平安中证2000增强策略ETF财报解读：份额缩水44.73%，净资产锐减39.55亿
2025年3月27日，平安基金管理有限公司发布平安中证2000增强策略交易型开放式指数证券投资基金（简称“平安中证2000增强策略ETF”）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额变化、净资产增减、净利润及管理费等关键指标呈现出显著变化。
主要财务指标：净利润亏损3630.03万元
本期利润大幅下滑
2024年，平安中证2000增强策略ETF本期利润为 -36,300,298.49元，相较于2023年12月27日（基金合同生效日）至2023年12月31日期间的2,075,163.19元，出现大幅下滑。本期加权平均净值利润率为 -26.76%，而2023年同期为0.44%。这表明基金在2024年的盈利能力显著下降，投资者收益受到较大影响。
| 期间 | 本期利润（元） | 加权平均基金份额本期利润 | 本期加权平均净值利润率 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | -36,300,298.49 | -0.2273 | -26.76% |
| 2023.12.27 - 2023.12.31 | 2,075,163.19 | 0.0044 | 0.44% |
期末净资产缩水明显
从期末数据来看，2024年末基金期末净资产为78,110,386.47元，较2023年末的473,631,252.19元，减少了395,520,865.72元，缩水幅度高达83.51%。期末可供分配利润也从2023年末的 -159,858.51元降至2024年末的 -15,464,210.41元，显示基金资产价值下降，可分配给投资者的利润减少。
| 时间 | 期末净资产（元） | 期末可供分配利润（元） |
|---|---|---|
| 2024年末 | 78,110,386.47 | -15,464,210.41 |
| 2023年末 | 473,631,252.19 | -159,858.51 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率低于业绩比较基准
过去一年，平安中证2000增强策略ETF份额净值增长率为 -8.02%，而业绩比较基准收益率为 -2.14%，基金跑输业绩比较基准5.88个百分点。自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为 -7.62%，业绩比较基准收益率为2.27%，差距进一步扩大至9.89个百分点。这表明基金在跟踪指数及获取超额收益方面表现不佳。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | -8.02% | -2.14% | -5.88% |
| 自基金合同生效起至今 | -7.62% | 2.27% | -9.89% |
不同阶段表现差异
过去三个月，基金份额净值增长率为6.69%，业绩比较基准收益率为8.40%，跑输1.71个百分点；过去六个月，基金份额净值增长率为18.01%，业绩比较基准收益率为27.56%，跑输9.55个百分点。各阶段均未能达到业绩比较基准，反映出基金在不同时间跨度内的投资策略和运作效果有待优化。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 6.69% | 8.40% | -1.71% |
| 过去六个月 | 18.01% | 27.56% | -9.55% |
投资策略与业绩表现：量化多因子策略效果待提升
投资策略
本基金采用指数增强策略，通过量化多因子模型构建股票组合，旨在控制跟踪误差的基础上获取超越标的指数的投资收益。在正常情况下，风险控制目标是追求日均跟踪偏离度的绝对值小于0.35%，年化跟踪误差不超过6.5%。
业绩表现
尽管采取了上述策略，截至2024年末，基金份额净值为0.9238元，份额净值增长率为 -8.02%，未能实现超越指数的目标。这可能与量化多因子模型在2024年的市场环境中未能有效发挥作用有关，或者在行业配置及个股权重调整方面存在不足。
市场展望：2025年上半年A股市场乐观
管理人认为，自2024年9月底货币财政“组合拳”以来，A股市场流动性出现反转，交易思维从存量博弈转向增量进取。展望2025年上半年，国内经济处于体制转型拐点，财政持续扩张，政策支持稳楼市、促消费等。市场上，科技浪潮引领的投资主线行情有望贯穿全年，但需把握节奏，关注政策与市场现实的碰撞。管理人将坚持做好工具化产品运营。
费用情况：管理费与托管费相对稳定
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为685,078.98元，较2023年同期的25,894.96元有所增加。其中，应支付销售机构的客户维护费为63,360.56元，应支付基金管理人的净管理费为621,718.42元。基金管理费按前一日基金资产净值0.50%的年费率计提。
| 时间 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 685,078.98 | 63,360.56 | 621,718.42 |
| 2023.12.27 - 2023.12.31 | 25,894.96 | 972.22 | 24,922.74 |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为137,015.80元，2023年同期为5,178.99元。托管费按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提。虽然费用金额有所上升，但整体费率保持稳定。
| 时间 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 137,015.80 |
| 2023.12.27 - 2023.12.31 | 5,178.99 |
份额变动：赎回导致份额大幅减少
开放式基金份额变动
2024年，基金合同生效日基金份额总额为471,556,089.00份，本报告期期初份额总额与之相同。然而，本期申购210,000,000.00份，赎回597,000,000.00份，导致本报告期期末基金份额总额降至84,556,089.00份，较期初减少了44.73%。大规模赎回反映出投资者对该基金的信心下降。
| 时间 | 基金份额总额（份） | 本期申购（份） | 本期赎回（份） |
|---|---|---|---|
| 2023.12.27（生效日） | 471,556,089.00 | - | - |
| 2024年 | 471,556,089.00 | 210,000,000.00 | 597,000,000.00 |
| 2024年末 | 84,556,089.00 | - | - |
持有人结构
期末基金份额持有人户数为1,022户，户均持有的基金份额为82,735.90份。机构投资者持有16,122,249.00份，占比19.07%；个人投资者持有68,433,840.00份，占比80.93%。虽然个人投资者占比较大，但份额的大幅减少可能对基金的稳定性产生影响。
| 持有人结构 | 持有份额（份） | 占比（%） |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 16,122,249.00 | 19.07 |
| 个人投资者 | 68,433,840.00 | 80.93 |
风险提示
- 业绩风险：基金在2024年净利润亏损，且净值增长率跑输业绩比较基准，未来业绩表现仍存在不确定性，投资者可能面临资产减值风险。
- 市场风险：尽管管理人对2025年上半年A股市场持乐观态度，但市场波动依然存在，政策与现实的偏离可能导致市场波动加剧，影响基金净值。
- 流动性风险：基金份额的大幅赎回显示出投资者信心波动，若未来继续出现大规模赎回，可能影响基金的正常运作和投资策略实施，进而引发流动性风险。
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