• 本周中长期纯债基金久期中位数下降，分歧度上升。截至20250307，全部中长期纯债基金久期中位数5DMA达到1.81年，周度环比下降0.41年，处于近三年以来36%分位数，久期分歧度5DMA为0.58，周度环比上升0.03，处于近三年来97%分位数。中长期利率型纯债基金久期中位数5DMA达到3.16年，周度环比下降0.13年，处于近三年以来86%分位数，久期分歧度5DMA为0.46，周度环比持平，处于近三年以来64%分位数。中长期信用型纯债基金久期中位数5DMA达到1.65年，周度环比下降0.33年，处于近三年以来28%分位数，久期分歧度5DMA为0.42，周度环比下降0.04，处于近三年以来75%分位数。

• 短期纯债基金久期中位数下降，分歧度上升。截至20250307，全部短债基金久期中位数5DMA达到0.72年，周度环比下降0.05年，处于近三年以来28.3%分位数，久期分歧度5DMA为0.52，周度环比上升0.02，处于85.5%分位数。短期利率型纯债基金久期中位数5DMA达到0.39年，周度环比下降0.08年，处于近三年以来0.0%分位数，久期分歧度5DMA为0.85，周度环比提升0.01，处于99.8%分位数。短期信用型纯债基金久期中位数5DMA达到0.73年，周度环比下降0.05年，处于近三年以来36.5%分位数，久期分歧度5DMA为0.50，周度环比上升0.02，处于近三年以来90.0%分位数。

• 本周长期限债券换手率普遍环比下行，短期限债券换手率普遍环比上行。截至20250307，7-10年（含）国开债换手率10DMA处于近三年以来98.3%分位数水平，相比上周下降1.50pcts，7-10年（含）国债换手率10DMA处于近三年以来51.2%分位数水平，相比上周下降0.20pcts，。截至20250307，地方债利差整体走扩，西藏、厦门、内蒙古地方债换手率较高。

• 本周银行间债市杠杆率周度环比上行0.17个百分点至106.6%。保险公司杠杆率下行1.10个百分点至126.8%、银行杠杆率上行0.38个百分点至102.5%、证券公司杠杆率上行15.44个百分点至207.6%、广义基金杠杆率下行0.75个百分点至110.8%。

• 上周全市场理财存续规模周度环比下降4888.99亿元，理财赎回压力显现。分期限来看，上周每日开放型理财规模降幅较大，期限为1个月（含）以内、每日开放型理财规模大幅收缩，6个月-1年（含）、1年-3年（含）理财规模小幅增加，其余期限理财规模小幅减少。分投资性质来看，上周固收类、现金管理类理财规模降幅较大，其他投资类型理财规模小幅减少。分期限来看上周新发理财产品业绩比较基准，每日开放型、1个月（含）以内、1个月-3个月（含）期限和每日开放型理财业绩比较基准上行，其他期限品种小幅下行。

• 风险提示：模型测算和统计结果可能存在误差

正文

1. 本周纯债基金久期中位数下降、分歧度上升

2. 本周长期限债券换手率普遍环比下行，其余债券换手率普遍环比上行

3. 本周银行间债市杠杆率整体上行

4. 上周理财规模环比减少

5. 风险提示

模型测算和统计结果可能存在误差。