2024年度，广州市嘉诚国际物流股份有限公司（以下简称“嘉诚国际”）交出了一份喜忧参半的成绩单。公司在营收和净利润方面实现了一定增长，但财务费用的大幅攀升引发关注。本文将深入解读嘉诚国际2024年年报，剖析各项关键财务指标，为投资者揭示公司的经营状况与潜在风险。

关键财务指标解读

营收稳健增长，业务结构优化显效

2024年，嘉诚国际实现营业收入13.46亿元，同比增长9.83%。这一增长得益于嘉诚国际港全面转固投入使用，综合物流业务收入增加。从业务结构看，综合物流业务收入7.76亿元，同比增长16.74%，占比57.64%，毛利率为47.67%，同比增加2.40个百分点；供应链分销执行收入5.67亿元，同比增长1.65%，毛利率12.53%，同比增加0.92个百分点。公司通过优化业务布局，提升了综合物流业务的竞争力，推动了营收增长与结构优化。

净利润提升，可转债影响需关注

归属于上市公司股东的净利润为2.05亿元，同比增长24.53%；扣非净利润为2.05亿元，同比增长31.20%。值得注意的是，2024年（1 - 3季度）可转债利息全部费用化约3476.13万元，影响2024年税后净利润约2954.71万元。剔除该因素，归属上市公司股东的净利润约2.34亿元，同比增长约42.51%。可转债利息费用化对净利润产生了一定影响，未来需关注其对公司盈利稳定性的持续作用。

基本每股收益增长，股东回报提升

基本每股收益为0.59元/股，同比增长22.92%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.60元/股，同比增长33.33%。这表明公司盈利能力增强，为股东创造了更高的收益。结合公司的分红政策，2024年每10股派息0.9元（含税），转增4.8股，现金分红金额占合并报表中归属于上市公司普通股股东净利润的比率为15.18%，显示出公司对股东回报的重视。

费用分析：财务费用激增引关注

销售费用温和上涨，市场拓展合理投入

2024年度销售费用为3981.77万元，较上年同期上升8.60%。主要原因是供应链分销业务销售费用上升，特别是促销费及人工费增长，这是公司为适应市场环境变化，加大线上电商销售力度的结果。销售费用的合理增长有助于公司拓展市场，提升品牌影响力，但需关注投入产出比，确保销售增长与费用增长相匹配。

管理费用微升，业务扩张合理范畴

管理费用为6552.55万元，较上年同期上升3.54%。主要因新增业务，总部对应业务管理人员增加。随着公司业务拓展，管理费用的适度增加属于合理范畴，但公司需加强内部管理，优化流程，控制管理成本的进一步上升。

财务费用暴增300.05%，偿债压力凸显

财务费用为5200.02万元，较上年同期对比上升300.05%，主要系嘉诚国际港全面转固投入使用后，可转债需费用化的利息增加所致。这大幅增加了公司的财务负担，对利润产生较大挤压。公司需优化债务结构，寻找低成本融资渠道，降低财务费用，缓解偿债压力。

研发费用微降，技术创新仍需重视

研发费用为1823.89万元，较上年同期下降7.66%，主要是公司研发活动中的成本优化所致。尽管成本优化可在短期内提升利润，但在物流行业技术竞争激烈的背景下，公司需平衡成本控制与技术创新投入，确保长期竞争力。

现金流剖析：经营与投资现金流现变化

经营活动现金流净额微降，资金回笼需关注

经营活动产生的现金流量净额为1.48亿元，同比下降9.90%，主要系新增业务支付的保证金增加所致。这表明公司在业务扩张过程中，资金回笼速度可能放缓，需加强应收账款管理，优化业务模式，确保经营活动现金流的稳定。

投资活动现金流净额流出减少，新项前期投入中

投资活动产生的现金流量净额为-3.07亿元，同比流出减少67.57%，新开发项目处于前期投入阶段。公司积极布局新业务，但需合理安排投资节奏，确保资金有效利用，避免过度投资带来的资金压力。

筹资活动现金流净额增长，债务融资支撑发展

筹资活动产生的现金流量净额为2.19亿元，同比增长20.81%，主要系本期收到银行借款所致。公司通过债务融资支持业务发展，但需注意控制债务规模，防范财务风险，确保筹资活动现金流的可持续性。

研发投入与人员结构：创新实力与人才储备

研发投入占比稳定，聚焦技术创新

本期研发投入为1823.89万元，占营业收入比例为1.36%。公司持续投入研发，重点推进跨境通关系统、智能分拨体系等技术创新，提升了通关申报效率和包裹处理时效。未来需进一步加大研发投入，保持技术领先地位。

研发人员结构合理，人才储备良好

公司研发人员数量为128人，占公司总人数的12.9%。学历结构上，博士1人、硕士15人、本科78人；年龄结构上，30 - 40岁的有50人，占比近40%。合理的研发人员结构为公司技术创新提供了人才保障。

风险洞察与高管薪酬分析

多重风险并存，经营挑战犹存

嘉诚国际面临宏观经济波动、国际政治关系、行业景气度波动和信息系统等风险。宏观经济和国际贸易环境的不确定性可能影响物流行业需求和公司业绩；制造业景气度波动可能影响公司综合物流和供应链分销执行业务收入；信息系统风险可能影响公司业务运营和数据安全。公司需密切关注市场动态，加强风险管理，提升应对能力。

高管薪酬合理，激励与业绩挂钩

董事长段容文税前报酬总额为36.00万元，总经理黄平为48.00万元。公司董事、监事和高级管理人员报酬依据相关议案及管理层业绩考核方案确定，这有助于激励管理层提升公司业绩，保障股东利益。

综合点评与投资建议

嘉诚国际2024年在营收和净利润上取得增长，但财务费用激增、经营现金流微降等问题需关注。公司在业务拓展、技术创新和市场布局上有积极表现，但面临的风险也不容忽视。投资者需综合考虑公司的财务状况、市场环境和风险因素，谨慎做出投资决策。对于长期投资者，可关注公司在优化财务结构、应对风险和持续创新方面的举措与成效。

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