2022年初,房地产行业融资并没有明显的放松迹象。
RealData数据显示,2022年1月,房企境内外债券融资合计约481亿元,同比大幅下降70%。
2014年1月-2022年1月房企债券融资规模数据:wind,RealData。
中国指数研究院数据显示,2019-2021年1月融资总额分别为2823.3亿元、2246.7亿元和2664.6亿元,分别占全年融资总额的12.2%、9.4%和15.1%。这组数据意味着,1月份房企的融资情况对全年来说非常重要。但今年1月融资总额不足上年的三分之一,延续了去年四季度的疲软态势,未能形成开门红。
中国指数研究院企业部研究副总监陈星指出,很多房企的海外债务和信托无法按期支付,偿付能力减弱使得投资者更加谨慎,这是融资总额大幅下降的主要因素。
与2021年1月美元债市被抢不同,2022年海外债整体低迷趋势延续,低温维持。目前,国内债务仍是房企的主要问题。1月份海外债券占比30%,较2021年同期下降24个百分点。
2014-2022年1月房企债券融资结构数据来源:wind RealData整理
从票面利率来看,1月份国内债券融资平均票面利率为3.51%,较上月下降54个基点。海外债券融资的票面利率平均为8.63%,较上月上升263个基点。国内融资利率下降主要受发行主体结构影响,48只国内债券中有41只由国有企业发行。RealData预计更多优质房企发行并购;2022年债券。
韩毅智库的报告显示,从债券品种来看,银行间市场发行的中期票据占据主要规模,共计150.6亿元,平均融资成本仅为3.4%。公司债券发行规模为64.4。
平均融资成本3.85%,占1月发债规模的66.8%。
与以往略有不同的是,1
中期票据发行规模大幅增长,主要是因为央行鼓励优质房企收购保险公司优质项目。但从实际情况来看,央企本身风险厌恶心理较强,对保险公司的收购意愿并不强,或者除非是真正的大型房企优质项目,央企才有可能有真正的收购意愿。
近18个月房企债券融资发行期数据来源:wind,RealData整理
市场信心不足的另一个表现是债券发行周期的缩短。1月份国内债券融资发行平均期限为3.9年,较上月减少约1.1年,主要原因是1年以内短期债券占比提升至29%。1月份海外债券融资发行平均期限为1.4年,较上月减少约0.3年。其中,1月份新增的10只海外债券中,有8只为一年内到期的短期债券。
在融资难、融资贵的同时,偿债高峰已经到来。2022年仍然是房企偿还债务的高峰年。年内到期债券总额接近万亿,其中1月、3月、4月、7月到期的债务超过1000亿。2022年1月,境内外债券融资到期债务约1051亿元,环比大幅增长79.4%,同比下降27.3%,净到期债务570亿元。按照目前月均发债500亿计算,房企偿债压力依然较大。