转自：上观新闻

最新财经数据显示，现货黄金再创历史新高至3005.1美元/盎司，这一历史性的突破，不仅让黄金再次成为众人瞩目的焦点，也让投资者对黄金未来的走势充满了期待和困惑。回顾此前黄金价格的走势，我们不难发现，在很长一段时间内，黄金价格呈现持续上涨的态势。黄金进入高位运行状态的原因很多，当前俄乌战争、中东地区的局势一直处于紧张状态，投资者担心冲突进一步升级，导致全球经济陷入衰退，因此纷纷买入黄金，以规避风险。此外，美国政府高债务滥发美元导致美元世界货币地位也在下降，美国还动辄拿美元当制裁工具，导致一些国家包括中国在内开始寻求减少对美元的依赖，增加黄金储备。黄金作为一种稳定的资产，能够在经济动荡时期为国家提供一定的保障。因此，新兴市场国家央行持续增持黄金时，黄金的需求大幅增加必然带动黄金价格上涨。

面对国际金融领域的新形势，上海如何抓住机会深化金融机制体制改革，考验上海的智慧。

说到黄金交易，1926年—1931年，上海黄金市场的交易量就已跻身仅次于伦敦和纽约的世界第三大金市。抗日战争全面爆发后，上海金业交易所关闭。1946年10月后，随着战局发展，国民党政府颁发《金圆券发行办法》，搜走大量黄金白银运送至台湾。新中国成立后，因缺乏黄金储存，严格管制黄金，计划经济体制下，黄金交易不可能得到大规模开展。改革开放后，随着价格体制改革的推进，黄金作为一种财富资产，逐渐走入人民群众的日常生活。

2002年10月30日，上海黄金交易所正式开业，经过20多年的发展，已逐步形成了一个多元化的黄金市场体系，包括竞价、询价、定价、租借、黄金ETF、金币等功能齐全、优势互补的多个市场板块。目前，上海黄金交易所的国际会员已覆盖多个国家和地区，国际影响力不断提升。

不过，与国际上一些成熟的黄金交易所相比，上海黄金交易所仍存在较大差距，主要表现在：第一，市场国际化程度不够；第二，交易品种和规模有限；第三，与国际规则存在差异；第四，缺乏定价话语权；第五，基础设施不完善；第六，监管环境和法律制度有待进一步完善。

加快建设全球化的上海黄金交易市场，再现百年前曾位列全球前三名的历史辉煌，我们建议可在现有黄金交易所交易板块基础之上，增加离岸黄金交易板块。具体建议如下：

第一，通过建立离岸板块模式，放宽市场准入条件。逐步放宽境外个人投资者参与离岸黄金交易的限制，吸引更多的国际投资者参与。第二，丰富交易品种和规模。根据市场需求，增加交易品种和规模，满足不同投资者的需求。例如，可以推出黄金期货、黄金期权等金融衍生品，为投资者提供更多的风险管理工具。第三，规则上可参考移植成熟的国际黄金交易所制度。待条件成熟之时，逐步与在岸国内交易实现融合发展。第四，增加黄金储备量，增强国际信心和话语权。黄金在国际局势动荡以及金融危机发生之时，是最后的信心支撑。手中有黄金，心底不慌。上海应该向国家争取有关政策支持，在上海建设黄金储备基地。第五，建设稳定安全的市场交易系统平台。利用中国5G和移动支付等技术优势，提高交易效率和服务质量。第六，完善监管环境和法律制度。建立健全离岸黄金交易的监管环境和法律制度，加强对市场参与者的监管力度，确保市场的稳定健康运行。最后，加强与香港黄金交易所的合作与交流，共同应对市场风险和挑战。

从发展离岸黄金大宗交易开始，推动上海黄金市场的国际化进程、增强金融市场竞争力具有重要意义。在人民币资本项目自由兑换尚有时日前提下，上海应谋求抓住当前美元走弱、人民币走强、黄金看好的历史窗口期，逐步推动离岸黄金大宗交易的发展，使用离岸金融思路，为国内外投资者提供更多的投资选择和风险管理工具，同时为上海国际金融中心能级提升，加强离岸金融功能建设走出一条新路。

（作者为中国社会科学院——上海市人民政府上海研究院研究员，金融与商贸研究项目主任）

原标题：智库观察|离岸黄金交易：上海离岸金融功能建设的突破口

栏目主编：王多 题图来源：上观题图 图片编辑：曹立媛

来源：作者：杨涤