今天的a股热潮是在宁德时代。

开盘走高，收盘上涨5.98%，股价创历史新高434.1元，总市值超过1万亿元，约等于市值最高的三家a股汽车公司比亚迪、长城汽车、SAIC市值之和，在a股总市值排名第八，仅次于贵州茅台、五粮液、工农招聘和中国平安。

作为创业板指数最大的权重股，宁德时代让创业板指数大涨2.38%。

以前a股市值前10名基本以白酒、银行、保险股为主。不过这些公司基本上都是比较传统的行业。虽然他们很赚钱，但是他们对国家经济转型和高质量发展道路的贡献却经常被嘲讽：“美国崛起靠硬科技，我们崛起靠喝酒。”

但现在，A股终于冲出首家万亿市值的科技公司，这是一个非常里程碑式意义的事件不仅是宁德时代的荣耀，更是创业板的荣耀，甚至是大a股的荣耀。

这也意味着国家确定的创新驱动发展战略正在一步步推动中国经济转型升级。在这个过程中，大型a股也发挥着越来越重要的作用，高科技元素会越来越集中，可能会给投资者带来更丰厚的回报。

A股高科技牛市，正一步步走来。

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万亿市值有傲娇的资本

新能源汽车代表着汽车行业的未来，这几乎已经成为共识。现在无论是新能源汽车的普及率，还是年产销率，都还在3-5%之间，是一个海一样的增长前景。

在世界上，宁德时代稳居前三，与日本的世界顶尖松下、韩国的LG Chem竞争。根据SNE研究公司发布的2020年全球动力电池市场数据，全球动力电池和储能电池出货量，宁德时代为52.8千瓦小时，同比增长27%

在国内，宁德时代稳居龙头，中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，2020 年 1-12 月，宁德时代装车量为 31.79GWh，占比 50%，排名第一；今年 1-4 月，宁德时代装车量为 16.04GWh，市占率为 50.7%，约为排名第二的比亚迪的 5 倍。

之前，我们分析过动力电池行业的竞争的核心，是产能，在技术路线不走错的情况，谁的产能规模最大，谁的成本也就足够低，价格上也才更有竞争力，下游厂家也更愿意与之形成稳定的供求合作关系。

而得益于新能源汽车需求的井喷，以及自身产能规模的扩大，经历2019年和2020Q1利润率水平下滑，被市场舆论轮番轰炸的宁德时代，利润率水平正在稳步回升。

现在，宁德时代的产能优势继续扩大，目前已经完全投入使用的包括宁德湖东、宁德湖西、溧阳一期二期、以及西宁生产基地，已经完全建成的总产能约为 63Gwh，正在规划的总产能为 367Gwh。

除此之外，宁德时代还与上汽、一汽、东风、广汽、吉利等车企建设合资工厂。目前，合资公司时代上汽、东风上汽、时代一汽已经投产，时代广汽计划在 2021 年 10 月投产，时代吉利工厂则计划在 2022年投产。上述几家公司的合计规划产能为 108Gwh。

动力电池扩产周期约 2-3 年，产能释放需要时间。从目前的规划来看，5 年后，宁德时代建成的产能将是其 2020 年出货量的 10 倍。

现在，宁德时代也开始了新征程，大量投资布局产业链上中下游，实现从上游的材料、设备，到中游的电池包、电芯工厂，再到下游的造车新势力、电池回收、储能、出行的全产业链布局，降低产业链风险，维持市场地位。

未来，宁德时代或许不会局限于动力电池供应商，甚至成为全面涉足新能源的企业也未尝不可能。

2011年，宁德时代成立，2017年，凭借在押注三元锂电池的成功，宁德时代成功超越LG化学、比亚迪，登顶全球第一，并一路延续至今。

2018年6月11日，宁德时代登陆创业板，发行价格只有25.14元/股，市值也只有500亿，上市当日，股价大涨44%，至35.84元。现在，宁德时代股价434.1元，3年时间涨了11倍。

这一切，宁德时代只用了10年时间。

2

得感谢这个国家与时代

高科技对一个国家经济社会发展的作用，毋庸置疑。这一向也是欧美日等发达国家的核心产业和核心竞争力，看看他们的股市就知道了。

特别是美国股市，总市值最高的几乎都是高科技公司的天下，微软、苹果、亚马逊、Google、Facebook，无疑不是行内的巨无霸公司，这些公司毫无疑问已经成为美国的产业标杆。在创造高额利润的同时，这些高科技公司也为投资者带来丰厚的回报，是美股资本市场的定海神针，更是美国称霸全球的利器。

像汽车这类高技术密集型制造业，创造的工业产值、GDP、就业、税收，足以支撑起一个国家的经济，当中的技术壁垒也非常高，是当今大型工业消费品中制造技术精密度最高的一个，拥有核心的汽车技术，足以让一个国家吃“长粮”，所以这些国家对于汽车技术和汽车工业的保护力度向来都是空前的。

改革开放时，中国曾想着用市场换技术，因此制定了合资车厂的政策，寄望于通过偷师外企以实现弯道超车，但这只是一厢情愿，最后的结果是，市场丢了，技术也没换到，合资厂也逐步忘记“初心”，一步步沦为外资品牌的加工厂。

这就是后发现代化国家在技术追赶道路上的困境，它们很容易陷入进退两难的境地，买又买不到，自己研发，又是一条耗时耗力的漫长征途，而且不一定能研发得出来，即使能做出来，也会面临各种专利、量产、规模、成本等的限制。

这种困境在A股中也有各种隐晦的表现，比如在过去相当长的一段时间内，最好的投资策略，不是买点稳当的银行保险股，享受一下分红，就是炒炒老实巴交的消费股，至于高科技公司，常常成了忽悠韭菜接盘的“江湖郎中”。

不是中国股民“天生爱喝酒”，也不是中国股民“天生爱忽悠”，而是A股实在找不出太好的高科技公司。

其实，从国家竞争的层面，像中国这种后发现代化国家，要想实现真正的超越，只有在大的历史转折时期，在大的产业革命出现的时候，才有可能。

比如1990年代兴起的计算机和互联网产业革命，国家就非常有先见之明，做出了扶持国内公司的战略决策，最终孵化出了像阿里巴巴、腾讯这些互联网巨头，在其他国家被美国互联网巨头淹没的时候，我们还幸运地，可以保有自己的一亩三分地，只是这些公司由于早期的投资人关系，登陆不了A股。

好在，后来有了新能源汽车。

电动整车，美国有特斯拉，中国也有比亚迪、蔚来、小鹏，中国的新能源汽车产销量已多年全球第一；动力电池，中国已经和日本、韩国三足鼎立，傲视欧美；上游锂原材料，美国有雅宝、Livent，我们也有赣锋、天齐；芯片和操作系统，美国有特斯拉、英伟达、Google，中国也有华为、百度。

这个产业，是中国在工业领域，第一和发达国家站在同一行列，某些方面甚至比发达国家还要好。

如果不是10年前国家力排众议，坚定走大规模产业补贴的政策，中国的新能源汽车产业，也不会走到今天的地步。

最重要的是，中国的新兴产业投资随之发展壮大，中国的新能源汽车公司，包括产业链公司，不必像过去那样，只能海外这个唯一上市渠道，它们可以登陆国内资本市场，成为国内上市公司，真正成为中国公司，回报中国投资者。

3

真正伟大的股市，应该高科技当道

很多年前，伟人就得出了科学技术是第一生产力的论断。

得益于在高科技领域的核心竞争力，我们见证了美国的崛起、称霸、转型和长盛不衰，也见证了美国纳斯达克的辉煌，见证了高科技公司为投资者带来的巨大回报。

处于百年未有之大变局的当下，国家的前进，经济的转型，最大的依靠是什么？

是科技创新。而在市场经济体制下，科技创新的载体就是企业，企业的创新又需要资本市场的融资功能。

这也正是上头希望激活资本市场，更好地科技创新服务的“初心”，也正是一系列动作的最终归属，比如科创板的推出，注册制的实施，股市制度的规范和完善，打击股市的过分投机，有目的压制房价，引导房地产资金、信托类资金、固收类资金进入股市，再比如调整各大股指的成分股权重，纳入更多的高科技公司到指数成分股中，并相应调高高科技公司的权重占比，诸如此类。

一个属于中国的高科技投资时代大幕正缓缓张开。

在美股，如果亚马逊上市时就买入，并持股至今，投资者获得了过千倍的回报；在港股，如果腾讯上市时就买入，并持股至今，投资者获得了超300倍的回报。

过去，我们习惯仰望外面，现在，或许到了关注自己的时刻了。

不妨期待一下，在A股，如果从一家高科技公司上市时买入并一直持有，未来能否获得像亚马逊，又或者是腾讯那样的回报？