2025年3月20日，上海数据港股份有限公司（以下简称“数据港”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入17.21亿元，同比增长11.57%；归属于上市公司股东的净利润为1.32亿元，同比增长7.49%。然而，在看似稳健增长的背后，销售费用大幅增长68.55%以及资产减值损失增加132.91%等情况值得投资者关注。

关键财务指标解读

营收稳健增长，业务拓展见成效

2024年数据港实现营业收入1,720,509,202.12元，较上年的1,542,133,516.61元增长11.57%。从业务板块来看，互联网数据中心服务业收入1,710,087,023.80元，同比增长12.12%，是营收增长的主要驱动力。公司凭借在数据中心领域的深厚技术积累和运营经验，不断拓展业务版图，如廊坊项目已中标互联网客户订单，推动了收入的增长。

净利润稳步提升，但增速需关注

归属于上市公司股东的净利润为132,190,214.53元，较去年的122,974,799.95元增长7.49%。虽然净利润实现了增长，但增速相对平缓。公司在成本控制和业务盈利能力提升方面仍有一定空间，需要进一步优化运营效率，以实现净利润的更快增长。

扣非净利润增长显著，主业盈利能力增强

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为127,580,624.30元，较上年的99,823,767.78元增长27.81%。这表明公司核心业务的盈利能力得到了增强，经营业绩的稳定性有所提高。公司在数据中心服务等主营业务上的持续投入和优化，取得了较好的成效。

基本每股收益与扣非每股收益微升

基本每股收益为0.22元/股，较上年的0.21元/股增长4.76%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.21元/股，较上年的0.17元/股增长23.53%。这与公司净利润和扣非净利润的增长趋势相符，反映了公司盈利能力的提升对股东收益的积极影响。

费用分析

销售费用大幅增长，业务拓展成本上升

2024年销售费用为4,376,670.42元，较上年的2,596,592.02元增长68.55%。公司表示，这主要是由于报告期内积极拓展业务并开拓销售渠道，导致销售开支增加。虽然销售费用的增长在一定程度上反映了公司对业务拓展的积极态度，但也需要关注其投入产出比，确保销售费用的增加能够带来持续的收入增长。

管理费用有所增长，运营规模扩大所致

管理费用为74,656,298.37元，较上年的68,746,568.08元增长8.60%。随着公司业务规模的扩大，管理复杂度增加，相应的管理费用有所上升。公司应进一步优化管理流程，提高管理效率，以控制管理费用的增长。

财务费用下降，债务结构优化

财务费用为98,875,681.43元，较上年的131,959,360.32元下降25.07%。主要原因是公司优化债务结构，拓宽融资渠道，通过直接融资方式取得长期负债置换流动负债，使得财务费用有所减少。这一举措有助于降低公司的财务成本，提高盈利能力。

研发费用持续增加，技术创新投入加大

研发费用为87,570,585.25元，较上年的73,710,047.85元增长18.80%。公司聚焦智慧运维体系、机房运维环境管理等核心技术不断迭代，设立多个重点研发项目。研发投入的增加有助于公司提升技术竞争力，适应市场的技术需求变化，但也需要关注研发成果的转化效率。

研发情况剖析

研发投入持续加码，聚焦核心技术

2024年公司投入研发费用化研发费87,570,585.25元，较上年增加18.80%。公司开展了数据中心业财运一体化云智慧平台开发、数据中心测量分析及AI系统节能系统的开发等多个重点研发项目。这些项目围绕智慧运维体系、机房运维环境管理等核心技术展开，有助于提升公司的数据中心运营效率和技术竞争力。

研发人员结构稳定，年轻化与专业化兼具

公司研发人员数量为176人，占公司总人数的28.7%。学历结构上，本科及以下学历人员占比较大，其中专科101人，本科69人，硕士研究生6人。年龄结构方面，30 - 40岁的人员有99人，是研发团队的主力军。这种人员结构体现了公司研发团队的年轻化和专业化，为公司的技术创新提供了人力保障。

现金流洞察

经营活动现金流稳定增长，业务造血能力良好

经营活动产生的现金流量净额为1,259,498,805.92元，较上年的1,193,591,595.27元增长5.52%。销售商品、提供劳务收到的现金为1,943,699,592.35元，表明公司主营业务的现金回笼情况较好，业务具有较强的造血能力，能够为公司的持续发展提供稳定的资金支持。

投资活动现金流出增加，关注资金投向

投资活动产生的现金流量净额为-981,228,487.68元，流出额较上年增加56,580,7000元，变动比例为136.20%，主要系报告期购买结构性存款支出增加所致。公司在进行投资活动时，应合理规划资金投向，确保投资的安全性和收益性，避免因过度投资而对公司财务状况产生不利影响。

筹资活动现金流出减少，债务压力缓解

筹资活动产生的现金流量净额为-118,050,715.29元，流出额较上年减少40,502,7100元，变动比例为77.43%，主要系上年同期集中偿还较多长期项目贷款所致。这表明公司的债务压力有所缓解，财务风险降低，有利于公司的稳健发展。

风险聚焦

客户集中度高，经营风险较大

公司业务以批发型数据中心服务为主，主要终端客户为国内大型互联网头部企业，客户集中度较高。目前，公司直接及间接来自于某大型互联网公司的收入占比较高。若在合同有效期内出现多次严重运营事故，导致最终用户在合同期满后转移或减少订单，或者最终用户经营状况发生重大变化，都将直接影响公司的生产经营和盈利能力。

市场竞争加剧，份额与利润承压

随着数据中心业务需求量的爆发式增长，众多传统企业纷纷向该行业转型，市场竞争日益激烈。一方面，公司面临市场份额被竞争对手抢夺的风险；另一方面，竞争加剧可能导致行业整体利润率下降。公司需不断提升自身的核心竞争力，如优化服务、降低成本、提高技术水平等，以应对市场竞争。

产业政策变化，项目面临风险

“东数西算”工程全面启动，各地区对数据中心节能减排的标准与操作要求日趋严格。若公司在建、拟建或在运营的数据中心项目不符合当地政策要求，将面临无法按时完成项目验收交付、项目整改或关停并转等措施，给公司带来相应的经营风险或经济损失。公司应密切关注产业政策变化，及时调整项目规划和运营策略。

灾害等不可抗力，影响运维服务

公司在多地运营数据中心，若所在地区发生地震、暴雨等自然灾害或人为灾害，可能会导致网络设施损坏、数据传输故障、电力供应中断等问题，影响数据中心运维服务，从而直接或间接导致公司的经济损失。公司应加强灾害防范和应急管理能力，降低不可抗力因素对公司业务的影响。

管理层薪酬分析

董事长薪酬未披露，关注薪酬合理性

董事长孙中峰报告期内从公司获得的税前报酬总额未披露。在公司治理中，董事长的薪酬合理性对于公司的运营和股东利益具有重要影响。虽然未披露具体薪酬，但投资者应关注公司后续是否能在这方面提供更透明的信息，以评估董事长薪酬与公司业绩的匹配程度。

总经理等高管薪酬可观，业绩关联待考量

总经理王信菁报告期内从公司获得的税前报酬总额为56.05万元，副总经理顾佳晓、宋志刚分别为145.22万元和146.16万元，财务总监李静为76.18万元。高管薪酬水平相对较高，公司应建立更加明确的薪酬与业绩挂钩机制，确保高管薪酬能够激励管理层为公司创造更好的业绩，实现股东利益最大化。

综合点评

数据港在2024年虽在营收和净利润方面实现了增长，但销售费用大幅增长、资产减值损失增加以及面临的多种风险等问题不容忽视。公司在业务拓展过程中，需平衡销售费用投入与产出，加强成本控制和风险管理。同时，持续的研发投入为公司未来发展奠定了技术基础，但需加快研发成果转化。投资者应密切关注公司在应对风险和提升运营效率方面的举措，以评估其未来的投资价值。

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