2025年首家拟主动退市的A股上市公司出现，引起市场关注。近日，玉龙股份公告称，因经营状况不佳，现金流持续恶化，公司经营面临重大不确定性，为保护投资者利益，拟主动撤回A股股票在上交所的上市交易。

过去，退市难、退市慢一直困扰着A股市场，备受投资者诟病。总有部分举步维艰、不再符合上市要求的企业占据市场资源不放手，钻漏洞、耍财技，想方设法规避退市，披着一副“空壳”勉强续命，既不能从实质上改变公司经营状况，还影响资本市场投融资功能的有效发挥，干扰了市场的健康有序运行，损害了投资者利益。

谁也不愿被淘汰、当差生，但有时主动退一步，或可迎来海阔天空。摆脱了短期业绩压力，企业可以将目光放在更长远的战略规划上，将精力更多聚焦在公司的主业经营上。重新出发、从头再来，改善公司资本结构，甩掉老旧沉重包袱，提升创新研发水平，恢复造血能力。直面失败、痛定思痛，反而可能绝地反弹，脱胎换骨，闯出一条新路。

主动退市并非企业发展的终点，也不意味着资本市场之路的终结。只要能够重振旗鼓，用心经营，提高质量，涅槃重生可期。根据相关规则，主动退市公司可随时向交易所提出重新上市申请。A股历史上首例主动退市的国机重装，通过剥离不良资产、改善债务结构等措施，优化了公司治理、恢复了持续经营能力，于2020年重返A股市场，一时成为佳话。

体面退场，稳妥善后，保护好中小投资者利益，更是有担当、负责任的体现。强制退市，特别是触及重大违法类的强制退市，进入退市整理期时股价往往大幅下跌，对投资者利益造成很大伤害。相比之下，主动退市，企业通过协商机制提前化解风险，避免了市场剧烈波动，为股东提供有序退出路径，能够更好保护投资者利益。以玉龙股份为例，其控股股东为中小股东提供现金选择权，行权价格相较近30日交易均价有所溢价，减少了中小股东的直接损失，体现了对中小股东的尊重和保护。

从被动出局到主动选择，A股主动退市的企业日益增多，得益于监管部门不断畅通多元化退市渠道、支持市场化退出方式。在政策引导鼓励下，一些绩差、不合格企业不再执着于“保壳”，甘愿主动让出位置，为更具发展潜力的公司腾出空间，有助于净化市场环境，形成优胜劣汰、有进有出的良好生态，对于强化市场资源配置功能、提高上市公司整体质量、推动股市平稳运行等均具有积极意义。

也要看到，相较于海外成熟市场，当前A股主动退市比例仍然偏低，未来还需进一步疏堵点、堵漏洞，确保退得下、退得稳。一方面继续完善中小股东权益保护机制，进一步明确补偿标准，并加强异议股东保护，以防“一刀切”导致的利益失衡；另一方面要强化责任追究，对存在财务造假等违规行为的企业必须一追到底，依法从严惩处相关责任人，避免主动退市成为企业逃避责任的避风港。

无论是主动还是被动，退市总是与企业上市初心不符，与投资者利益相悖。上市公司还需吸取教训，搞好经营，提升业绩，优化回报，练就一身真本领，争当资本市场的优等生、常青树。

（文章来源：经济日报）