股票挑选者面临一个难题，许多股票的下跌风险较大。Evercore的策略师筛选出了几只无论市场如何波动都能蓬勃发展的股票。

大多数股票已受到打击。显示美国股票广度的标准普尔综合指数（S&P Composite 1500）自2月创下历史新高以来，已下跌了9%。特朗普总统的关税政策提高了进口成本，并迫使公司提高价格，这可能会减少经济需求。

问题在于，许多公司的收益在一定程度上对经济变化敏感。这包括一些制造商、消费公司、商品生产商和贷款机构。尽管这些行业距离峰值已有几个百分点的跌幅，但它们的股价仍然相对昂贵——并且由于分析师可能下调盈利预期，它们仍然容易受到再次下跌的影响。

购买“防御性”公司——那些在经济衰退时通常不会对利润造成重大影响的公司——已不再是最佳选择。标准普尔500指数中的医疗保健、消费品和公用事业类股，今年已经超越了所有主要指数，包括S&P 1500。它们变得更贵了——也更不具吸引力。

防御性股票占据了“低波动性”股票的大部分，这些股票的波动性低于其他任何一类股票。

低波动性股票在过去三个月的表现超出预期，这种强劲的表现通常预示着其上涨势头可能接近尾声。根据Evercore的数据，这类股票在过去几十年中，强劲表现后的12个月平均回报为下降6%。

不过，历史上有两个值得购买的股票群体。

一个是“效率型群体”，这些股票在经历三个月的低波动性强劲表现后，平均回报接近9%，这是Evercore分析的所有群体中的第二高回报。这些公司产生足够的现金，能够承受经济风暴，因此投资者会在它们身上找到庇护。这些公司遍布多个行业，因此它们的股价不一定像纯防御性和低波动性领域的股票那样昂贵。

另一个有吸引力的群体是“便宜型群体”，这些股票在低波动性持续三个月后，12个月的平均回报为23%。其中很多股票变得非常便宜，几乎不可能再下跌太多。

因此，Evercore将这两个群体结合起来，筛选出那些既高效又交易便宜的公司。筛选结果包括应用材料(AMAT.O)、EPAM Systems(EPAM.N)、Voya金融(VOYA.N)、大都会人寿(MET.N)和Prudential Financial(PRS.N)。

它还包括了高通(QCOM.O)，这家市值1720亿美元的芯片制造商。

根据FactSet数据，该股目前的市盈率为13.1倍，低于标准普尔1500指数的19.7倍，约为该指数十年来的最大折让之一。该股目前反映了销售和盈利的风险，因此，如果估算值只是轻微下调，该股可能很快会稳定，特别是如果经济和芯片需求保持良好，且公司继续高效运营。

高通的效率非常高。分析师预计今年高通的盈利将超过130亿美元，几乎是其账面价值（资产总额减去负债）的50%，这意味着其股本回报率将远超标准普尔1500指数预期的20%。这表明高通在利用资产产生收入方面特别高效，帮助其自我融资。

只要iPhone和电子产品需求保持增长，哪怕是轻微增长，这将有助于该股的表现。高通的最大客户之一——苹果(AAPL.O)，预计今年iPhone销售将增长3%。

环汇有限公司(GPN.N)，一家市值240亿美元的支付处理公司，也出现在了筛选名单上。

该股目前市盈率为7.7倍。自年初以来，销售和盈利预测略有下调，但该股的股价依然极为便宜。确实，股价之所以便宜，是因为其在竞争激烈的支付处理行业中销售增长放缓，但也许股价过于便宜，尤其是公司已开始重组。

它的效率也相当高。公司每年不到10亿美元的资本投资使其能够产生近30亿美元的自由现金流，这大致与其今年的预期盈利相符。只要业务稳定，它就能继续创造现金流，度过任何风暴。

值得关注这些股票。