昌校宇

　　政策及时有力，我们信心倍增——这是记者在与多家金融机构就大力推动中长期资金入市交流中听到的共同心声。

　　近期，证监会等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《实施方案》），为资本市场绘制了一幅“长钱长投”的蓝图，坚定了公募基金、商业保险资金、银行理财等金融机构进一步担当作为的决心。

　　“目标务实，路径清晰”是公募机构对于政策可执行性的共识。作为A股市场最大的专业机构投资者，公募基金始终与中长期资金同向同行，但其权益类产品占比仍有不足、市场引领力不突出的问题亟待突破。《实施方案》提出公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%的量化目标，给了行业发力的明确标尺。有公募机构表示，“这一目标属于踮脚尖够得着的，不轻松，但是确实可以拼出来”；也有机构正在根据这一标尺“翻新”产品货架；更有机构已要求基金经理的季度路演必须用“三年维度”阐释持仓逻辑。

　　“考核优化，顾虑消除”是险资机构的共同反馈。保险资金是典型的“投资长钱”，过往面对年度经营考核压力等因素，其在权益类资产配置上一直较为谨慎。《实施方案》大幅降低国有商业保险公司当年度经营指标考核权重，相当于为保险资金入市拆除“弹簧门”。多家险资机构直言，考核机制的优化破解了保险资金“不敢投”的痛点，未来“扛着保险柜”进入A股市场将更从容。这一变化也体现在多家险资机构正在扩容股票池、试点长周期考核、举牌上市公司等举措上。

　　“政策平等，破局有方”是银行理财子公司的普遍感受。银行业理财登记托管中心发布的报告显示，截至2024年末，银行理财产品资产配置中权益类资产余额占比不足3%。《实施方案》从制度层面破题，在参与上市公司定增等领域，给予银行理财与公募基金同等政策待遇，这使得银行理财资金增加了成为上市公司财务投资者，甚至是战略投资者的选项。当然，打好“能力升级战”的压力也随之而来，银行理财子公司既要通过“投研+风控”双轮驱动补短板，更需加强投资者教育，推动投资者与其在风险收益认知上“对齐颗粒度”。

　　“政策共振，生态优化”是记者的深刻体会。在采访中，记者捕捉到诸多耐人寻味的细节：公募基金经理的朋友圈中，产品中长期净值曲线图逐渐取代了短期战报；险资机构人员的交流中，“逆向布局”成为高频词；银行理财子公司客户经理的推介中，固收“盾牌”与权益“利剑”正在成为标配……

　　正如一位受访者的总结：“当考核机制转向长期导向、金融机构形成协同效应、投资者逐步走向成熟，‘长钱长投’的良性生态便具备了生长土壤。”或许，这就是《实施方案》所期待的“化学反应”：当长钱、长投、长期主义真正同心同向，“回报更优”则是必然趋势，资本市场的指针也将指向高质量发展时刻。