智通财经注意到，卫星互联网正以其独特的魅力和潜力，逐渐成为全球电信领域的重要参与者。高盛深入探讨了以Starlink、亚马逊和多家中国卫星运营商为代表的新兴卫星互联网服务提供商对全球电信和卫星服务的影响。报告指出，尽管面临诸多挑战，卫星互联网仍为电信运营商带来了新的机遇，同时也对现有卫星运营商构成了显著的竞争威胁。

卫星互联网的崛起

SpaceX的Starlink、亚马逊的Kuiper项目以及中国多家卫星运营商正加速推进低地球轨道（LEO）卫星部署计划。高盛最新研究报告显示，若主要企业达成发射目标，LEO卫星数量将从当前的7,000颗激增至2030年的3万颗，2035年更可能突破7.8万颗。

尽管卫星互联网具有巨大的潜力，但其发展仍面临诸多挑战。首先，监管问题是一个重要的障碍，包括太空垃圾的风险和频谱冲突等。其次，经济成本也是一个不可忽视的因素，卫星宽带服务目前的成本高于传统的电信服务，这可能限制其在价格敏感市场的竞争力。此外，LEO卫星的寿命相对较短，通常为5年左右，这要求卫星运营商必须持续投入资金进行卫星的更新和维护。

报告认为，卫星互联网对传统电信运营商的威胁有限，主要原因是卫星运营商在容量上的限制。即使Starlink和其他卫星公司能够实现其发射和每颗卫星容量提升的目标，预计到2035年，也只有约8%的美国人口能够通过卫星宽带获得具有竞争力的服务。然而，卫星互联网在农村和偏远地区的应用前景广阔，这些地区传统电信基础设施覆盖不足，卫星互联网可以作为一种有效的补充手段。

高盛指出，新兴卫星运营商的崛起对现有卫星运营商构成了显著的竞争威胁。特别是对于欧洲的卫星运营商，如Eutelsat和SES，他们可能面临更大的市场压力。这些现有卫星运营商需要在技术升级、成本控制和市场拓展等方面加快步伐，以应对新兴卫星运营商的挑战。

高盛给予Eutelsat“卖出”评级。并指出，Eutelsat与OneWeb合并后的债务股本比攀升至2.8:1，反映传统卫星商业模式在LEO时代的脆弱性。

电信运营商同时面对机遇和挑战

面对卫星通信的挑战，高盛给予AT&T(T.US)、T-Mlobile(TMUS.US)和Verizon(VZ.US)等运营商“买入”评级。

高盛认为，卫星互联网对传统电信运营商的威胁有限，主要原因是卫星运营商在容量上的限制。即使Starlink和其他卫星公司能够实现其发射和每颗卫星容量提升的目标，预计到2035年，也只有约8%的美国人口能够通过卫星宽带获得具有竞争力的服务。然而，卫星互联网在农村和偏远地区的应用前景广阔，这些地区传统电信基础设施覆盖不足，卫星互联网可以作为一种有效的补充手段。

Starlink作为卫星互联网领域的领先者，已经在全球范围内建立了约7000颗LEO卫星的网络，并计划在未来几年内发射更多的卫星。Starlink不仅在消费者市场取得了显著的进展，还在企业市场和政府市场签订了多个批发协议。例如，Starlink已经与T-Mobile合作，提供卫星宽带服务，这表明卫星互联网与传统电信服务的融合趋势。