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3月26日，云南铜业发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为1780.12亿元，同比增长21.11%；归母净利润为12.65亿元，同比下降19.9%；扣非归母净利润为11.91亿元，同比下降22.55%；基本每股收益0.6312元/股。

公司自1998年6月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为35.38亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.4元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对云南铜业2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为1780.12亿元，同比增长21.11%；净利润为19.17亿元，同比下降16.86%；经营活动净现金流为1.45亿元，同比下降97.76%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为178.73%，-12.73%，-19.91%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为395.14%，-15.1%，-22.55%，变动趋势持续下降。

• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为6.18%、8.95%、21.11%持续增长，净利润同比变动分别为105.08%、-13.24%、-16.86%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动21.11%，销售费用同比变动-7.34%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动21.11%，税金及附加同比变动-9.11%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为6.18%、8.95%、21.11%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为19.93%、6.06%、-97.76%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.075低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为2.83%，同比下降31.38%；净利率为1.08%，同比下降31.35%；净资产收益率（加权）为8.84%，同比下降24.44%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为4.84%、4.13%、2.83%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为1.97%，1.57%，1.08%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为17.61%，11.7%，8.84%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.02%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为57.66%，同比增长2.17%；流动比率为1.68，速动比率为0.79；总债务为180.1亿元，其中短期债务为80.11亿元，短期债务占总债务比为44.48%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.14，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为57.6亿元，较期初变动率为148.17%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长148.17%，营业成本同比增长22.75%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为6.6亿元，较期初变动率为360.7%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为23.7亿元，较期初变动率为93.55%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1338.31，同比增长9.58%；存货周转率为14.76，同比增长10.58%；总资产周转率为4.29，同比增长15.92%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为25.81%、27.4%、29.04%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为25.6亿元，较期初增长129.47%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为14亿元，同比增长21.49%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长21.49%，营业收入同比增长21.11%，管理费用增速高于营业收入增速。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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