（来源：银河基金管理有限公司）

日前，一支来自中国的团队正式对外发布全球第一款通用型AI Agent产品Manus。据其官网介绍，Manus在GAIA基准测试所有三个难度级别上，都取得了最先进SOTA（State-of-the-Art）的成绩。（来源：读特新闻）

银河基金研究团队简评：

此次新品是偏应用层面的创新，主要通过在后台搭建虚拟机占用CPU/内存调取大模型API以实现功能。任务执行本身对算力占用不大，更重要的意义体现在应用落地放量后对推理需求的拉动。该产品可以被看作通用Agent的实现，是工程实践的创新尝试：多个大模型共同协作互相验证+MCP接口协议+容器化/虚拟机+电脑使用的工程化组合实现；在虚拟环境通过AI自动化编程（python），结合本地文件和外部查询执行任务。这一新品一定程度上起到了AI应用认知教育作用，有助于促进其他友商加快大模型Agent领域工程创新方面的投入与进步，加快大模型商业化落地。另一方面，目前主要受限之处在于AI编程能力与多任务序列幻觉问题，任务准确达成率还有待进一步提高。总体而言，对AI应用发展或有所推动。

杭州知名科技企业发布并开源全新推理模型QwQ-32B，参数量为320亿。该研发团队研究了扩展RL的方法，基于Qwen2.5-32B，发现RL训练可以不断提高性能，尤其是在数学和编码任务上；并且RL的持续扩展可以帮助中型模型实现与巨型MoE模型相媲美的性能。（来源：机器之心）

银河基金研究团队简评：

强大基础模型叠加大规模强化学习，有助于逐步提升模型推理效果并降低推理成本，或可推动大模型在应用侧的商业化落地。

混合型

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指数型

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风险提示：

本公司投资观点的内容是公司对当时的证券市场情况进行研究的结果，观点具有时效性，并不构成对任何机构和个人投资的建议。银河基金管理有限公司不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

银河智联混合、银河创新混合、银河科技成长混合发起式、银河文体娱乐混合、银河中证机器人指数发起式、银河中证通信设备主题指数发起式、银河新材料股票发起式（以下简称“上述基金”）由银河基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。上述基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站[http://eid.csrc.gov.cn/fund]和基金管理人网站[www.cgf.cn]进行了公开披露。中国证监会对上述基金的注册，并不表明其对上述基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于上述基金没有风险。

本基金管理人评估上述基金风险等级为【中高风险】，本基金在代销机构的风险等级请以代销机构的风险等级评价结果为准。

银河科技成长混合发起式、银河新材料股票发起式可以投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。