3月26日，四川省成都市中级人民法院发布相关公告称，2025年3月26日，本院根据四川信托有限公司(简称“四川信托”)管理人的申请，依照相关法律规定，裁定终结四川信托重整程序。

同日，四川信托发布公告称，下一步，将依法依规做好后续相关工作。

据信托圈内人此前《停兑5年打折后，四川信托终于要分配底层回款！》报道，四川信托下一步的相关工作或是启动向委托人分配停兑的信托财产的程序，并将于4月初重新营业。

在“市场化”打折完成后，四川信托终于迎来了期盼已久的“法治化”，尘封多年的《信托法》重见天日。

长达4年多的艰难岁月，投资人经历了从焦虑到愤怒，从抗争到妥协的复杂心路历程，最终以 “打折兑付+破产重整” 收场。

如今，四川信托，天快亮了！

在四川信托即将天亮之际，信托圈内人想起了那些年投资人一起经历的艰难岁月。

2020年6月，四川信托TOT产品突然停兑，涉及252 亿元资金、8600名自然人投资者。投资人纷纷前往成都要说法，川信大厦门口每天人声鼎沸，大巴车蓄势待发。每天都有大批投资人前往现场。

2020年7月，四川信托在每个产品的二季度管理管理报告中披露了产品的底层投向，资金被违规投向房地产、非标资产、安信信托等领域，部分项目早已烂尾，而四川信托长期隐瞒风险。在多次沟通会上，JG部门承认四川信托存在违法违规行为。《四川信托252亿底层资产曝光，投向了这些地方……》

在四川信托内部员工动员会议上，川信理顾怒斥公司底层投了“空气”，怒问“我们到底是川信还是安信？”（事后看来，还不如安信）《川信员工怒斥底层资产：谁知道TM的是空气！》投资人前往JG部门讨要说法，多名投资人在大庭广众之下现场下跪，令人动容，潸然泪下。

2020年8月25日，川信投资人WQ活动进入高潮，1000余名投资人围堵川信大厦至深夜，他们用血肉之躯在川信大厦门口筑起一道钢铁长城，引起多方面的关注。这是第一次，也是唯一一次有深远影响的WQ活动。《让我掉下眼泪的，不止昨夜的酒》现场画面现在看起来，依然热血沸腾，隔着屏幕都能感受到投资人的冲天怒气。

2020年8月底，川信大厦靠近马路的大门因道路施工被封，四川信托大门紧闭，不对外开放。投资人转战小门，被指定在院子里面活动，不能走出院子。此后，投资人自发每周二前往川信，一直持续到了方案公布那一天。

2020年9月，投资人内部分成多个阵营，严重分化，矛盾尖锐，势成水火。经过演变，形成了反底派、认底派、中立派，反底派成立核心成员小组，有组织地统一行动，以极具煽动性的口号和诉求（立刻全额兑付本息）赢得了大多数老头老太太的支持。反底派核心成员作为群主，大量建立微信群，掌握话语权。

2020年10月开始，反底派推出核心领袖，搞个人崇拜，要求必须无条件支持核心领袖，并排挤打压认底派。群里不尊重的、有质疑声的，全部踢出群，甚至扬言现场拿鸡蛋砸认底派的投资人。认底派完全被踢出，反底派掌握WQ全部话语权。

川信召开沟通会上的委托人代表，绝大部分由反底派领袖指派，未经指派的，也必须事先经过反底派领袖同意后才能入场。沟通会上，委托人只能按反底派的思路和诉求去说，乱说话的散会后在群里公开讨伐，下次不会被选为代表入场。

外地投资人提前约好前往成都沟通，总被现场一些无关紧要的事破坏，浪费宝贵时间，比如：拒绝参加沟通会、把矛盾转移到JC（JC打人）等，几次之后，外地投资人很少再去成都。

投资人WQ主力被消耗的只剩成都本地一些老太老太太，并在反底派的带领下，每周二都前往川信院子里站桩，不停地自我感动。每周二的沟通会内容，先经反底派核心成员过滤一遍再向投资人群里发出，只发出有利于投资人的消息，让院子里的人认为是站桩的功劳，以为坚持下去，就真的可以全额兑付。

2020年12月，原四川银保监局对四川信托四大股东（宏达集团、宏达股份等）采取监管强制措施，限制其股东权利，并联合地方政府成立工作组入驻公司。

2021年1月19日，接管组对TOT及资金池项目进行委托人代表选举，根据身份证号所在地划分区域，按人数比例确定代表名额。注意：这是按人头选举，不是分项目、按份额选举。最终选举代表50名，并在代表之上设置总联络人，当选者是前面的反底派领袖。

长缨在手，敢缚苍龙！2021年2月，四川信托因13项违规行为（包括挪用资金、违规关联交易、非标资金池业务等）被罚款 3490 万元，实控人刘沧龙等15人被行政处罚。

2021年6月，刘沧龙因涉嫌背信运用受托财产罪被刑事拘留，部分高管被禁业。

2022年3月，四川银保监局对刘沧龙等17名责任人追加处罚，合计罚金 785 万元，多人被禁业。

川信投资人的活动，实际上已基本结束。投资人离心离德，很难组织大型活动，虽然中间也经历过一些中小型活动，但都在可控范围之中，没有造成影响。这时的沟通会，已经成为鸡肋，但联络人和代表们都会尽量去配合接管组完成他们的工作。

曾经轰轰烈烈的825活动被瓦解了，再没有复现。中间还发生了一些故事，以后再聊。

2023年7月19日，四川信托官网披露的最新工作进展指出，四川信托风险处置工作取得关键进展；目前，风险处置方案已形成并按程序报送。

2023年8月，投资人群里传出了川信“总联络人”在反底派核心群里布置工作的录音：“还有最后4个月时间，是要打折的，号召“核心成员”向投资人们灌输打折兑付观念，要潜移默化的、润物细无声的去做，不能生猛，不能粗暴，不能简单，还不能突然，成都当地每周二站桩的大爷、大妈们还在喊“本息全回”。然后号召川信组织一个小型沟通会，然后投资人代表在会上大家比较艺术的、隐晦的、比较旗帜鲜明的把它（打折）传达出来。所谓旗帜鲜明，就是折扣不能低，不能搞一个6折的方案出来，可以容忍打一定的折扣。”

委托人代表们已经知道，并开始接受打折，而且还配合四川信托，向委托人传达打折兑付观念，帮助安抚投资人，为后续打折兑付方案的签约做铺垫。

2023年12月，四川信托推出“市场化”方案，由国资背景的春晓公司受让信托受益权，分档兑付本金（40%-80%不等），反底派领袖退出微信群，但核心成员在群里组织并带头接受打折，从潜移默化变成明目张胆，最终超95%投资人签约。未签约者需等待“法治化”方案，即按底层资产回款比例分配，方案被投资人称为“精准拿捏”，部分人因无法承受压力选择妥协。

2024年4月，四川信托正式进入破产重整程序，法院于2024年9月批准重整计划，春晓公司于10月启动签约投资人转让款支付。《四川信托公告：明天全部兑付到账，投资人注意查收！》

2024年12月26日，四川信托又联系未签约的投资人，通知二次开放信托受益权转让通道。《四川信托启动二次签约：打折比例不变，早签奖励没了！》

2025年3月26日，四川信托破产重整案终结。

四川信托事件不仅是一起金融风险事件，更是一堂深刻的投资者教育课。五年间，投资人经历了从焦虑到愤怒，从抗争到妥协的复杂心路历程，最终以 “打折兑付 + 破产重整” 收场。五年的“艰难岁月” 不仅改变了他们的财富轨迹，也为整个信托行业敲响了合规与风控的警钟。