Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月22日，毅昌科技发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为26.83亿元，同比增长18.66%；归母净利润为9469.94万元，同比增长144.59%；扣非归母净利润为1671.28万元，同比增长107.6%；基本每股收益0.24元/股。

公司自2010年5月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为6416万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对毅昌科技2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为26.83亿元，同比增长18.66%；净利润为9148.78万元，同比增长143.64%；经营活动净现金流为-3981.23万元，同比下降135.01%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.5亿元、-2.1亿元、0.9亿元，同比变动分别为-36.77%、-522.03%、143.64%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动18.66%，销售费用同比变动-27.26%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动18.66%，税金及附加同比变动-16.92%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长31.58%，营业收入同比增长18.66%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为23.68%、25.69%、28.49%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长61.69%，营业成本同比增长15.16%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长61.69%，营业收入同比增长18.66%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为-27.6%、-16.59%、18.66%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为1165.99%、-15.94%、-135.01%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.4亿元、1.1亿元、-0.4亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.9亿元、经营活动净现金流为-0.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.435低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为11.39%，同比增长31.08%；净利率为3.41%，同比增长136.78%；净资产收益率（加权）为18.21%，同比增长149.54%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为11.59%、9.19%、11.39%，同比变动分别为11.07%、-20.68%、31.08%，销售毛利率异常波动。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为60.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为75.61%，同比下降2.96%；流动比率为0.89，速动比率为0.67；总债务为6亿元，其中短期债务为5.65亿元，短期债务占总债务比为94.19%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.18，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.1、0.07、-0.02，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为952.2万元，较期初变动率为89.88%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长89.88%，营业成本同比增长15.16%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.5亿元，较期初变动率为58.19%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.6亿元，筹资活动净现金流为-0.9亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.4亿元、-0.2亿元、-0.9亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.6亿元、1.4亿元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别1.4亿元、1.1亿元、-0.4亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.99，同比增长7.87%；存货周转率为8.1，同比增长0.08%；总资产周转率为1.15，同比增长11.4%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.5亿元，较期初增长211.58%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.6亿元，较期初增长52.31%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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