胜利股份2024年年报解读：营收净利双降，现金流波动需关注
2024 年，山东胜利股份有限公司在复杂的外部环境中，面临着诸多挑战与变化。从其发布的年报来看，多项关键财务指标出现了较为明显的波动，其中经营活动产生的现金流量净额同比下降33.23%，归属于上市公司股东的净利润同比下滑23.57%。这些变化背后反映了公司怎样的经营状况和潜在风险？本文将深入解读。
关键财务指标解读
营收下滑，业务结构调整有影响
2024年，胜利股份实现营业收入42.26亿元，较上年的46.77亿元下降了9.65%。从业务板块来看，天然气及增值业务收入为32.86亿元，占比77.75%，同比下降10.87%；装备制造业务收入9.40亿元，占比22.25%，同比下降5.10%。公司表示，战略性调整低毛利业务是营收下降的原因之一。尽管如此，公司在清洁能源业务上仍有积极进展，如总销气量增长，累计开发客户数量创新高，为未来发展奠定基础。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 42.26 | 46.77 | -9.65 |
| 天然气及增值业务收入（亿元） | 32.86 | 36.86 | -10.87 |
| 装备制造业务收入（亿元） | 9.40 | 9.91 | -5.10 |
净利润下滑，多重因素叠加
归属于上市公司股东的净利润为1.17亿元，相较于2023年的1.53亿元，减少了23.57%。扣除非经常性损益的净利润为9867.21万元，同比下降20.22%。基本每股收益为0.1332元/股，同比下降23.58%；扣非每股收益为0.1121元/股，同比下降20.22%。除了业务调整，气代煤补贴款回款延期按会计准则计提坏账、资产梳理处置以及参股公司收益下滑等因素，共同导致了净利润的减少。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润（亿元） | 1.17 | 1.53 | -23.57 |
| 扣除非经常性损益的净利润（亿元） | 0.99 | 1.24 | -20.22 |
| 基本每股收益（元/股） | 0.1332 | 0.1743 | -23.58 |
| 扣非每股收益（元/股） | 0.1121 | 0.1405 | -20.22 |
费用控制有成效，研发投入持续
- 费用整体情况：公司总费用在2024年有所变化。销售费用为2.37亿元，同比微增0.29%；管理费用1.29亿元，同比下降1.12%；财务费用0.82亿元，同比减少23.87%，主要得益于融资结构调整带来的融资成本降低。研发费用为0.54亿元，同比增长5.12%，显示公司在技术创新上的持续投入。
| 项目 | 2024年（亿元） | 2023年（亿元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 2.37 | 2.36 | 0.29 |
| 管理费用 | 1.29 | 1.30 | -1.12 |
| 财务费用 | 0.82 | 1.08 | -23.87 |
| 研发费用 | 0.54 | 0.52 | 5.12 |
- 研发投入与人员情况：研发投入金额为0.54亿元，占营业收入比例为1.28%。研发人员数量从2023年的189人增加到259人，占比从9.16%提升至12.94%。学历结构上，大专、本科、硕士人员均有增加，年龄结构也有所优化，30 - 40岁人员增长明显。这一系列变化表明公司重视研发创新，为业务发展提供技术支持。
现金流波动，经营与投资现差异
- 经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为3.18亿元，较上年的4.76亿元减少33.23%。主要原因是子公司霸州胜利调整气款结算方式以及公司开户预收款减少。这一变化可能影响公司短期的资金流动性和运营稳定性。
- 投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为2.00亿元，而上年为 -1.49亿元，同比增加234.19%。这主要得益于本期收到参股公司分红款增加以及支付的股权投资款减少。公司在投资策略上的调整，对资金回笼产生了积极影响。
- 筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额为 -5.50亿元，较上年的 -1.35亿元减少308.07%。公司称，本期经营和投资现金流管理成效显著，利用充裕现金提前归还银行贷款，导致筹资现金流大幅减少。这反映了公司在资金管理上的积极策略，但也需关注未来融资需求的满足能力。
| 项目 | 2024年（亿元） | 2023年（亿元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 3.18 | 4.76 | -33.23 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | 2.00 | -1.49 | 234.19 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -5.50 | -1.35 | -308.07 |
潜在风险分析
市场风险
- 天然气业务：采购价格波动是主要风险。尽管公司通过多种形式丰富上游气源资源，推动政府完善价格联动机制，但宏观经济环境和市场供需变化仍可能对采购成本产生影响，进而影响利润。
- 装备材料制造业务：面临市场和原材料价格波动、竞争加剧的风险。公司虽采取跟踪市场、创新商业模式等措施，但行业竞争激烈，原材料价格的不确定性仍可能对业务造成冲击。
财务风险
虽然公司通过调整融资结构降低了财务费用，但仍需关注债务结构和偿债能力。若经营状况持续不佳，可能面临一定的财务压力。同时，应收账款的回收情况也需关注，2024年末应收账款为4.54亿元，坏账准备为1.84亿元，需加强账款管理，避免坏账损失。
高管薪酬情况
董事长许铁良报告期内从公司获得的税前报酬总额为0元，其报酬主要来自关联方；总经理王伟从公司获得的税前报酬总额为3.5万元。整体来看，公司董事、监事、高级管理人员报酬依据相关管理办法与公司业绩挂钩，2024年合计报酬为603.97万元。
总结
山东胜利股份有限公司在2024年经历了营收和净利润的下滑，现金流也出现较大波动。尽管公司在费用控制、研发投入和现金流管理上有一定举措，但面临的市场和财务风险仍需重视。投资者需密切关注公司在业务调整、风险应对策略上的执行效果，以及未来业绩的改善情况。
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