转自：财联社

中信期货：供需两端缺乏驱动，弱势格局延续【偏空头】

上周初CPC管道一泵站遇袭，特朗普对伊朗表态趋于强硬，油价震荡走高，但上周五多方宣布CPC管道运行正常，且伊拉克库尔德地区石油出口有望逐步恢复，油价大幅下探。总体来看，油价仍呈现以地缘扰动主导的区间震荡特征。

目前油价重回近两年运行区间的偏低位置，OPEC+继续推迟增产的预期是支撑油价的关键，上周OPEC+代表表示目前全球石油市场仍太脆弱，OPEC+无法恢复增产，但亦有其他代表表示目前还没有做出任何决定，该组织在如何进行的问题上存在分歧，关注后期进展。

全球石油库存处近五年同期低位，供需两端均缺乏超预期驱动，需求低增速及OPEC+持续减产背景下预计延续震荡，等待美国对伊朗制裁及OPEC+减产政策的进一步明朗。此外，俄乌和谈推进目前预期仍然向好，俄罗斯中长期供应量预计不会因制裁解除大幅提升，但需关注后期俄油贸易正常化背景下中东原油替代效应减弱，到岸升贴水走弱，进而拖累原油内外盘价差走弱，内盘较外盘的弱势格局可能延续。

南华期货：供应端驱动，价格偏弱在持续【偏空头】

特朗普1月20日上任后清晰表达了对降低油价的强烈愿望并采取了一系列行动，最新俄罗斯和乌克兰的停火前景令市场怀疑美国制裁的持续性，初步的和平谈判意味着制裁可能是短暂的，或者更有可能被取消。同时，2月中国从伊朗和俄罗斯原油进口量正在回升，对油价形成压力。上周布伦特原油小幅反弹至77美元/桶阻力位后快速回落，油价弱势在持续。

东吴期货：利空及价格下跌因素扰动市场情绪【观望】

周末前油价录得较大跌幅，创阶段新低。最新消息称俄罗斯境内遇袭的输油泵没有影响哈萨克斯坦原油通过CPC管道，市场消化此前供应扰动带来的涨幅。此外，美俄会谈，加沙停火，美国原油库存在炼厂检修期间增加，OPEC+即将增产等空头因素也助推了行情在周末前的回吐。众多的利空因素以及价格大跌令短期市场情绪偏弱，接下来重点关注OPEC+关于四月增产的最终决定，这将对未来原油市场平衡和价格产生重大影响。

国信期货：美国原油库存持加，油价关注下方支撑【横盘震荡】

周一原油价格继续大幅下跌，主力SC2504合约报收于545.9元／桶，下跌18.9元／桶，跌幅3.35%，持仓增加2527手。美国能源信息署数据显示，2月14日当周美国原油库存增加463万桶，汽油减少15万桶，馏分油减少205万桶。原油累库利空油市，但汽油及馏分油库存下降对油市形成利好支撑。

美国释放调整信号，若俄乌谈判取得成功，俄罗斯可能赢得制裁减免。和谈前景令市场对石油供应的担忧减弱，利空油市。美联储理事库格勒称，劳动力市场下行风险减弱但通胀风险上升，认为美联储应该在一段时间内保持政策利率不变。降息预期减弱，持续性施压油市。

技术面，油价短期维持震荡运行，关注下方支撑。操作建议：短线震荡思路操作。

山金期货：短线消息推动油价暴跌，或隐含远期利空部分兑现【偏空头】

隔夜小幅反弹后走向暴跌，破前四个交易日涨幅且创波段新低，再次测试2年多来的减产底，或与泽连斯基服软推动市场对美俄谈判落地预期的压力叠加消息称美国施压伊拉克重启库尔德地区石油出口有关，若无其他增量信息、短线暴跌或基本纳入近期市场对美俄谈判的预期，临近减产底关注OPEC＋的反应。两年多来的重要支持70美元／桶附近的OPEC＋减产底支撑目前有效，但或隐含市场对供应侧提供支撑的预期，关注后期验证，目前看可能来自美国制裁下的俄、伊供应减少或OPEC＋延长减产。技术角度看短线暴跌后油价处于关键抉择位置，一方面短线暴跌有反弹修复的需求，另一方面短线面临压力若反弹乏力有继续下行风险、且中线看下行空间有逐步打开概率，交易端关注WTI70.7美元／桶附近表现短线操作，考虑到波动较大，可采用期权工具。

（林卓然 实习编辑 管育若）