英伟达 (NVDA.O)北京时间2月27日凌晨，美股盘后发布 2025财年第四季度财报（截至 2025年1月），电话会具体内容如下：

以下是英伟达2025财年四季度的财报电话会纪要，财报解读请移步《英伟达：Deepseek，戳破了老黄的 “皮衣”？》

一、英伟达财报核心信息回顾

1、财务核心信息：2025财年第四季度是创纪录的季度，营收达393亿美元，环比增长12%，同比增长78%，高于375亿美元的预期。2025财年全年营收为1305亿美元，较上一年增长114%。

2、数据中心部门 ：

1）Q4收入达到创纪录的 356 亿美元，环比增长 16%，同比增长 93%；FY2025营收1,152 亿美元，同比增长一倍多；

2）Blackwell销售额Q4收入超过预期，达到 110 亿美元，是公司历史上最快的产品爬坡，生产全面展开且供应快速增加。Hopper 200持续增长。第四季度数据中心计算营收环比增长18%，同比增长超两倍; Q4计算收入环比增长 18%，同比增长超两倍；

3）推理需求：客户为训练下一代前沿模型和释放AI能力，竞相扩展基础设施，大型集群常以10万颗或更多GPU起步。训练后和模型定制需求旺盛，推理需求加速，如长思考推理AI每个任务所需计算量比单次推理多100倍。

4）CSPs贡献：Q4大型 CSP 占数据中心收入的一半左右，销售额同比增长近2倍;区域云托管在数据中心收入中所占比例增加，反映了全球人工智能工厂的建设以及对人工智能推理模型和代理的需求增长;

5）消费互联网：在生成式人工智能和深度学习用例（如推荐系统、视觉、语言理解、合成数据生成、搜索和代理式人工智能）的推动下，消费互联网收入同比增长 3 倍；

6）企业收入：同比增长近 2 倍，原因是对模型微调、RAG 和代理人工智能工作流程以及 GPU 加速数据处理的需求不断增长；

3、游戏部门 ：

1）Q4收入：25 亿美元，环比下降 22%，同比下降 11%。收入下降的原因是供应紧张，但整个假期旺季的需求依然强劲。随着供应量的增加，预计第一季度将出现强劲的连续增长。

2）全年收入：114 亿美元，同比增长 9%。

4、专业可视化业务 ：

1）Q4收入：5.11 亿美元，环比增长 5%，同比增长 10%。

2）全年收入：19 亿美元，同比增长 21%。拉动需求的主要垂直行业包括汽车和医疗保健。

5、汽车业务部门 ：

1）Q4收入：创纪录的 5.7 亿美元，环比增长 27%，同比增长 103%。

2）全年收入：17 亿美元，同比增长 5%。包括汽车和机器人轴在内的自动驾驶汽车的持续增长推动了收入的强劲增长。

3）业务进展：在自动驾驶车辆领域持续增长，包括汽车和机器人出租车。在CES上宣布丰田将基于英伟达技术打造下一代车辆，Aurora和Continental将大规模部署由英伟达驱动的无人驾驶卡车。英伟达的端到端自动驾驶平台通过行业安全评估。

6、网络业务收入：Q4环比下降 3%。不过，公司正在从小型 NVLink 8 与 InfiniBand 向大型和 relinke72 与 Spectrum X 过渡，预计网络业务将在第一季度恢复增长。

7、毛利率 ：

1）Q4 GAAP 毛利率：73%。

2）Q4 non-GAAP毛利率：73.5%。随着 Blackwell 的增长，预计毛利率最初将在 70% 左右，本财年晚些时候将恢复到 70% 左右。

...

完整的纪要内容，请前往长桥App，进入「动态-投研」栏目，即可免费查看。