a股再次让投资者感受到了“五穷六绝”的残酷，但多头在6月的最后一个交易日挽回了一点颜面，也为7月埋下了希望。 　　

　　刚好是上半年最后一个交易日，大部分结构都拿出了a股半年度投资策略，研究生院专门整理的！ 　　

　　绝处逢生 　　

　　我们来看看东莞证券对上半年市场的总结： 　　

　　下方关键心理点3000点整数关口！ 　　

　　山西证券研报中的这句话道出了上半年a股脆弱的重要原因： 　　

　　货币增长率小于短期债务增长率！大部分公司还在埋头发债，却没有注意到市场上的钱越来越少了！经营性现金流为负成为致命一击！ 　　

　　光大证券认为，下半年最大的市场风险是来自中美贸易摩擦的G2双杀风险！不过，申万宏源认为，a股并没有那么悲观： 　　

　　太平洋证券也认为不会重演2011年的熊市： 　　

　　广发证券的中期策略题目颇具代表性： 　　

　　反弹的核心动力来自： 　　

　　基于估值缩水的股权风险溢价回落！学君的感觉不就是建立在低估值基础上的超跌反弹吗？ 　　

　　关键点 　　

　　在多头中，招商证券最为激进。看看其下半年投资展望的标题： 　　

　　直接a股凤凰涅槃！简单来说，熊转牛迎来关键节点！ 　　

　　2018年下半年可能是真正长期牛市的起点！ 　　

　　对于这个惊人的判断，学习研究君冷静下来后，马上翻出了招商证券2018年度策略。可惜年度策略没有判断市场。然而，在文章的最后，我研究了一下，发现： 　　

　　6月创业板指数创5178点以来四年新低，中小板指数创一年半新低！如果此时市场止跌回升，招商证券的年度策略可以说是完美的预测！ 　　

　　无论是熊伟还是牛初，延续结构性行情是分析师的一致预期，主线的选择成为关键！ 　　

　　广发证券的投资建议是：敌前有礼，保命，度过底部，先周期，再成长！详情如下： 　　

　　读君的理解是，坚定持有消费股为底仓，根据政策或中报做周期股，最后等待时机博取创业板的“大反弹”！ 　　

　　两个共识 　　

　　总结下半年机构的战略，我在板块配置上发现两个共识： 　　

　　我还是比较喜欢“后周期”的消费股！ 　　

　　申万宏远讨论道： 　　

　　第三季度信贷风险可能仍不会缓解。如果市场再次出现债务违约，资金将继续持有一批批现金流充裕的消费股。光大证券推出下半年十大消费金股： 　　

　　三季度前后，中小盘股票会有更大级别的行情！ 　　

　　主流观点来自政策预期，太平洋证券认为： 　　

　　政策会开始扶持“新经济”，“新经济”会以中小企业为主。重点唱多创业板的安信证券认为，创业板绝对估值和相对估值处于历史地位！ 　　

　　科技股是“新经济”的重要组成部分，光大证券也推出了下半年十大科技股： 　　

　　闫军认为，防御性的保守派可以继续坚守消费股；就攻击者而言，我们先来看看中国日报的风吹到哪里去了。循环和成长都是可能的！