2025.02.24

导读：消费者对老铺黄金的热烈追捧也反映到了资本市场。自老铺黄金上市以来，仅8个月内，其股价飙升超过10倍。尽管2月24日股价有所回调，但与发行价相比，累计涨幅超12倍。

本文字数：1605，阅读时长大约3分钟

作者 | 第一财经 刘凡

华联股份（维权）（000882.SZ）旗下的DT51和北京“重奢”最为集中的SKP两大商场，因为人们排队抢购老铺黄金（6181.HK）的消息近日屡次冲上热搜。

2月20日，老铺黄金（6181.HK）各门店发布通知，宣布将于2月25日进行价格调整。关于调价信息，老铺黄金北京某门店工作人员21日对第一财经记者进行了确认。“目前有些门店线下处于排队当中，客流量比较大。” 该人士称。

第一财经记者23日实地探访深圳市罗湖区万象城的老铺黄金门店，发现门前也排着长龙。

消费者对老铺黄金的热烈追捧也反映到了资本市场。自老铺黄金上市以来，仅8个月内，其股价飙升超过10倍。尽管2月24日股价有所回调，但与发行价相比，累计涨幅超12倍。

老铺黄金业绩再超预期，如何看老铺黄金的“天花板”？有机构人士建议，投资者需关注因消费疲软、渠道拓展受阻及品牌效能提升不达预期而造成的风险。

调价前夕顾客抢购

老铺黄金发布调价信息后，有工作人员向记者确认，尽管具体调价详情尚未公开，但门店已接到相关通知。

按照通知要求，在2月25日调价前，每位顾客在门店购买饰品类产品每日限购一次，且每款产品限购不超过两件，购买总数限购五件以内。

2月23日，记者在深圳市罗湖区万象城的老铺黄金门店看到，门前也排起长队。据现场工作人员介绍，自调价消息发布以来，购买人数显著增加，包括新老顾客，许多定价相对较低的经典款式已基本售罄。

关于是否接受其他品牌黄金换购，工作人员表示：“品牌目前暂未开通以旧换新的业务和服务，所有产品均按件标价，不按克计价。若按单克折算，价格大约在1000元以上。”

“一直刷到老铺黄金的推荐，包括有些明星也在佩戴，款式好看被种草，这次是第二次来购买，也是因为听到了涨价通知，所以想赶在之前再看看，毕竟送人和自用都合适。”消费者商女士对记者表示：“之前金价600多的时候，老铺单克金价都在1000-1500元，这种差价大的时候确实会思考性价比，但是现在金价普遍上涨，觉得还是可以接受。”

“还没有买过，这次是陪同过来看看，但个人还是比较喜欢传统黄金产品，工艺水平也很高，而且按现时点金价及克重进行买单，心里更踏实。”另外一位年轻“宝妈”向记者表示。

记者观察到，到现场选购的顾客几乎都有购买，有的甚至不止购买一件，还有人帮朋友代购。“如果消费达到30万元以上，就可以拥有老铺黄金金卡，享受95折优惠。所以有些人会凑单购买。另外，由于老铺黄金的店铺数量有限，也会有人选择找代购。”商女士表示。

上市后股价暴涨超十倍

老铺黄金于2024年6月28日上市，仅8个月时间，其在港股的股价已暴涨超10倍。

特别是2月21日，受调价消息影响，老铺黄金各门店销售大增，公司股价也一路攀升，盘中创下历史新高，达到每股566港元，截至收盘报548.5港元。尽管2月24日股价略有回调，报收531.5港元，下滑3.1%，但与发行价40.5港元相比，涨幅超12倍。

公司2月20日发布的业绩预告显示，公司预计2024年归母净利润为14亿元至15亿元，同比增长236%至260%。

对于老铺黄金的下一步走势，野村证券24日研报重申“买入”评级，并上调目标价。野村表示，老铺黄金去年净利润预计将达到14亿至15亿元人民币，比预期高出10%。利润增长主要归因于同店销售额稳健增长、新开门店及现有精品店的升级翻新等因素。野村预期通过持续增设门店，及调整现有门店的位置，将进一步推动老铺黄金同店销售额增长。

不过，也有机构提醒投资者关注相关风险。德邦证券24日表示，虽然老铺黄金凭借其差异化的产品定位、高质量的产品矩阵以及强大的渠道拓展能力，公司业绩预期将持续向好。但投资者仍需关注因消费疲软、渠道拓展受阻及品牌效能提升不达预期而造成的风险。