SHPGX导读：3月26日，海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心联合发布的中国LNG综合进口到岸价格指数显示，3月17日-23日中国LNG综合进口到岸价格指数为140.02，环比上涨31.75%，同比上涨3.24%。

3月26日，海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心联合发布的中国LNG综合进口到岸价格指数显示，3月17日-23日中国LNG综合进口到岸价格指数为140.02，环比上涨31.75%，同比上涨3.24%。

上周，美国天然气价格震荡下跌。供应端方面，根据EIA的数据显示，截至3月19日当周，美国本土48州天然气总产量稳定在每日1055亿立方英尺以上，较去年同期上涨4.23%；根据Baker Hughes的数据显示，最新一周，美国活跃天然气钻机数量为102座，较前一周增加2座，较去年同期减少10座。需求端方面，由于美国大部分地区天气持续偏暖，居民/商业用气量环比前一周继续锐减，发电用气量则环比前一周基本持平，使得美国天然气总消费量环比前一周继续下跌，较去年同期下跌2.73%。由于几大液化天然气出口终端稳定运行，全美液化天然气加工量升至每日160亿立方英尺以上。此外，根据Bloomberg Finance,L.P.的数据显示，截至3月19日当周，共有26艘液化天然气船只离开美国，总液化天然气运载能力约为980亿立方英尺，较前一周下跌10.91%。库存方面，根据EIA的数据显示，截至3月14日当周，周度库存增加90亿立方英尺，超于市场普遍预期的30亿立方英尺，较过去五年同期均值相比，库存下跌10.02%。天气方面，根据NOAA的天气预报显示，未来1-2周，美国多州气温将低于此前的预测水平，采暖需求或小幅上涨。整周来看，虽然近期LNG出口原料气需求上涨，叠加美国政府或将批准Venture Global CP2项目的LNG出口，提振市场对于美国LNG出口增长的预期；但由于近期天气持续回暖，美国天然气需求下跌明显；与此同时，天然气产量小幅上涨，美国天然气库存自2024年11月下旬以来首次出现增长，且库存增幅超于市场预期。多空交织下，美国气价震荡下跌。截至上周五，HH天然气期货主力合约结算价为每百万英热3.980美元，周度环比下跌3.02%。

欧洲地区，天然气价格窄幅震荡。供应端方面，根据Bruegel的数据显示，2025年第11周，欧盟27个成员国自挪威管道气进口量约为17.91亿立方米，环比前一周下跌5.34%，占欧盟天然气总进口量的29.83%；自俄罗斯管道气进口量约为2.95亿立方米，环比前一周下跌12.72%，占欧盟天然气总进口量的4.91%；LNG进口量约为28.62亿立方米，环比前一周上涨2.62%，占欧盟天然气总进口量的47.67%。需求端方面，西北欧大陆地区住宅和商业部门消费量环比前一周攀升；然而，工业和电力部门消费量则环比前一周下跌。库存方面，根据GIE的数据显示，截至3月24日，欧盟天然气库存为整体储气能力的33.91%，近期已开始进入注库周期；当前库存量较去年同期下跌42.58%，较过去5年同期均值水平下跌24.18%。据天气预报预测显示，未来两周，西北欧部分地区气温或继续下降，采暖需求将进一步提升。整周来看,虽然美俄双方承诺，近一个月内俄方不再攻击相关能源基础设施，双方之间潜在的能源合作协议签署预期或增加俄罗斯对欧洲的天然气供应；与此同时，欧洲LNG进口量上涨，即将进入消费淡季，欧盟近期出现小幅注库情况；但挪威Troll和Asgard气田进行了非计划检修，且持续时长仍不确定；俄罗斯库尔斯克地区苏德扎天然气计量站遭到袭击，欧洲管道气供应量相应缩减。多空交织下，西北欧气价偏弱运行。截至上周五，TTF天然气期货主力合约结算价为每兆瓦时42.605欧元（约合每百万英热13.519美元），周度环比上涨0.74%。

东北亚地区，虽然即将进入消费淡季，市场资源供应充足，部分大型贸易商均有资源出售；但出于淡季补库以及少数燃煤电厂运营故障提振气电需求角度考虑，近期日本贸易商涌现较多现货资源采买需求；此外，美俄关于乌克兰全面停火的谈判未果，俄罗斯虽同意停止攻击乌克兰能源基础设施，但双方仍有交火，市场对供应安全的担忧加剧。东北亚现货LNG到岸价格震荡上涨，涨逾4%。根据中国经济信息社E-Gas的数据显示，3月17日-23日当周，我国进口LNG到岸量约为169万吨。根据交易中心监测，目前我国企业在实货市场成交量不大，现阶段国际现货市场的价格并不能完全代表我国企业真实的LNG整体进口成本。得益于包括三大油在内的进口商签订的大量中长期液化天然气购销协议加之大量的进口管道气，使得现阶段我国对现货LNG进口的需求量不高，因此国际现货价格水平对我国天然气市场整体影响不大。截至3月25日（周二），由上海石油天然气交易中心发布的2025年5月份中国进口现货LNG到岸价格为每百万英热12.473美元。

从LNG综合进口到岸价格指数来看，3月17日-23日中国LNG综合进口到岸价格指数为140.02点，近期指数出现跳涨。主要原因是，占进口体量绝大多数的中长协部分，定价所挂钩对应计价期内的国际原油价格大幅攀升。而对于小部分的进口现货而言，因计价周期的缘故，目前的到岸价格指数中现货部分的定价周期主要在2025年2月上旬，该时间段内现货价格持续上涨，且突破每百万英热15美元关口的高位。综合影响下，LNG综合进口到岸价格涨幅明显。

中国LNG综合进口到岸价格指数编制由海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心合作完成，于2019年10月16日首次面世，以价格形式发布，自2020年9月23日起调整为以指数形式发布，该指数以2018年第一日历周为基期（当周中国LNG综合进口到岸价格为2853元/吨，价格指数为100），综合反映上周我国LNG进口到岸的价格水平。

本文来源 | 上海石油天然气交易中心

本文作者 | 陈英豪