（来源：山西证券研究所）

十四届全国人大三次会议邀请国家发展和改革委员会主任郑栅洁、财政部部长蓝佛安、商务部部长王文涛、中国人民银行行长潘功胜、中国证券监督管理委员会主席吴清分别就发展改革、财政预算、商务、金融证券等相关问题回答中外记者提问。

第一，四个“加力”是实现5%左右GDP增速目标的主要支撑和保障。一是，把促消费和惠民生更好结合起来，加力提振居民消费。二是，把补短板和增后劲更好结合起来，加力扩大有效投资。三是，把培育新动能与升级传统动能更好结合起来，加力构建现代化产业体系。一方面，培育壮大新兴产业、未来产业，将设立国家创业投资引导基金。另一方面，改造提升传统产业，将分行业出台具体方案，推动落后低效产能退出，扩大中高端产能供给。四是，把点上突破与面上提升更好结合起来，加力深化改革开放，包括深入实施全国统一大市场建设指引、有效降低全社会物流成本行动、出台实施民营经济促进法等。

第二，更加积极的财政政策兼顾平衡性和功能性，既充分考虑实现年度预期目标需要，又着力增强中长期发展动能。“更加积极”，意为持续用力、更加给力。在实施好存量政策的基础上，及时研究推出新的增量政策，前后贯通、接续发力，确保力度更大、针对性更强。蓝部长强调，为应对内外部可能出现的不确定因素，中央财政还预留了充足的储备工具和政策空间。

第三，适度宽松的货币政策，需平衡好短期与长期、稳增长与防风险、内部均衡与外部均衡、支持实体经济与保持银行体系自身健康性的关系。货币政策目标方面，一是使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。二是结构上，加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的金融支持，包括做好金融“五篇大文章”以及支持金融市场稳定发展。三是，强化预期引导，坚决防范汇率超调风险。货币政策工具上，一是将择机降准降息。二是综合运用公开市场操作、中期借贷便利、再贷款再贴现、政策利率等货币政策工具。三是创新推出债券市场的“科技板”，支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构等三类主体发行科技创新债券，丰富科技创新债券的产品体系。四是优化科技创新和技术改造再贷款政策。包括进一步扩大再贷款规模，从目前的5千亿扩大到8千至1万亿；降低再贷款利率；扩大再贷款支持范围；与财政协同，保持财政贴息力度；优化再贷款政策流程。

第四，要更大力度促进股市健康发展。下一步举措包括，一是进一步增强多层次市场体系的包容性，在发行上市、信息披露、板块层次等方面，进一步优化差异化的安排，促进新产业新业态新技术、创新转型、绿色等的发展。包括稳妥实施科创板第五套上市标准等更具包容性的发行上市制度；抓紧完善“并购六条”配套机制，在估值定价、审核流程、支付工具等方面进一步打通堵点。二是进一步增强投融资发展的协同性。健全一二级市场协调发展及逆周期调节机制，进一步完善上市公司治理，促进上市公司提升回报投资者的意识和能力。同时逐项打通社保、保险、理财等中长期资金入市卡点堵点。一方面，不断完善私募和创投基金监管制度规则，促进“募投管退”良性循环。另一方面，积极推进长期资金长周期考核政策文件的制定修订工作。三是进一步增强监管执法的有效性。一方面“依法严惩”，推动出台背信罪司法解释、上市公司监管条例等，加快修订证券公司监管条例；另一方面“依责严防”，健全防治财务造假长效机制，完善“吹哨人”制度，进一步压实中介机构“看门人”责任，加强科技赋能监管。四是要进一步增强市场基础制度的适配性。坚持尊重规律、尊重规则，优化市场定价机制，评估完善交易结算制度。

风险提示：特朗普2.0关税政策对我国经济冲击超预期；经济内生动能恢复较慢；宏观政策工具和力度不及预期。

分析师：郭瑞

执业登记编码：S0760514050002

分析师：张治

执业登记编码：S0760522030002

报告发布日期：2025年3月10日

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