“中国资产重估”正当时 聚焦“新质牛”主线
机器人板块指数日K线图
中信建投指出，短期市场除了科技股之外，对部分A股和港股中，顺周期板块边际呈现改善信号的关注在增加，尤其是有价格上涨预期的领域。需求回稳与供给收缩带来的盈利改善也是“信心重估牛”的重要基础。从全球比较与选择的角度来看，中国资产信心重估的中期趋势预计也将延续，科技成长板块仍为中期主线。近期重点关注的行业：国产算力、消费电子、汽车智能化、军工、有色、服务消费、地产、钢铁等；关注主题：央国企市值管理、机器人、AI+等。
国泰君安指出，2025年中国股市主观投资开始回归，但要分清主战场，预计科技指数的调整有限，全年有望见到新高。首先，经过三年的下跌和调整，部分中国资产（恒生科技、创业板等）已实现悲观预期和交易结构双出清，过去三年的调整幅度与日本1989年至2003年的最大跌幅相当。其次，DeepSeek推理与机器人的快速降本，标志着商业机会和产业趋势得以出现、社会资本也将开始活跃，以及人心冒险精神得以涌现，这三者的耦合标志着2025年投资主战场明确，科技主线确立。第三，企业资本开支加速，产业预期得以建立，投资者内心的预期开始拉长，而不是像过去三年那样预期偏短，只盯着眼下的EPS，因此，产业链分析的思路开始回归，主观投资基于价值发现的投资方法将重新见效。尽管如此，仍应明确两点：第一，预期得以建立的方向在科技，因此，投资的主战场是结构性的，暂时还不是全局性的。第二，股市震荡，科技股也会调整，预计科技指数调整有限，有望创新高。
华西证券指出，“中国资产重估”正当时，聚焦“新质牛”主线。今年2月以来，国内大模型、机器人等领域的科技突破是催化本轮科技行情的核心因素。经过前期的上涨，市场对科技股交易拥挤度的讨论上升，但从中美估值对比来看，当前中国科技指数的估值仍有提升空间，“中国资产重估”尚未结束。政策层面，今年政策对稳资产价格的重视程度提升，稳股市和楼市不仅关系到消费者的财富效应，更是有助于提振全球投资者对中国资产的信心；产业层面，科创政策支持叠加中国AI+产业应用不断落地，支撑科技行情持续；资金层面，今年中长期资金入市空间可观，有望从资金结构、市场投资理念、上市公司估值等多个维度，重塑中国资本市场的格局，不断提升中国资产的吸引力。
据证券时报 阙福生
来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/