股市投资者的恐慌情绪正在加剧，尽管标普500指数仍然徘徊在历史高点附近。

Bespoke Investment Group的分析师在周四的一份报告中指出：“市场情绪发生了什么变化？无论从哪个角度来看，恐慌情绪都已渗透到投资者的集体心理。”该机构列举了多项反映市场恐慌情绪上升的指标，显示出投资者信心的明显恶化。

这一情绪蔓延至各个层面，包括经济不确定性指标。由经济学家Scott Baker、Nick Bloom和Steven J. Davis开发的经济政策不确定性指数已超过新冠疫情最严重时期的水平。

此前公布的美国密歇根大学消费者信心指数显示，2月份消费者信心指数下降至2023年11月以来的最低水平，进一步加剧了市场忧虑。而在周二，美国会议委员会发布的消费者信心指数也大幅下滑7点，至98.3，为8个月来的最低点，这一数据同样令投资者感到不安。

Bespoke分析师指出，尽管经济和消费者数据恶化，但最明显的恐慌情绪仍然体现在股市。

在多个被广泛关注的市场情绪指标中，CNN的恐惧与贪婪指数周四早间跌至21，表明市场进入“极度恐惧”状态。该指数综合了市场动能、市场广度、期权交易情况、高收益债券市场以及避险资产需求等多个因素。

此外，美国个人投资者协会(AAII)每周发布的投资者情绪调查也显示，市场空头情绪大幅上升。报告指出：“市场的‘空头’已经全面涌现。”数据显示，看涨情绪从上周的29.2%暴跌至19.4%，创下2023年3月以来的新低。

但更加引人关注的是，看跌情绪的飙升更为显著。AAII的数据显示，看跌情绪比例从上周的40.5%激增至60%以上，创下自2019年8月以来的最大单周涨幅。在该调查的整个历史数据中，仅有六个交易周的市场看跌情绪更高，而这些时期均伴随着重大历史事件，例如：

1990年经济衰退；伊拉克入侵科威特(1990年)；2007-09年全球金融危机；2022年9月(当时市场正处于熊市低点之前)。

投资者普遍认为，极端恐慌情绪通常出现在市场底部附近。正如巴菲特所说：“在别人贪婪时要恐惧，在别人恐惧时要贪婪。”

然而，这一轮市场恐慌的特别之处在于，尽管恐慌情绪急剧升温，截至本周三收盘，标普500指数仅比2月19日创下的历史最高点下跌3.1%。

Bespoke分析师写道：“如今，投资者变得比以往任何时候都更容易感到恐慌。如果要用一个词来形容当前的市场情绪，那绝不是‘自满’。”

尽管市场数据表现仍相对稳健，投资者信心的快速崩溃可能会进一步加剧市场波动。在当前的宏观环境下，市场未来的走向将取决于投资者情绪能否稳定，以及后续经济数据是否能为市场提供新的支撑。