经济进入下半场，赚钱逻辑在改变

电梯到顶后，三个人被问：你怎么起来的？一个说我跑上来的，一个说我撞头撞上来的，一个说我做俯卧撑上来的。

但其实我们都知道，他们快速上楼的真正原因是“电梯”。

高速增长的经济正是这部电梯，它载着里面的人实现了财富的迅速增长。

投资在某种程度上是一种投资趋势，高速增长的经济是财富增长的基石和源泉.根据机构统计，20个国家近百年的股市表现与经济增长情况基本吻合.经济不断向前发展，股市长期上涨的结论已经在大多数国家得到证实。

当巴菲特回顾他77年的投资历史时，认为伯克希尔的成功在很大程度上只是搭了美国经济的顺风车.说：“我的财富源于以下三点：出生在美国，有点幸运基因，兴趣广泛。”

然而，全球经济正在高速增长

尤其是疫情以来，全球经济遭受严重冲击。同时，全球通胀风险升温，消失的通胀或将再一次卷土重来。

国内GDP两位数增长的时代也已成为过去式。经济进入下半场，电梯上行速度放缓，遍地是黄金，财富普遍性高速增长的情况或已不复存在。

容易赚的钱没了，赚钱逻辑也已经改变。2021年，我们面对的外部环境更加复杂，彻底告别无脑获取低风险收益的过去，投资风险和财富缩水的可能性提高，如果固守原有的赚钱逻辑，恐怕很难赚到未来的钱。

经济存量博弈，财富K型分化

我们正在从高速扩张的增量经济进入存量经济主导的时代。在增量共赢的时代，合作是主题，到了存量经济时代，博弈重于合作。

经济高速增长、市场蛋糕不断做大的时候，人人都有机会从中分得一杯羹，即便是弱小者也有机会。但随着经济增速不断放缓，面对一块相对固定大小的蛋糕，参与者必须使出浑身解数去抢夺市场份额。

存量博弈时代的三个特征，优胜劣汰、强者恒强、赢家通吃。企业和个人被裹挟其中，力争向上、避免滑落。

就企业而言，从如何把蛋糕做大，到如何把蛋糕切分。竞争壁垒高、市场规模大、能够切到更大蛋糕份额的企业将最终胜出，竞争力弱的行业尾部企业可能被淘汰出局。

对个人而言，金钱永不眠，资本的回报率大于社会财富增长的速度，“钱生钱”可能比“人生钱”更加容易。货币超发和低利率环境推高金融资产价格，拥有资产的人财富随之增长，而依赖劳动性收入的人则因为经济增速放缓而恶化的就业环境、通货膨胀带来的生活成本提升等因素，造成实际财富缩水。

在经济存量厮杀中，各行各业陷入日益严重的内卷，钱越来越难赚。过去依靠买房就能躺着赚钱的时代一去不复返，泡沫带来的财富随时可能会消失，造富难，守富更难。

大至国家，小至个人的经济财富分化一直都存在，只是疫情加速了这一进程。疫情之后的全球经济复苏被经济学们称为“K型复苏”。就像K字母一样，一条是向上突破，一条是向下消亡，差距越拉越大，分化愈演愈烈。

站在十字路口，赚钱还能靠什么？

站在财富的十字口前，没有人是局外人。我们无法仅指望胆大勤劳就能致富，也不再是“只要站上风口猪也能上天”，而是更加依赖资本思维去实现财富增值。观念大于选择，选择大于努力，更新思维，顺势而为，看清财富潮水涌动的方向敏锐布局。

远离现金，增加金融资产配置

在货币超发和通胀环境下，钱越来越不值钱。增量资金流向确定性高、收益更高的资产，是否持有资产成为财富分化的分水岭。手握金融资产的富人财富随着资产价格上涨而水涨船高，依赖劳动性收入的普通人，无法分享资产升值带来的资本红利。

在我国居民资产结构中，房产占比一直排在首位，但房产只涨不跌的时代已经成为过去式。在“房住不炒”，房价增速放缓的大背景下，居民资产配置由房产向金融资产转移是大势所趋。长远来看，权益类资产的长期投资回报的表现远远领先于存款等资产，甚至不逊于过去的房产投资。权益类资产或正在迎来黄金十年，将成为居民资产再配置重要的方向。

拥抱核心资产，配置抗通胀的硬通货

核心资产之所以被称为核心资产，因为核心资产具有高确定性、高成长性和高壁垒等特点，在不确定性的环境下，确定性高的核心资产更加稀缺。每一轮的财富大洗牌中，赢家几乎都是拥抱核心资产的投资者。

而优质上市公司的股票就是当前的核心资产之一。尤其是好赛道头部企业，具有较深的护城河和较强的定价权，能够消化和转嫁通胀的影响，成为抗通胀的硬通货。通过价值投资陪伴企业成长，享受优质企业内生增长的红利是一条大概率能够成功的财富增值途径。

重视资产配置，在全球范围内合理配置资产

劳动囿于本土，资本则可以在全球自由配置，全球资产配置优于单一国家市场配置，被无数学术研究及行业实践证明。进入经济下半场，可以适当关注政策允许模式下的全球资产的配置机会。

在全球范围内分散配置资产，能够有效规避单一市场的系统性风险，享受不同国家的增长红利，提升资产的整体抗风险能力。

为专业买单，相信专业机构的力量

闭眼赚钱的时代过去，未来想要赚钱就要依靠专业的力量。

股市中，机构投资者的占比不断提升，凭借专业的研究能力和精英团队，机构投资者在把脉经济趋势变化和辨别好公司方面更具有优势。在散户和机构的博弈中，散户几乎没有占过上风。通过优质的公募或私募基金去持有核心资产，是更为聪明的选择。

从全球化到逆全球化，从高速增长到增速放缓，从人口红利到老龄化社会，外部经济环境变了，赚钱的逻辑也变了，我们无法守着昨天的观念来赚今天的钱。只有持续更新思维，不断扩大个人的投资能力圈，顺势而为抓住机会，相信专业的力量做好资产配置，才能避免被财富的列车甩下。