永兴材料于近日发布2024年年报，报告期内，公司在复杂的市场环境下，“锂电新能源 + 特钢新材料”双主业发展战略面临挑战，多项关键财务指标出现较大幅度变动。其中，营业收入同比下降33.76%，经营活动产生的现金流量净额更是大幅下滑80.02%。这些变化背后，公司的经营状况究竟如何？又面临哪些风险与机遇？本文将深入解读。

财务指标总体概览

2024年，永兴材料多项核心财务指标呈现下行态势，反映出公司在过去一年面临的经营压力。

各指标详细解读

营收下滑，锂电业务拖累明显

2024年公司营业收入为80.74亿元，较上年的121.89亿元减少33.76%。从业务板块来看，锂电新能源业务收入24.15亿元，同比下降54.27%，主要受碳酸锂价格低迷影响，其营收从50.65亿元降至19.33亿元，降幅达61.84%。特钢新材料业务收入56.58亿元，同比下降18.08% ，虽有下滑但相对稳定。

盈利水平大幅下降

归属于上市公司股东的净利润为10.43亿元，同比减少69.37%。扣除非经常性损益的净利润为8.94亿元，同比下降72.40%。基本每股收益从6.33元降至1.97元，降幅68.88%。盈利下滑主要源于碳酸锂价格下跌导致锂电新能源业务盈利能力减弱，同时公司整体营收规模下降，固定成本分摊压力增大。

费用控制有成效，但研发投入需关注

1. 销售费用：2024年销售费用为2282.71万元，与上年基本持平，仅微降0.26%，显示公司销售策略和市场推广力度保持相对稳定。
2. 管理费用：管理费用1.46亿元，同比增长13.24%，或因公司运营规模、管理复杂度提升，导致相关费用增加。
3. 财务费用：财务费用为 -1.94亿元，较上年 -2.57亿元有所增加，主要因利息收入减少等因素。但财务费用为负，表明公司利息收入等收益仍高于利息支出等费用。
4. 研发费用：研发费用3.34亿元，同比下降23.55%。虽研发投入减少，但公司仍推进多项研发项目，部分已成功研发，有望提升产品竞争力和降低成本。

现金流波动大，经营与投资活动现变化

1. 经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为7.88亿元，同比减少80.02%。主要因营收下降，销售商品、提供劳务收到的现金减少，同时购买商品、接受劳务支付的现金虽有下降但幅度小于收入降幅。
2. 投资活动现金流：投资活动现金流出40.74亿元，流入17.40亿元，净额为 -23.35亿元，较上年减少244.60%，主要系购买理财产品增加所致。这表明公司在投资策略上更为激进，以追求更高收益，但也带来一定风险。
3. 筹资活动现金流：筹资活动现金流入12.56亿元，流出30.33亿元，净额为 -17.77亿元，较上年增加38.57%，主要因上年分派大额现金股利，导致上年筹资活动现金流出显著增加。

研发人员与投入的变与不变

研发人员数量从338人增至359人，占比从14.46%升至15.21%。研发投入3.34亿元，虽金额下降，但占营业收入比例从3.59%升至4.14%，显示公司对研发的重视度仍较高，期望通过技术创新提升竞争力。

风险犹存，需警惕市场波动

公司面临宏观经济波动、碳酸锂领域运营、锂离子电池领域运营、特钢新材料业务原材料价格波动及市场竞争等风险。若宏观经济不稳定、碳酸锂价格持续低迷或市场竞争加剧，都可能对公司业绩产生不利影响。

管理层薪酬与公司业绩挂钩

董事长高兴江从公司获得的税前报酬总额为35.89万元，总经理（由高兴江兼任）薪酬也为35.89万元 ，副总经理邱建荣82万元，邹伟民85万元等。公司董事、监事及高级管理人员报酬依据岗位职责、履职情况、责任目标完成情况考评后发放，一定程度上使管理层利益与公司业绩挂钩。

总结与展望

永兴材料2024年业绩下滑，锂电新能源业务受碳酸锂价格影响较大。不过，公司在特钢新材料业务上维持相对稳定，且在研发和项目建设上持续推进。未来，随着新能源汽车和储能行业需求增长，若碳酸锂价格回暖，公司锂电业务有望改善。同时，特钢新材料业务受益于行业政策，有望通过产品结构调整和技术升级提升竞争力。投资者需密切关注公司应对风险的策略及市场变化对业绩的影响。

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