3月10日，港股进入调整，不过南向资金维持近期大举买入趋势，全天净流入296亿港元，创下港股通开通以来最高。当日，港股通实施成分股调整，多只新进股票股价大涨。机构普遍认为，港股当前估值仍处于历史区间的较低水平，后续应关注盈利匹配性。

今日，恒生指数、恒生科技指数分别收跌1.85%、2.52%。多个权重股股价走低拖累股指表现，中芯国际、美团、京东集团等跌超4.5%，阿里巴巴收跌3.9%，以上权重股近期股价均处于阶段高位。

调整难阻南向资金强势流入趋势。据Wind统计，南向资金今日净流入296亿港元，创下自2014年11月港股通开通以来的历史新高。南向资金单日净流入的前次高位，发生于2021年1月19日，当日净流入规模为266亿港元。

事实上，今日回调或是南向资金大举抢筹的催化剂。盘后数据显示恒生盈富ETF、恒生中国企业ETF两只指数基金分别获净买入104亿港元、55.34亿港元。个股维度，今日回调的科技龙头依然是南向资金的重点加仓对象。阿里巴巴、腾讯控股均获超20亿港元净买入，美团、中国移动、快手、小米集团等净买入金额位居前列。

此外，今日港股通标的调整落地，多只新获纳入的股票大幅上涨。其中，方舟健客开盘一度飙升超70%，收盘涨超40%。卫龙美味一度涨逾25%，收盘涨近15%。此外，毛戈平收盘涨近8%，香港中旅收盘涨逾6%。以上个股成交量也较前一日大幅飙升，如方舟健客今日成交额超1.1亿港元超过前一日的30倍。

南向资金近期持续保持大额买入状态，今年2月24日至2月28日期间，南向资金单周净买入749亿港元，为历史第三高。更高的两次净买入均发生在2021年1月，当月的两个礼拜分别出现954亿港元、794亿港元的净买入。

方正证券统计，截至3月7日，今年来南向资金净流入港股市场规模已经达2948亿港元，远高于此前三年同期数据。港股通持股市值升至4.5万亿元，占港股总市值比重已提高至12.7%。

因南向资金前次大举买入，出现在2021年年初核心资产泡沫冲刺阶段，本次港股行情后续走势被机构热议。

中金公司认为，港股市场近期涨势主要依靠估值驱动，这其中对未来的乐观预期叙事又占到绝大部分。该机构统计，春节假期以来，恒生指数和恒生科技累计上涨19.8%和27.8%，其中估值扩张分别贡献18.0%和24.1%，盈利仅小幅贡献1.6%和3.0%。

“静态来看，港股当前估值仍处于历史区间的较低水平，动态看情绪驱动的修复已经基本到位。”中金公司进一步表示。该机构认为，当下分红板块相对A股估值扩张空间仍有5%，科技板块与ROE已基本匹配，操作策略应是“低的时候积极买入，亢奋的时候适度获利”，同时更多聚焦有基本面和产业趋势的结构性行情。

与中金公司类似，海通证券策略团队也认为，从估值水平看，对比历史港股估值明显修复，但对比海外估值还不高。该机构判断，结合估值、成交、风偏指标看，当前港股情绪较年初已明显修复，但部分指标相较历史水平还不算高，仍有继续上修的空间。