近日，新加坡金融管理局证券市场检讨小组（简称“检讨小组”）宣布推出一系列改善资本市场发展举措（简称“措施”），以解决股市上市企业数量不足、集资活动有限和资本市场流动性不足等问题。

　　为了振兴股市并提升竞争力，新加坡政府于2024年8月宣布设立检讨小组，分析证券市场的主要挑战和机遇，提出可促使股市发展繁荣的具体措施。此次推出的一系列举措，主要从供应、需求、连通性和交易等方面来振兴股市。

三措施提升股市吸引力

　　在提升投资者兴趣方面，检讨小组表示，将推出“证券市场发展计划”（EquityMarket Development Programme,EQDP），以强化本地基金管理生态系统。新加坡金融管理局及旗下的金融业发展基金共同出资成立总规模50亿新元（约合270亿元人民币）的“证券市场发展计划”。该计划旨在鼓励基金管理人带来更多的散户及机构投资者，提升交易流动性、提升价格发现、改善上市后估值合理性，并且带动投资者参与非指数成分股的交易。

　　对于重点投资于新加坡股票市场的基金，措施给予基金经理税务优惠。对于重点投资于新加坡股票市场的基金，为相关管理及投资咨询等业务获得的合格收入提供税务豁免。此外，调整“全球投资者计划”（GlobalInvestor Programme, GIP），以引导更多资金投入新加坡股市。

　　在吸引优势企业上市方面，措施将提供税务优惠。其中，对于新加坡税务居民身份的企业及商业信托，可通过在新加坡首次上市或第二上市（需发行股票）获得连续5年10%—20%企业所得税回扣。新加坡基金管理人或其控股公司，可通过在新加坡首次上市获得5年5%的优惠税率。此外，新加坡政府将继续加强对本地企业发展的支持力度，以吸引更多有潜力的公司上市。

　　在优化监管方面，措施将上市适宜性和招股书披露审查职能整合并交由“新交所监管公司”（SGXRegCo）。通过简化“新交所监管公司”的择优上市标准，减少在批准新上市申请时以企业质量为本进行判断的范围。简化招股书要求以及上市流程。针对首次公开发行的招股书，简化过于规范性或繁琐的部分，更侧重于核心披露要求，向投资者清晰披露最相关且最重要的信息。同时，也将简化第二上市的招股书披露要求。改善对上市公司的监管，减少不必要的询问、警惕及停牌等相关信息。

年内还将出台更多政策

　　据了解，本次新政仅为检讨小组第一阶段成果。检讨小组还将进行第二阶段的工作，探讨其他措施。这些计划将包括：减少股票最低交易整数，通过强化投资者索偿渠道增强投资者信心，提升上市公司股东参与能力并提高股东价值，审核发行经理人的业务行为要求及预期，促进跨境合作，以及提高交易后托管效率等方面。第二阶段工作预计于2025年底完成。

　　新加坡政府于去年8月成立了检讨小组，由新加坡财政部第二部长、金融管理局副主席徐芳达（CheeHongTat）领导，旨在“提高股市活力”，并研究“激发私营部门更多参与股市投资”的方法。小组成员包括新加坡金管局、国有投资公司淡马锡控股私人有限公司、新加坡交易所有限公司和其他公共和私营部门的代表。

　　徐芳达称：“所有人都已意识到，我们有必要采取行动来改善新加坡股市面临的局面。这是一项具有挑战性的任务，没有简单的解决方案，因为大部分全球资金现在集中在少数主要证券交易所。我们将提出的措施旨在帮助新加坡企业获得继续发展、成长的资金，并吸引具有区域影响力的优质企业来新加坡上市。”

　　虽然一部分市场人士期望新加坡本土基金能提供更多支持，但徐芳达表示，检讨小组并不强制性要求新加坡主权财富基金GICPte或养老基金中央公积金（CentralProvident Fund）将资金投资于国内股票。他称：“不认为使用这种‘抽水’方法是可持续的。”

新加坡股市面临巨大挑战

　　新加坡业内人士分析认为，金融管理局推出的一系列举措，将进一步强化新加坡的资本市场基础，支持创新创业企业发展，增强新加坡资本市场流动性，有利于提升新加坡股市在区域乃至全球市场的竞争力。

　　经济分析师们认为，优质的中小型上市企业将会是最大受益者。但分析人士认为，50亿新元证券市场发展计划只是起点，这一数额的投入还不足以带来市场的全局性变化，政府还需加大资助力度并出台更多措施。

　　2024年，新交所IPO数量创下近20年来的新低。去年，新交所本地IPO仅有4宗，均在凯利板挂牌，涉及消费品、工业产品以及医疗保健行业等，总募资额约为3400万美元，较2023年下降10%。另有2宗是已经在港交所主板挂牌的二次上市。同时，摘牌活动近年来愈演愈烈，使新交所挂牌企业的数量不断下降。新交所在2024年共有20家企业摘牌，另有数家企业摘牌仍在审理中。截至去年10月，挂牌数降至617家，为2004年9月以来最低水平。

　　许多分析师认为，新加坡股市以传统的房地产投资信托和银行等保守资产类别为主，缺乏新兴行业与创新公司，本地市场较低估值和小市值股票的流动性差，导致投资者回报相对有限，IPO市场面临投资者兴趣缺乏的局面。随着新加坡政府调整全球投资者计划，积极评估并加强IPO生态系统，以及陆续推出减轻企业上市成本和监管负担等措施，新加坡IPO活动有望复苏。

（文章来源：证券时报网）