作 者丨林秋彤

编 辑丨周炎炎 黎雨桐

2月24日，在岸和离岸人民币汇率双双短线再升高，相较上一交易日收盘，日内最高涨幅超200个基点。

截至2月24日16时30分收盘，在岸人民币兑美元收盘价报7.2484，日内盘中最高触及7.2278，最高值较上一交易日收盘上涨276点。

离岸人民币兑美元日内盘中最高触及7.2257，较上一交易日收盘上涨267点。

Wind数据显示，2月24日美元指数日内最低为106.1226，较上一交易日（2月21日）收盘106.6501有明显回落，在岸和离岸人民币汇率均出现短线拉升。

这是2月以来，在岸和离岸人民币汇率第二次出现较为明显的短线上升。

上一次“短线拉升”出现在2月中旬，一方面，2月12日央行宣布在香港市场增发共600亿第二期和第三期离岸央票，另一方面，美元指数在2月12日至2月17日持续下跌，周内累计跌幅0.14％，美元承压。

为何拉升？

东方金诚首席宏观分析师王青表示，由于受到美国加征关税政策在市场预期范围之内，日本通胀上行，市场预期日本央行加息步伐加快，以及美欧公债利差缩小等影响，近期美元指数波动下行，今日出现一定跌幅，这导致包括人民币在内的主要非美货币出现一定程度的被动升值。

中金外汇研究指出，从外部环境来看，近期美元小幅走弱，日元明显升值，这对人民币汇率的表现有一定支撑。不过目前外部环境向好的程度尚有限，关税等外生冲击的前景不确定性也较高，市场预期改善幅度相对温和，汇率走势也较为平稳。内部环境来看，境内股市的风险偏好或有所延续，投资于权益资产的跨境资金表现可能也趋于改善，不过整体力度及对汇率的支持程度仍在逐步显现的过程中。

业内专家也对本报记者表示，2月以来人民币汇率的双向波动是常态，虽然开年以来部分时段的汇率突破7.3，外币理财火热，但是目前为止人民币相对于去年年底已经升值，人民币实际上并没有真正走弱。

人民币中间价方面，2月24日人民币兑美元中间价报7.1717，较前贬值21点。前一周，人民币中间价在7.1696至7.1712之间波动。

据中国外汇交易中心消息，有交易员表示，从中间价报价来看，人民币外部环境改善，监管层继续过滤单边预期，寻求中间价恢复弹性时机。市场对特朗普关税威胁担忧减弱，美元指数回落，投资者对中国资产信心不断增长，缓解了资金外流压力，人民币市场情绪有所转向。

业内专家对本报记者解释，人民币中间价是观察央行政策的窗口之一，市场会用模型算出模拟中间价，再看实际公布的中间价相对于模拟中间价是偏强还是偏弱。人民币贬值时，若实际中间价偏强，意味着央行释放了较强的汇率维稳信号，不希望人民币过快、过多贬值；升值时，若实际中间价偏弱，则意味着央行不希望人民币涨得太快。

人民币再迎利好

国内方面也释放出积极信号，央行在2月17日至18日召开的2025年宏观审慎工作会议上表示，截至2024年末，人民币位列全球第四位支付货币、第三位贸易融资货币，人民币国际化水平稳步提升。2025年将推进人民币跨境使用，增强跨境支付、计价、投融资等功能，进一步促进贸易投融资便利化。发展人民币离岸市场，发挥货币互换和人民币清算行作用，加快建设上海国际金融中心，巩固提升香港国际金融中心地位。

环球同业银行金融电讯协会（SWIFT）发布的人民币追踪报告显示，2025年1月，按交易金额计算，人民币在全球支付市场中连续第三个月维持第4大活跃货币地位，市场份额占比3.79%，相较于2024年12月提高了0.04个百分点。总体来看，人民币支付金额相比2024年12月增长了2.1%，而所有支付货币的整体增长率则为1.1%。

国际方面，美联储1月会议纪要显示，目前通胀率仍然略高，经济前景不确定，特朗普的初步政策提议也引发了美联储对通胀上升的担忧，美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.5%之间不变。美联储对于通胀的态度愈发谨慎，不过市场有观点认为，在当前经济环境下美元强势已经进入尾声，美联储面临的加息压力使得市场对美元的信心受到挑战。

中金宏观研究指出，如果美联储的独立性受到损害，超市场预期进行宽松政策，短期内市场利率下降、美中利差收敛，人民币汇率可能出现阶段性升值。但是如果通胀预期进一步走高，美国市场利率可能会重新抬头，人民币兑美元汇率的不确定性将上升。

 “美国新政府上台后，市场正在密切关注其贸易政策动向，这是后期牵动美元指数及特定经济体货币汇率的一个关键因素。年内来看，着眼于有效应对外部经贸环境变化，人民币汇率弹性趋于加大，贬值容忍度也会有所提高，但会持续在合理均衡水平附近双向波动”，王青表示。