（来源：东莞证券研究）

周三，市场全天震荡反弹，创业板指领涨。早盘市场震荡反弹，盘面上看，市场热点轮番活跃，机器人概念持续爆发，新能源板块反弹，钢铁板块震荡走强，固态电池概念涨幅居前，农业板块回调。午后指数继续震荡走高，尾盘在券商的带动下指数再度拉升，截至收盘，沪指、深成指和创业板指分别上涨1.02%、0.93%和1.23%。个股涨多跌少，全市场超4200只股票上涨，板块方面，钢铁、房地产、非银金融、机械设备和电力设备等板块涨幅靠前；传媒、通信、综合、交通运输和银行等板块跌幅靠前。概念指数方面，特钢概念、减速器、一体化压铸、BC电池和人形机器人等板块涨幅靠前；转基因、玉米、ST板块、粮食概念和赛马概念等板块跌幅靠前。

值得关注的是，当日钢铁板块表现强劲，领涨市场。消息面上，2月25日晚间，据世界钢铁协会，2025年1月全球粗钢产量同比减少4.4%至1.514亿吨，其中，中国粗钢产量同比减少5.6%至8190万吨。回顾2024年，粗钢减产的预期持续发酵，但实际减产效果不及预期。1月份全球粗钢产量同比降幅扩大，供给减少的预期再度增强，推动钢铁行业快速上涨。

周三市场单边上行，沪指涨超1%。从资金面来看，沪深两市全天成交额1.94万亿，较上个交易日放量416亿。从技术面看，沪指再度站上5日均线，整体技术形态显示出企稳修复的迹象。从国内环境来看，1、2月经济数据开始陆续披露，经济景气度在持续修复，2025年一季度国内经济有望取得开门红。展望后市，宏观方面有望通过降准降息、扩大赤字来加大对经济的提振力度。此外，随着本轮反弹行情的逐渐展开，及海外环境逐步改善，市场对即将召开的“两会”宏观政策预期逐步凝聚，预计市场有望延续向上震荡修复路径。板块选择方面，建议重点关注TMT、电力设备、银行和有色金属等板块。

风险提示

海外经济超预期下滑，以及中美贸易摩擦超预期恶化，导致外需回落，国内出口承压；全球主要经济体超预期延长加息周期，高利率环境使全球经济增速明显放缓，压缩国内资金面；海外信用收缩引发风险事件，可能对市场流动性造成冲击，干扰利率和汇率走势。 

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