2月26日，GTC泽汇资本表示，黄金市场在创下历史新高后，目前正面临显著的卖压，且有进一步下跌的空间。根据Commerzbank商品分析师Carsten Fritsch的观点，黄金市场的上涨动能在过去两周内有所停滞，波动性增加，这表明市场可能已经耗尽了上涨动力。

　　GTC泽汇资本表示，黄金价格在跌破2900美元/盎司的初步支撑后，现货黄金价格下跌至2901.70美元/盎司，当日跌幅接近2%。Fritsch还提到，投资需求的构成正在发生变化，尽管黄金ETF的需求仍在增加，但投机数据显示一些投资者正在锁定黄金的看涨收益。

　　美国商品期货交易委员会（CFTC）截至2月18日的交易者持仓报告（CoT）显示，基金经理在Comex黄金期货中的投机性多头头寸减少了6533份合约，至222538份。与此同时，空头头寸增加了2941份合约，至37209份。数据显示，投机者在过去四周内一直在平仓，黄金的净多头头寸降至185300份合约的一月低点。

　　Fritsch在其最新报告中表示：“鉴于黄金价格持续攀升至历史新高，投机性金融投资者本可以利用这一趋势进一步增加多头头寸。然而，他们却减少了头寸。显然，这些投资者认为黄金的上涨潜力已经耗尽，因此选择获利了结。因此，黄金价格的上涨是由越来越少的市场参与者推动的。”

　　GTC泽汇资本还提到，随着北美ETF需求的激增，黄金的投机兴趣有所下降。世界黄金协会编制的数据显示，上周北美上市的ETF流入量达到48.8吨，价值46亿美元，这是自2020年4月以来的最大单周增长。

　　此外，Fritsch还指出，更高的黄金价格正在削弱另一个关键市场的重要支撑。他提到，由于价格上升，印度——全球最大的珠宝市场——的珠宝需求急剧下降。一位政府官员表示，印度2月的黄金进口量可能同比下降85%，至15吨，这将是20年来2月的最低水平。

　　GTC泽汇资本总结认为，尽管黄金市场在年初表现出色，但当前的市场动态和数据表明，市场可能已经接近短期顶部。投资者需密切关注技术图表和市场动态，谨慎对待当前的回调风险。