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2月24日，A股震荡，上证指数微跌0.27%，创业板指跌超1%，两市成交额当前达1.6万亿元，环比放量，已连续24日交易日超过万亿元！中证全指证券公司指数（399975）当前跌0.61%，热门ETF方面，“牛市旗手”证券ETF龙头（560090）窄幅震荡，当前跌0.49%，成交额超6600万元，环比显著放量！

中证全指证券公司指数（399975）成分股多数回调，首创证券涨超2%，国泰君安涨近1%，招商证券、广发证券、华泰证券微涨，其余成分股悉数下挫，信达证券、东吴证券等跌幅居前。

近期，市场成交量显著放量，券商机构有关人员表示，T0算法的优势渐显。据券商介绍，程序化T0策略其实就是利用客户持有的股票底仓，当天自动进行低买高卖/高卖低买，并尽量保证收盘时底仓数量不变，变相实现“T+0”的交易策略。据悉，已经有不少券商开始布局此类业务。

【交投活跃度提升，利好券商业绩改善】

国金证券表示，交投活跃度提升，市场成交量进一步放大，利好券商业绩改善。上周A股日均成交额19140亿元，环比+9.4%。25年1月日均股基成交额14253亿元，同比+64.2%。两融余额方面，截至2/20，融资/融券余额分别为18683/112亿元，分别较前周+1.4%/+2.3%，分别较上年末+0.8%/+7.0%。2025年以来，日均两融余额达到18332亿元，同比+16%。从业务角度来看，经纪业务有望直接受益于交易量的放大，自营业务受益于股市上涨、权益市场反弹，同时两融余额持续修复带来信用业务改善，从而有助于推动券商业绩提升。（来源于国金证券20250223《非银行金融行业研究周报：关注AI+金融应用，成交量放大利好券商业绩改善》）

【券商并购重组又一案例落地，建议关注券商并购重组主线】

国金证券表示，券商并购重组又一案例落地，建议关注券商并购重组主线。2月19日，国盛金控发布公司吸收合并全资子公司国盛证券获得中国证监会核准批复的公告，吸收合并完成后，国盛证券解散，国盛金控成为“新国盛证券”，并依法承接国盛证券各分支机构、业务以及江信基金管理有限公司5400万元出资（占注册资本比例30%）。国盛金控吸收合并国盛证券，历时不到十四个月，标志着监管对于券商通过并购重组做优做强支持力度不断加大，行业竞争格局有望进一步优化。

中银证券表示，券商并购再迎实质性进展。进入2025年以来，券商并购快速推进，西部证券收到证监会受理单，涉及国融证券股权变更及相关子公司实际控制人变更的申请；国联证券正式更名为“国联民生”；国泰君安换股合并海通证券进入关键环节；浙商证券与国都证券高管变动，为后续业务整合做铺垫。此外，三大AMC股权拟划转至中央汇金，将涉及申万宏源、东兴证券、信达证券3家券商股权调整。（来源于中银证券20250221《证券行业近期观点更新：市场交投持续活跃，券商并购再迎进展》）

有行情，买证券，选龙头！政策暖风频吹，券商并购潮涌，市场交投高度火热，证券板块迎多重催化。把握春季躁动行情，认准“牛市旗手”证券ETF龙头（560090）！证券ETF龙头（560090）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，是直接高效布局证券板块的投资工具。无证券账户可布局联接基金（A类：501047；C类：501048）！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。证券ETF龙头属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。