转自：新华财经

新华财经北京3月7日电 （王晓伟）欧洲央行6日决定将三大关键利率下调25个基点。从2025年3月12日起，存款便利利率、主要再融资操作利率和边际贷款便利利率将分别降至2.50%、2.65%和2.90%。

欧元区的通胀前景大致符合预期，预计在中期内会稳定在2%的目标附近。贷款增长开始有所回升，不过整体借贷依然处于低迷状态。经济增长预测再度被下调，欧央行将依据数据决策货币政策。资产购买计划（APP）与疫情紧急购买计划（PEPP）的组合投资规模正在缩减，欧央行准备对各类工具进行调整，以确保通胀保持稳定。

通胀前景

总体通胀率：2025年平均为2.3%，2026年为1.9%，2027年为2.0%。

排除能源和食品后的通胀：2025年平均为2.2%，2026年为2.0%，2027年为1.9%。

通胀将在中期内稳定在欧央行2%的目标附近。

欧元区通胀维持高位，主要是由于部分行业的工资和价格仍在适应过去的通胀激增。

货币政策传导

欧央行利率降低使得企业和家庭的新借款成本降低，贷款增长开始回升。

过去加息对信贷存量的影响依然是缓解融资压力的一个障碍，整体借贷市场依然低迷。

欧央行再次下调了增长预测——2025年为0.9%，2026年为1.2%，2027年为1.3%。

较低的出口额以及投资的持续疲软，部分源于贸易政策的不确定性。

政策立场

利率决策将依据最新的经济和金融数据、基础通胀趋势以及货币政策传导效果对通胀前景的影响来判断。

资产购买计划

随着欧元系统不再对到期证券的本金支付进行再投资，APP和PEPP的投资组合正在以一种适度且可预见的速度减少。

货币政策工具

欧洲央行准备调整政策工具，以确保通胀在中期内能够持续稳定地维持在2%的目标水平。为了应对可能严重干扰欧元区各国货币政策传导的市场剧烈波动，欧央行将启用政策传导保护机制。

拉加德：欧洲央行不会预先设定任何政策路径

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德召开货币政策新闻发布会，详细阐述了欧洲央行最新政策决定及其背后考量。

尽管奥地利央行行长罗伯特·霍尔兹曼选择弃权，但欧洲央行理事会成员对于降息决定达成了一致共识，没有任何反对声音。拉加德在发布会上重申了欧洲央行基于详实数据分析作出政策调整的承诺，并指出当前全球经济环境下价格稳定和增长面临的巨大不确定性。

拉加德强调：“我们必须保持高度警惕，并能够对最新的经济数据做出迅速而精准的反应。”她还补充说，欧洲央行不会预先设定任何政策路径，包括是否暂停降息。她认为，地缘政治紧张局势是当前主要的不确定性来源，这种不确定性正在抑制投资和出口活动。

关于货币政策的效果，拉加德指出宽松政策立场促进了企业贷款和住房贷款的增长。然而，欧洲经济增长的风险仍然偏向下行，特别是制造业继续拖累整体经济增长。相比之下，服务业显示出较强的韧性，家庭收入增加和劳动力市场的稳健支持了消费水平。不过，劳动需求已经减缓，今年头两个月就业增长相对疲弱。

编辑：王姝睿