2025年3月21日，深圳市名家汇科技股份有限公司（以下简称“名家汇”）发布2024年年度报告。报告显示，公司在营业收入有所增长的情况下，仍面临巨额亏损，且多项财务指标变动显著。其中，经营活动产生的现金流量净额同比下降73.19%，研发费用同比下降75.83%，公司的财务状况和经营前景面临诸多挑战。

财务关键数据概览

1. 主要会计数据

1. 非经常性损益 单位：元

财务指标深度解读

营收增长但仍处亏损，盈利能力待提升

1. 营业收入：2024年公司营业收入为1.17亿元，较上年增长44.09%。其中工程施工收入9479.86万元，同比增长70.82%，成为营收增长的主要动力。从地区来看，华南地区营收8033.76万元，占比68.73%，增长显著，达10305.03% ，表明公司在该地区业务拓展成效明显。然而，西北地区营收为负，同比下降122.16%，反映出公司在该地区业务面临困境。
2. 净利润：归属于上市公司股东的净利润为 -1.31亿元，虽较上年亏损大幅减少65.22%，但仍处于亏损状态。主要原因包括宏观经济增速放缓导致行业市场规模下降、地方政府支付能力变弱致使应收账款回收困难、行业竞争加剧造成毛利率逐年下降，以及本期计提信用减值损失与资产减值损失合计6411.29万元等。
3. 扣非净利润：扣除非经常性损益后的净利润为 -1.53亿元，同比减亏61.81% 。非经常性损益合计2181.24万元，对净利润产生了一定程度的影响，若剔除该部分影响，公司核心业务的亏损状况更为严峻，凸显公司主营业务盈利能力亟待提升。
4. 基本每股收益与扣非每股收益：基本每股收益为 -0.19元/股，较上年增长64.81%；扣非每股收益为 -0.22元/股。两者的变化趋势与净利润和扣非净利润的变动相符，反映出公司每股盈利水平较低，股东收益面临压力。

费用控制有成效，但研发投入骤降存隐忧

1. 费用整体情况：2024年公司总费用为10.71亿元，较上年的10.95亿元略有下降。其中销售费用1414.98万元，同比下降27.37%；管理费用5914.05万元，同比下降6.32%；财务费用3082.04万元，同比增长27.00%；研发费用304.87万元，同比下降75.83%。
2. 销售费用：销售费用的下降主要源于人工成本和维修费的减少。这可能是公司在销售策略上进行了调整，优化了人员配置和费用支出，但也可能对市场推广和销售业务的拓展产生一定潜在影响。
3. 管理费用：管理费用降低主要得益于人工成本和办公费的减少，显示公司在内部管理方面采取了一定的成本控制措施，提高了管理效率。
4. 财务费用：财务费用的增加主要是由于利息支出增加。这表明公司的债务负担较重，可能面临较大的偿债压力，对公司的利润产生了负面影响。
5. 研发费用：研发费用大幅下降，主要是研发项目投入减少所致。研发投入占营业收入比例从2023年的15.55%降至2.61%。研发投入的大幅削减可能会影响公司未来的技术创新能力和产品竞争力，不利于公司的长期发展。

现金流波动大，经营与投资活动现反差

1. 经营活动现金流量净额：2024年经营活动产生的现金流量净额为594.69万元，同比大幅下降73.19%。经营活动现金流入小计2.21亿元，同比下降29.04%；现金流出小计2.15亿元，同比下降25.66%。这表明公司经营活动获取现金的能力减弱，可能是由于销售回款减少或支付供应商款项等支出控制效果有限，对公司的短期运营可能带来一定资金压力。
2. 投资活动现金流量净额：投资活动现金流量净额为4009.36万元，上年为 -4354.04万元，同比增长192.08%。投资活动现金流入小计4020.68万元，同比增长14065.26%，主要是收到联建大厦退还地价及建设资金等；现金流出小计11.32万元，同比下降99.74%，主要是上年度支付了在建工程款项。这显示公司在投资活动方面，资金回笼情况良好，且减少了新的重大投资支出。
3. 筹资活动现金流量净额：筹资活动现金流量净额为7993.60万元，上年为 -4089.16万元，同比增长295.48%。现金流入小计1.30亿元，同比增长16.23%，主要来源于取得借款收到的现金及应收账款债权转让等；现金流出小计5011.40万元，同比下降67.20%，主要是本年度偿还债务支付的现金大幅下降。这表明公司在筹资方面积极获取资金，同时减少了偿债支出，改善了筹资活动的现金流状况。

研发人员缩减，创新实力或受影响

1. 研发人员学历结构：本科研发人员从2023年的17人减少至7人，减少58.82%；硕士学历研发人员从1人降至0人；大专及以下从15人减少到12人，减少20.00%。
2. 研发人员年龄结构：30岁以下研发人员从10人减少至1人，减少90.00%；30 - 40岁从21人减少到12人，减少42.86%；41 - 50岁从2人增加到6人，增加200.00%。研发人员数量和结构的变化，尤其是年轻和高学历研发人员的减少，可能对公司的创新活力和技术研发能力产生不利影响。

风险犹存，财务与经营压力待解

1. 宏观经济增速放缓风险：公司业务与宏观经济紧密相关，若经济增长持续放缓，将影响公共建筑装饰服务需求，进而冲击公司景观照明、文旅夜游等业务。
2. 市场竞争加剧风险：照明行业企业增多，市场集中度低，竞争激烈，公司行业地位、市场份额和盈利水平面临挑战。尽管公司推进主营业务多元化改革并进军半导体板块，但效果有待观察。
3. 应收账款坏账风险：公司应收账款金额大、周转慢，若客户出现信用风险或支付困难，可能导致坏账损失。尽管公司采取加强应收账款管理等措施，但回收难度依然较大。
4. 流动性资金不足风险：应收款项无法按时收回，使公司面临短期资金链紧张和流动性危机，限制公司承接业务能力，影响生产经营和业绩水平。公司虽探索多渠道融资，但仍需有效改善资金状况。
5. 政策落地及执行不及预期风险：公司业务依赖相关政策，若政策落地不及预期，可能影响业务发展。尽管公司表示将关注政策动态，但政策不确定性仍对公司发展构成潜在风险。

管理层报酬与公司业绩的关联思考

1. 董事长报酬：董事长程宗玉报告期内从公司获得的税前报酬总额为131.05万元。在公司处于亏损状态下，该报酬水平可能引发投资者对于管理层报酬与公司业绩关联性的思考。
2. 总经理及其他高管报酬：总经理程宗玉同时领取131.05万元报酬，副总经理李海荣、卢建春分别获得49.07万元、56.62万元，财务总监韦晓获得45.36万元。公司整体亏损，但管理层仍领取一定报酬，如何平衡管理层激励与公司业绩表现，是公司需要思考的问题。

综合点评

名家汇2024年财报显示，公司在营收增长的情况下仍深陷亏损，财务状况面临诸多挑战。尽管在费用控制上取得一定成效，但研发投入的大幅下降、现金流的波动以及面临的多重风险，都给公司的未来发展蒙上阴影。公司需加强应收账款回收，优化资金管理，提升主营业务盈利能力，同时合理规划研发投入，以增强市场竞争力和可持续发展能力。投资者需密切关注公司在应对风险和改善经营状况方面的举措及成效。

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