2025年3月22日，安徽安纳达钛业股份有限公司（以下简称“安纳达”）发布2024年年度报告。报告期内，公司多项财务指标出现较大变化，其中经营活动产生的现金流量净额同比下降447.23%，归属于上市公司股东的净利润同比下降82.55%，这些变化值得投资者密切关注。

财务指标解读

营收下滑，市场竞争压力显现

2024年，安纳达营业收入为18.87亿元，较上年的21.11亿元下降了10.63%。从业务构成来看，化学原料及化学制品制造业收入为18.72亿元，占比99.20%，同比下降10.18%；其他业务收入1514.54万元，占比0.80%，同比下降44.73%。分产品看，钛白粉收入12.78亿元，同比下降6.35%；磷酸铁收入5.93亿元，同比下降17.45%。这表明公司主营业务面临市场竞争压力，产品销售受到一定影响。

净利润大幅下降，盈利能力减弱

归属于上市公司股东的净利润为1125.62万元，与上年的6450.44万元相比，大幅下降82.55%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1772.39万元，同比下降72.66%。净利润的大幅下滑，反映出公司盈利能力在2024年明显减弱，这可能与营收下降、成本费用控制等多种因素有关。

基本每股收益和扣非每股收益锐减

基本每股收益为0.0523元/股，上年为0.300元/股，同比下降82.57%；扣非每股收益同样大幅下降，这与净利润的下滑趋势一致，进一步体现了公司经营业绩的不佳，对股东的回报水平降低。

费用分析

销售费用下降，市场推广策略或有调整

2024年销售费用为1246.91万元，较上年的1542.93万元下降19.19%，主要系本期销售提成款减少影响所致。这或许意味着公司在市场推广策略上有所调整，减少了销售提成的支出，以控制销售成本，但这也可能对产品的市场推广效果产生一定影响。

管理费用上升，内部管理成本增加

管理费用为3227.19万元，较上年的2880.30万元增长12.04%。其中职工薪酬费用、股份支付、无形资产摊销等均有不同程度的变化。职工薪酬费用从1732.84万元增加到1759.19万元，股份支付从247.07万元减少到226.48万元，无形资产摊销从126.36万元增加到144.65万元。管理费用的上升，反映出公司内部管理成本有所增加，需要关注公司在管理效率和成本控制方面的措施。

财务费用降低，汇兑收益等因素影响

财务费用为 -1103.42万元，较上年的 -770.50万元下降43.21%，主要系汇兑收益、利息收入增加影响所致。财务费用的降低对公司利润有一定的积极影响，表明公司在资金管理和汇率风险管理方面取得了一定成效。

研发费用减少，创新投入需关注

研发费用为5882.40万元，较上年的7784.93万元下降24.44%，主要系研发支出减少影响所致。在市场竞争激烈的化工行业，研发投入对于企业的技术创新和产品升级至关重要。研发费用的减少可能会对公司未来的竞争力产生一定影响，需要关注公司后续在研发方面的规划和投入。

现金流状况

经营活动现金流量净额大幅下降，经营获现能力堪忧

经营活动产生的现金流量净额为 -9108.89万元，上年为2623.34万元，同比下降447.23%。经营活动现金流入小计12.16亿元，较上年下降4.50%，主要系本期销售商品提供劳务收到的现金下降；经营活动现金流出小计13.07亿元，较上年增长4.81%。这表明公司经营活动的现金回笼减少，而现金支出增加，经营获现能力面临较大压力，可能影响公司的正常运营和发展。

投资活动现金流量净额下降，投资策略待优化

投资活动现金流量净额为 -1419.13万元，上年为 -125.29万元，同比下降1032.70%。投资活动现金流入小计867.63万元，较上年下降21.62%，主要系收到的其他与投资活动有关现金下降；投资活动现金流出小计2286.76万元，较上年增长85.57%，主要系购建固定资产支付的现金增长。公司在投资活动上的现金流出增加，而流入减少，需要审视投资策略的合理性和有效性，确保投资项目能够带来预期的收益。

筹资活动现金流量净额上升，资金来源有变化

筹资活动现金流量净额为2532.65万元，上年为263.38万元，同比上升861.59%。筹资活动现金流入小计9909.48万元，较上年增长23.71%，主要系公司本期末已贴现未到期的非6 + 9银行承兑汇票，对应的票据贴现金额归属到筹资活动收到的现金所致；筹资活动现金流出小计7376.84万元，较上年下降4.77%，主要系分配股利和利息支出下降59.81%影响所致。公司筹资活动现金流量净额的上升，反映出公司在资金来源和运用上有所调整，需要关注公司的债务结构和偿债压力。

研发情况

研发投入减少，项目进展不一

2024年研发投入金额为5882.40万元，占营业收入比例为3.12%，较上年的3.69%下降0.57%。公司多个研发项目已完成，如光伏背膜用金红石型钛白粉、硫酸法钛白粉生产连续酸解工艺技术研究等，部分项目处于阶段完成状态，如钠离子电池正极材料合成技术研究等。研发投入的减少可能会对公司未来新产品的推出和技术升级产生一定影响，需要关注公司在研发方面的后续规划和投入。

研发人员数量下降，人才队伍建设需重视

研发人员方面，本科人数从46人减少到30人，下降34.78%；硕士人数从8人减少到6人，下降25.00%；30岁以下人员从54人减少到27人，下降50.00%。研发人员数量的下降可能会对公司的研发创新能力产生一定制约，公司需要加强人才队伍建设，吸引和留住优秀的研发人才，以支持公司的长期发展。

风险提示

市场竞争风险

我国钛白粉和磷酸铁行业竞争激烈，新建或在建项目增加，市场份额竞争加剧，可能压缩公司产品利润空间。安纳达需不断提升产品竞争力，优化产品结构，以应对市场竞争。

原材料供应及价格波动风险

公司生产钛白粉主要依赖外购钛精矿，若攀西地区供应减少或价格大幅上涨，将增加采购和生产成本，影响盈利能力。公司应加强与供应商的合作，拓宽原料进口渠道，同时做好价格波动的应对措施。

安全环保风险

作为化学品生产企业，产品生产涉及高温、高压工艺，存在安全风险；环保标准的提高可能增加环保设施投入，生产过程中的“三废”处置不当也可能引发环保事故。公司需加强安全管理和环保设施投入，确保生产安全和达标排放。

销售账款回收风险

公司主要客户虽为长期战略合作客户，但仍存在应收账款不能按合同约定及时收回或发生坏账的风险，将对资金使用效率及经营业绩产生不利影响。公司应加强销售货款风险管理，完善客户准入制度，严格控制账款回收期。

总体而言，安纳达在2024年面临营收和净利润下滑、现金流压力增大等挑战，同时在费用控制、研发投入和风险管理等方面需要进一步优化和加强。投资者需密切关注公司在2025年的经营策略调整和业绩改善情况。

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