来源：赵伟宏观探索

 高频跟踪：工业生产分化，建筑业开工较弱，地产成交大幅提升。

【工业生产】工业生产表现分化。本周，下游开工继续回暖，汽车半钢胎开工率延续回升，同比2.7%；涤纶长丝开工延续改善，同比+1.1pct至2.2%。对比之下，中上游开工仍有小幅回落，PTA开工同比-0.5pct至-4.1%，纯碱开工同比-5.7pct至-5.9%。

【建筑业开工】建筑业开工仍较弱。本周，全国粉磨开工率、水泥出货率仍较弱，同比分别-6.6pct至-16.9%、+3.8pct至-7.7%。沥青开工率也在历史低位，同比-2.5pct至-5.3%。

【下游需求】全国新房成交大幅回落，货物运输强度温和回升。本周，全国新房成交同比-66.6pct至-15%；其中二线、三线城市成交同比均转负，分别-24.9%、-12.2%。人流出行强度也有回落，同比-11.4pct至-4.7%。对比之下，全国铁路、公路货运量有所好转，同比分别+0.9pct至1%、+1.3pct至-1.30%。

【物价】农产品价格普遍回落，工业品价格延续下滑。本周，农产品方面，蔬菜、猪肉零售和水果价格环比分别-1.7%、-0.9%、-0.6%。工业品方面，南华工业品价格指数环比-1.7%；其中能化价格环降2.2%，金属价格环降0.7%。

经济转型面临短期约束，政策落地效果不及预期，食品供给超预期偏紧。

4. 生产高频跟踪：工业生产表现分化，建筑业开工仍较弱

上游生产中，高炉开工率延续回升，但表观消费弱于去年同期。本周（03月02日至03月08日），高炉开工小幅回升、同比2.6%、涨幅较上周提升0.5pct；但消费表现较弱，同比回落至-6.6%。此外，钢材社会库存延续回升。

中游生产中，化工链开工率偏弱，汽车链开工率表现较强。本周（03月02日至03月08日），纯碱开工大幅回落，同比-5.7pct至-5.9%。纺织链生产中，PTA开工较上周回落、同比-0.5pct至-4.1%。对比之下，涤纶长丝开工小幅回升，同比+1.1pct至2.2%。此外，汽车半钢胎开工率延续回升，同比2.7%。

建筑业方面，水泥产需仍弱于往年同期。本周（03月02日至03月08日），全国粉磨开工率、水泥出货率仍较弱，同比分别-6.6pct至-16.9%、+3.8pct至-7.7%。水泥库容比延续下滑，低于去年同期9.5个百分点。此外，水泥周内均价有所回升。

玻璃产需表现较弱，沥青开工也不及去年同期。本周（03月02日至03月08日），玻璃产量明显偏弱，同比维持在-10.2%；周表观消费有明显走弱，同比回落9.5pct至-13.9%。沥青开工率也在历史低位，同比-2.5pct至-5.3%。

5. 需求高频跟踪：地产成交大幅回落，货物运输强度温和回升

全国商品房成交大幅回落，但一线城市成交仍正增长。本周（03月02日至03月08日），30大中城市商品房日均成交面积大幅回落，同比-66.6pct至-15%。其中，一线城市成交同比仍为正，同比-61.4pct至3.5%，二线、三线城市成交同比均转负，分别-24.9%、-12.2%。

全国铁路、公路货运量有所好转，但港口货物吞吐量有所走弱。上周（03月02日至03月08日），与内需相关的铁路货运量保持韧性，同比+0.9pct至1%；公路货车通行量明显好转，同比+1.3pct至-1.30%。与出口相关的港口货物吞吐量、集装箱吞吐量有所走弱，分别同比-2.20%至2.54%、-4.3%至2.8%。

人流出行强度回落，执行航班同比有所下滑。本周（3月02日至03月08日），全国迁徙规模指数同比-11.4pct至-4.7%。国内执行航班架次同比-8.6pct至-2.7%；国际执行航班强度亦走弱、同比-1.6%至21.4%。

观影消费向往年同期回归，汽车销售好于去年同期。上周（02月23日至03月01日），电影观影人次、票房收入同比回落，分别62.4%、71.7%。乘用车零售、批发销量出现回升，五周均值环比分别6.7%、30%，同比分别40%、22.5%。

出口方面，集运价格持续回落，地中海航线运价降幅减少。本周（03月02日至03月08日），CCFI综合指数环比-3.2%。其中，欧洲、美西航线运价降幅较大，环比分别-5.4%、-3.5%。对比之下，BDI周内均价有所上升（环比16.4%）。

6. 物价高频跟踪：农产品、工业品价格普遍下滑

农产品价格多有下滑。本周（03月02日至03月08日），蔬菜、猪肉零售和水果价格环比分别-1.7%、-0.9%、-0.6%；而鸡蛋则有所回升，环比+0.7%。

南华工业品价格指数延续下滑，能化价格指数降幅较大。本周（03月02日至03月08日），南华工业品价格指数均值环比-1.7%。其中，能化价格指数环比-2.2%，金属价格指数环比-0.7%。

1）经济转型面临短期约束。海内外形势变化使内需修复偏慢、通胀水平偏低。

2）政策落地效果不及预期。稳增长等政策落地较慢。

3）食品供给超预期偏紧。受天气影响，蔬菜、水果等农产品供应偏紧。

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