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财联社3月10日讯（编辑 杨斌）全国两会期间，REITs市场的建设成为资本市场的热点，发改委或进一步推动REITs扩围扩容。目前，共有63只REITs产品成立并在沪深交易所上市，合计募资1684亿元。而对于引入增量资金，证监会已表示正积极推动REITs互联互通相关工作，但REITs产品数量和市场规模较小，现阶段推出基于REITs的ETF条件尚不完全具备。

推动REITs市场扩容扩围

3月5日，发改委提请十四届全国人大三次会议审查《关于2024年国民经济和社会发展计划执行情况与2025年国民经济和社会发展计划草案的报告》，其中提到：常态化向民间资本推介项目，规范实施PPP新机制，推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）扩围扩容。

在2024年7月底发改委发布《关于全面推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目常态化发行的通知》（1014号文）后，REITs正式开启常态化发行，REITs市场此后加速扩容。

目前，共有63只REITs产品成立并在沪深交易所上市，合计募资1684亿元。2024年7月以后，共有22只REITs产品成立，募资426亿元，底层资产涵盖各个类型。

图：2024年7月后成立的REITs

2025年以来有4只REITs产品登陆市场，其中国泰君安济南能源供热REIT、汇添富九州通医药REIT先后在1个多月内创出公众认购倍数新高。

全国政协委员、上海证券交易所总经理蔡建春于两会期间公开表示，目前REITs市场整体规模较小，与百万亿级基础设施和商业不动产体量规模不匹配，与各行业的发展速度不匹配，对传统行业转型升级、新型行业突破发展的支撑作用尚未充分释放。

为了更好发挥REITs市场盘活存量资产、扩大有效投资的功能，蔡建春建议，首发与扩募并重，“双轮驱动”市场扩容。持续优化首发上市条件，提升常态化发行质效，加大力度支持轨道交通、通信铁塔、石油管网等重点领域重点项目上市。优化REITs扩募机制，进一步提升扩募便利性，支持REITs多种融资方式开展并购重组活动，提升REITs内生价值创造能力。

从REITs新产品发行、扩募的动态来看，近期十分密集。仅3月第一周，就有华泰紫金苏州恒泰租赁住房REIT的首发申请、华夏北京保障房REIT的扩募申请获交易所反馈，中金中国绿发商业资产REIT的首发申请、中航京能光伏REIT的扩募申请获交易所受理，南方顺丰仓储物流REIT获批通过。目前，共有16只REITs新项目正在交易所的受理申报过程中。

推动REITs互联互通，REITs-ETF开放条件尚不成熟

蔡建春还建议，加快引入增量资金，活跃REITs市场。优化保险资金等各类机构投资者投资REITs风险因子，降低资本占用，推动社保基金投资REITs政策尽快落地，将REITs纳入企业年金、养老金投资范围。加快推出REITs-ETF产品和指数化产品，推动将REITs纳入公募基金投资范围和沪深港通标的。

在经历了年初的火热上涨后，近期REITs市场高位震荡，成交量有所下降。中证REITs（全收益）指数年内最多上涨超10%，目前回落至8.31%，日成交额由高点7.81亿元下降至4.90亿元。

值得注意的是，证监会在两会期间对《关于实现房托基金互联互通的提案》的答复中表示，证监会正积极推动REITs互联互通相关工作，拟总体参照两地股票ETF互联互通制度安排，将内地和香港合资格的REITs纳入沪深港通标的，进一步丰富沪深港通交易品种。

而在REITs的ETF产品开发方面，证监会表示，目前我国REITs发展尚处于起步阶段，产品数量和市场规模较小，现阶段推出基于REITs的ETF条件尚不完全具备。后续将结合市场发展情况深入研究相关建议，为REITs市场引入更多长期资金，促进REITs市场的健康发展。

公募REITs研究人士表示，公募REITs未来要开发ETF，需要扩大市场广度深度。一方面要扩大整体市场规模，提供更丰富的底层资产选择；另一方面利用扩募机制扩大单只REITs规模，避免小额交易引发价格大幅波动。此外，丰富投资人结构，不断吸引增量资金入市，提升市场活跃度和定价效率。

针对REITs市场，蔡建春还建议，加快专门立法，优化产品结构。在公司法、证券法框架下，通过制定相关条例或REITs管理办法，优化REITs产品结构，更好发挥产业方在治理机制中的作用。

（财联社 杨斌）