资产不低于基金资产净值的90%，且不低于非现金基金资产的80% 。在2024年国内外宏观经济复杂多变的环境下，该策略旨在尽可能地复制指数表现。
业绩归因
报告期内，基金份额净值增长率为 -8.54%，业绩比较基准收益率为 -8.56%，二者较为接近。这表明基金的被动跟踪策略在一定程度上有效，但由于市场波动以及跟踪误差等因素，基金未能完全复制指数表现。2024年A股市场主要指数虽有明显反弹，但科创板100指数表现不佳，也导致基金业绩受到影响。
市场展望：关注政策与经济变化
管理人展望2025年，认为宏观政策对经济的支撑作用有望逐步显现，但经济周期回落与新旧更替同步，经济活动扩张和收入提升将是缓慢过程。国内政策、汇率水平、海外地缘冲突等将成为边际影响变量。这意味着基金未来的表现仍将受到宏观经济和市场环境的较大影响，投资者需密切关注这些因素的变化。
费用分析：管理费率大幅降低
管理费
2024年1月1日至10月20日，基金管理费按前一日基金资产净值的0.50%年费率计提，10月21日起，年费率调低至0.15%。因此，当期发生的基金应支付的管理费为10,672,221.95元，相较于2023年9月6日至2023年12月31日的3,318,613.91元，若按原费率计算，管理费应更高，此次费率调整为投资者节省了成本。
| 项目 | 2024年 | 2023年9月6日 - 2023年12月31日 |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 10,672,221.95元 | 3,318,613.91元 |
| 其中：应支付销售机构的客户维护费 | 782,592.56元 | 122,957.41元 |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 9,889,629.39元 | 3,195,656.50元 |
托管费
基金托管费年费率也于2024年10月21日起由0.10%调低至0.05%。2024年当期发生的基金应支付的托管费为2,350,119.02元，2023年同期为663,722.78元 。托管费的降低同样减轻了投资者的负担。
| 项目 | 2024年 | 2023年9月6日 - 2023年12月31日 |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 2,350,119.02元 | 663,722.78元 |
投资收益分析：股票投资拖累整体收益
股票投资收益
2024年股票投资收益为 -502,923,667.89元，其中买卖股票差价收入为 -97,100,403.70元，赎回差价收入为 -405,823,264.19元 。股票投资收益不佳是导致基金整体亏损的重要原因，反映出2024年基金在股票投资操作上未能把握市场机会，获取正收益。
| 项目 | 2024年1月1日 - 2024年12月31日 | 2023年9月6日 - 2023年12月31日 |
|---|---|---|
| 股票投资收益——买卖股票差价收入 | -97,100,403.70元 | -6,468,117.70元 |
| 股票投资收益——赎回差价收入 | -405,823,264.19元 | 3,791,009.14元 |
| 股票投资收益——申购差价收入 | - | - |
| 股票投资收益——证券出借差价收入 | - | - |
| 合计 | -502,923,667.89元 | -2,677,108.56元 |
其他收益
利息收入为423,379.55元，股利收益为18,570,956.67元，公允价值变动收益为 -75,789,884.86元 。这些收益来源相对有限，且公允价值变动收益为负，进一步影响了基金的整体收益水平。
关联交易：无异常关联交易
报告期内，通过关联方交易单元进行的交易、应支付关联方的佣金等方面均无相关记录，表明基金在关联交易方面较为规范，不存在可能影响基金份额持有人利益的异常关联交易行为。
股票投资明细：集中于科创板相关行业
行业分布
期末指数投资按行业分类，主要集中在信息传输、软件和信息技术服务业，公允价值为836,352,020.11元，占基金资产净值比例为17.51%；其次是科学研究和技术服务业，占比1.07% 。反映出基金紧密围绕科创板的行业特点进行投资布局。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 836,352,020.11 | 17.51 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 51,160,106.71 | 1.07 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 4,709,448,678.96 | 98.60 |
个股持仓
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前几名股票为恒玄科技、思特威、国盾量子等，这些股票的表现对基金净值影响较大。投资者可以关注这些重点持仓股的动态，以及时了解基金净值的潜在波动因素。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 688608 | 恒玄科技 | 453,595 | 147,586,205.15 | 3.09 |
| 2 | 688213 | 思特威 | 1,766,558 | 137,296,887.76 | 2.87 |
| 3 | 688027 | 国盾量子 | 406,439 | 121,265,140.04 | 2.54 |
| 4 | 688235 | 百济神州 | 726,274 | 116,944,639.48 | 2.45 |
| 5 | 688002 | 睿创微纳 | 2,265,344 | 106,493,821.44 | 2.23 |
持有人结构：个人投资者占比较高
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为55,062户，户均持有97,228.91份。机构投资者持有份额占总份额比例为32.79%，个人投资者持有份额占比67.21% 。个人投资者成为基金的主要持有者，反映出投资者对科创板100指数的投资热情，但也需注意个人投资者的投资决策相对较为分散，可能对基金规模稳定性产生一定影响。
| 持有人户数（户） | 户均持有基金份额 | 持有人结构 |
|---|---|---|
| 机构投资者 | ||
| 持有份额 | ||
| 55,062 | 97,228.91 | 1,755,529,589.00 |
管理人从业人员持有情况
截至报告期末，基金管理人的从业人员未持有本基金，这可能会影响他们与普通投资者的利益一致性，投资者需关注管理人的激励机制是否合理，以确保基金运作符合投资者利益。
份额变动与投资机会：份额大增，机遇与挑战并存
开放式基金份额变动
本报告期期初基金份额总额为3,034,618,312.00份，本报告期基金总申购份额为15,369,000,000.00份，总赎回份额为13,050,000,000.00份，期末基金份额总额为5,353,618,312.00份 。基金份额的大幅增加，一方面反映出市场对科创板100指数的关注度提升，另一方面也对基金管理人的投资管理能力提出了更高要求。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 基金合同生效日基金份额总额 | 1,357,618,312.00 |
| 本报告期期初基金份额总额 | 3,034,618,312.00 |
| 本报告期基金总申购份额 | 15,369,000,000.00 |
| 减：本报告期基金总赎回份额 | 13,050,000,000.00 |
| 本报告期基金拆分变动份额 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 5,353,618,312.00 |
投资机会与风险
虽然基金份额和资产规模增长，但基金在2024年业绩亏损，投资者应谨慎看待。未来，随着宏观政策对经济的支撑以及科创板的发展，科创100可能存在一定投资机会，但市场不确定性依然较高，投资者需充分评估风险，结合自身风险承受能力做出投资决策。
综上所述，科创100在2024年虽资产规模扩张，但业绩亏损，投资者在关注其投资机会时，务必充分认识到市场风险以及基金的跟踪误差等问题，谨慎投资。
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