连续3天跑赢大盘

新兴产业板块东山再起

A股

市场2日迎来较大跌幅，上证综指全天下挫1.4%。在一片惨绿中，部分新兴产业板块如稀土永磁(跌0.66%)、锂电池(跌0.86%)表现较为淡定。事实上，在近三个交易日内，中证新兴产业指数都跑赢了大盘，令投资者看到一丝希望。

新兴产业是我国经济结构调整的重要内容。自2009年底国家提出要大力发展战略性新兴产业以来，资本市场对此投注了极大的热情：包括稀土永磁、锂电池、生物医药、高铁装备等在内的产业板块轮番获得追捧。2010年7月到11月，中证新兴产业指数的涨幅高达75%，跑赢上证综指近40个百分点。

然而，由于我国大多数新兴产业刚刚起步，盈利能力参差不齐，部分个股仅停留在概念炒作的层面。随着央行不断回收流动性，投机资金的撤出导致部分新兴产业上市公司出现暴跌。从今年3月初至5月底，在上证综指回调不到10%的情况下，中证新兴产业指数的跌幅接近20%，进入难熬的挤泡沫阶段。

在估值泡沫得到一定程度挤压后，部分有实际业绩支撑、成长性较好的新兴产业公司重现投资价值。而在政策层面，也再次传来利好消息：日前，中央提出要切实加大工作力度，把战略性新兴产业加快培育成为先导产业和支柱产业。

事实上，由于最新发布的PMI数据出现连续两个月下降，经济增速回落的态势已基本显现。经济增速的回落往往伴随着企业盈利的下滑，而寻找那些业绩增长较为确定的公司无疑会成为一种投资选择。

在业绩增长确定性方面，部分新兴产业拥有一定优势。如高铁装备行业，在前两年的高铁大发展中，主要的动车组制造商积累了大量订单，足以确保未来数年的发展。因此，在市场弱势的时候，高铁装备板块反而有一定的防御价值。中银国际研究员许民乐说。

一位关注新兴产业发展的私募股权投资基金人士向记者指出，政府规划对新兴产业的发展很重要，但其能否壮大，最终还是看市场竞争的结果。

这或许意味着，针对新兴产业上市公司，根据政府规划目录进行按图索骥式的投资并不靠谱。投资者既要留意政策取向，又要关注公司业绩的实际增长，加强对个股的精选十分重要。

鹏华基金：新兴产业出现大机会是大概率事件

今年以来，通胀一直是市场上较为关注的话题，对此，今年业绩排名第一的鹏华价值优势基金经理程世杰表示，中国的相对高通胀状态会在较长的时间内存在，下半年通胀可能会持续处于较高水平，但不会失控，流动性处于相对较紧，近期市场进一步下跌空间有限。

就近期市场而言，程世杰认为大盘股的估值水平已经处于较低水平，银行股的估值甚至低于中国香港市场，但部分中小市值股票还有一些下跌空间，因为这些股票上市之初带给市场的愿景并没有实现，而且很多公司上市后的业绩变脸，所以市场会有较大调整。

对市场较为关注的新兴产业投资机会，程世杰表示，未来十年新兴产业的增长速度会非常快，很多相关的行业和公司也会不断地成长起来，出现大的投资机会是大概率事件。

由于今年是震荡市，程世杰表示将坚持自下而上的投资思路，从产业资本角度出发，重点寻找中国具有竞争优势的产业和公司。所选的成长股不能简单以行业或热点来定义，要以公司在行业中的竞争力、企业自身成长潜力和成长能力为标准。

对于今年下半年的操作策略，程世杰表示：在现阶段市场情况下，并不十分强调行业偏好。总体而言，那些估值便宜、具有明显产业竞争力、未来发展前景比较广阔和清晰的行业是我们比较喜欢的。对于具有投资价值的公司来说，下跌提供了较好的买入时以下属于未来十年新兴行业的机;相反，对于那些基本面发生不利变化，估值较贵的公司，我们可能会适时选择卖出。

　　揭密A股市场未来10年的黑马摇篮：七大新兴产业

震荡市难有趋势性行情，国家政策调整成为首要的选股思路，而战略性新兴产业无疑是重中之重。市场的炒作不亦乐乎，然而，一番浑水摸鱼之后，哪些细分领域最值得关注?哪些个股真正受益?

国务院提出，到2020年，把节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造产业发展成为国民经济的支柱产业，把新能源、新材料、新能源汽车产业发展成为国民经济的先导产业。支柱产业的总量规模将强于先导产业。

产业规模的迅猛增长，有望推动新兴产业成为中国资本市场的黑马摇篮。有机构测算，未来10年，如果七大新兴产业对GDP的贡献率实现15%的规划目标，其规模增速有望达到15倍左右。

2010年7月份，本刊曾做了七新钱景的封面报道。如今我们再次深入研读政策和参阅大量机构观点，发现占据产业链关键环节和掌握核心技术的企业最具价值，各个细分领域的龙头最值得关注。本文重在梳理投资思路，涉及的个股仅作参考。

　　七大战略性新兴产业重点细分领域

1、新一代信息技术：新兴产业排头兵

其后是一条长长的产业链，重点子行业在新型平板显示、北斗导航、信息安全等领域

在十二五规划建议中，新一代信息技术被排在首位。随着IT技术的不断升级和应用范围的持续扩大，该行业覆盖广度和深度都是前所未有，其后是一条长长的产业链，包括信息网络基础设施、新一代移动通信、下一代互联网核心设备、智能终端、三网融合、物联网、云计算、集成电路、新型显示和高端软件及服务器。

在重点子行业中，新型平板显示产业从上游的材料、设备，到下游的电视、笔记本、手机、显示屏等市场空间巨大。手机触摸屏渗透率猛增，IPAD风靡全球，IPAD-LIKE平板电脑即将推出，我们时时处处都能感触到这个行业如火如荼的前景。因此，莱宝高科()的股价飞上了天。长信科技()是国内最大的ITO导电玻璃生产商，该公司的ITO玻璃、电容式触摸屏有望在2011年提前达产，将成为未来两年业绩成长的新动力。

另一个值得关注的子行业是北斗导航领域。北斗导航是全球四大卫星导航系统之一，目前国内市场规模20亿元。据发改委规划，到2020年，北斗系统的市场容量将达到1000亿元，未来10年年均复合增长率接近50%。四维图新()已经建成了覆盖全国的高端导航电子地图数据库，是中国第一、全球第五大导航电子地图厂商。作为目前国内唯一具备芯片、终端、元器件生产一体化生产的企业，国腾电子()承担了两项核高基项目并具有运营的资质，有望成为产业增长的龙头。同时，信息安全领域的启明星辰()、卫士通()，物流网领域的远望谷()，三网融合与创意产业相关联的华谊兄弟()、奥飞动漫()等，都是市场密切关注的投资标的。

　　2、节能环保：资金投入和政策支持是核心推动力

涵盖6大重点领域，名企和细分行业龙头林立

工业和建筑是我国目前能耗最为集中的两个领域，工业节能和建筑节能显得非常重要。环保行业属于公用事业，政府资金投入和政策支持是核心推动力。十二五期间，我国环保投资额预计将达3.1万亿元，环保产值将有望超过2万亿元。

据悉，国家发改委的《节能环保产业发展规划(征求意见稿)》提出，十二五期间，全国新增污水配套管网建设能力20万吨，新增污水处理规模9000万吨，升级改造污水处理规模5000万吨;新增污泥日处理能力4.7万吨;新增垃圾填埋日处理能力25万吨，新增垃圾焚烧日处理能力15万吨;新增燃煤电厂脱硝设施1.8亿千瓦;开展重金属污染治理示范试点;支持建设一批清洁生产的示范工程。

碧水源(300070)、万邦达(300055)是水处理中的名企，固废处理龙头桑德环境(000826)在行业内实现了业务的全覆盖，电子垃圾处理龙头的格林美(002340)能实现钴镍二次循环利用，九龙电力(600292)的脱硝催化剂生产线和核废料处理工艺均是国内独有的，龙净环保(600388)、三聚环保(300072)是工业脱硫脱硝领域的重点企业，合康变频(300048)、英腾儿分别是高压和中低压变频产品的领先制造商，泰豪科技(600590)是建筑节能产业龙头，龙源技术(300105)在电厂节能点火领域处于领先地位。

　3、高端装备制造：五大领域市场表现各不同

高铁最热，航空装备、卫星制造已是昔日黄花，海洋工程装备、智能制造装备仍有潜力可挖

十二五规划建议从制造业升级和新兴产业两个角度谈及高端装备制造，这个行业的发展，意味着从中国制造到中国创造的伟大转变。国务院明确了未来高端装备制造的五大重点领域，包括航空装备、卫星制造与应用、高铁及城市轨道交通装备、海洋工程装备和智能制造装备。

高铁是现在市场上最热的概念。我国的高铁建设刚开始进入高速增长期，城际、城轨、地铁都在爆发式增长。预计到2016年，我国将新建轨道交通89条，总建设里程2500公里，到2020年将达到5000公里。

高铁概念的春风中，中国南车(601766)和中国北车(601299)两只白马早已奋蹄疾飞，机车轴制造龙头晋西车轴(600495)近期股价表现出色，而业务重点转向车轴和车轮片的太原重工(600169)则似乎刚刚启动。占据铁路微机信号检测和列车调度系统龙头地位的辉煌科技(002296)，上市以来股价持续攀升，至今保持在上升通道之中。

航空装备领域，西飞国际(000768)、中航精机(002013)受益于干支线飞机和通用飞机发展。中国卫星(600118)、北斗星通(002151)受益于卫星及应用产业发展。海洋工程装备领域，中国船舶(600150)、中集集团(000039)、海油工程(600583)、中海油服(601808)值得关注。智能制造装备的重点个股有沈阳机床(000410)、陕鼓动力(601369)等。从目前股价走势看，前两个领域步入调整期，已是昔日黄花;后两个领域仍有潜力可挖。

　4、生物产业：高估值风险正在释放中

3大领域早就被市场聚焦，产品和技术上的创新或是个股爆发的催化剂

最新的新兴产业领域划分中，生物产业涵盖了生物医药、生物育种和海洋生物技术产品3个领域。生物技术进步事关人类发展，涉及到农业生产、粮食食品、医疗保健等诸多民生大计。

到2015年左右，生物产业总产值将达到1.5万亿元，其中现代生物产业产值达到8000亿元。2020年，全国生物产业增加值突破2万亿元，占GDP比重达到4%以上。

生物医药领域，国家提出大力发展用于重大疾病防治的生物技术药物、新型疫苗和诊断试剂、化学药物、现代中药等创新药物大品种，提升生物医药产业水平。生物医药类上市公司众多，且白马股也不在少数，包括华北制药(600812)、恒瑞医药(600276)、华兰生物(002007)、双鹭药业(002038)、浙江医药(600216)、片仔癀(600436)、天坛生物(600161)、天士力(600535)、云南白药(000538)，等等。

同时，先进医疗设备、医用材料等生物医学工程产品的研发和产业化也备受关注，促进规模化发展带来的盈利预期极具诱惑力。重点公司有乐普医疗(300003)、鱼跃医疗(002223)。

粮食问题是关系国家安全和民生的大事，生物育种产业也将受到重点扶持。国家提出积极推广绿色农用生物产品，促进生物农业加快发展，推进生物制造关键技术开发、示范与应用。生物育种作为独特的农业股，早已被炒翻了天，登海种业(002041)、晨光生物(300138)、星河生物(300143)等的股价风险仍未充分释放。

市场对海洋生物技术领域的关注度较小，投资思路可放在新产品研发和产业化上。东方海洋(002086)、獐子岛(002069)、开创国际(600097)等可以长期关注。

生物产业的3大领域备受市场关注，但目前股价风险较高。高估值需要稳定业绩的支撑，同时，产品和技术上的创新或是个股爆发的催化剂。

　　5、新能源：核能是重头戏

核电最靠谱，只是建设周期较长。适应新能源发展的智能电网运行体系建设被提上日程

能源是国民经济的发动机，新能源开发决定着未来经济的自主权，因此，市场把新能源概念炒作得登峰造极。综合机构的观点看，今后重在把握能源开发的关键环节和掌握核心技术的企业。

根据《十二五可再生能源发展规划》，到2015年，我国的风能、核能、太阳能等发电装机容量，将分别达到1.5亿千瓦、8000万千瓦和2000万千瓦。这将为相关行业的设备和施工商带来巨大商机。

核电是新能源领域的重头戏，预计十二五期间将是核电领域工程开工的高峰期。中科科技、沃尔核材(002130)等的股价经过快速拉抬后，目前一直横盘整理。近期，东方电气(600875)、浙富股份(002266)以及核电阀门子行业龙头江苏神通(002438)，备受机构关注。

2011年

，智能电网进入二次建设高峰，适应新能源发展的运行体系建设被提上日程。电力自动化市场龙头国电南瑞(600406)、变电站母线保护龙头长园集团(600525)等个股股价曾经持续攀升，而直流电龙头许继电气(000400)的资产注入、智能电网等概念，仍待市场发掘。

太阳能领域，将加快推广太阳能热利用技术，开拓多元化的太阳能光伏光热发电市场。重点上市公司有南玻A(000012)、风帆股份(600482)、拓日新能(002218)、孚日股份(002083)等。风电技术装备水平仍待提高，规模化发展还需有序推进，金风科技(002202)和华锐风电(601558)在风电行业闻名遐迩。

生物质能也会得到因地制宜的开发利用，涉及的上市公司有北大荒(600598)、荣华实业(600311)。

　6、新材料：新兴产业奠基石

核心投资价值在于技术壁垒和规模优势，重点领域包括稀土功能材料、合金结构材料、高性能纤维材料

新材料的应用几乎可以渗透到国民经济的各个领域，也是战略性新兴产业的奠基石。医用、环保、电子信息、建筑、化工等领域的新材料需求空间不可想象。资料显示，十二五规划为新材料行业发展确定了5大方向，细分应用领域达到12个以上，涉及上市公司近百家。

技术壁垒和规模优势是新材料概念股核心投资价值，而资源优势也不可小觑。稀土功能材料、合金结构材料、高性能纤维材料等，都是值得关注的重点领域。

稀土功能材料、高性能膜材料、特种玻璃、功能陶瓷、半导体照明材料等新型功能材料，将得到大力发展。2010年的稀土概念热火朝天，包钢稀土(600111)、广晟有色(600259)等个股牛气十足。而今后若干年，稀土行业的出路已经不是简单的资源开采，重点在于稀土功能材料的研发和应用。因此，永磁材料供应龙头宁波韵升(600366)值得长期关注。

合金结构材料中，高品质特殊钢、新型合金材料、工程塑料等是重点。宝钛股份(600456)占据90%的高端钛材市场，云海金属(002182)是镁合金行业龙头，厦门钨业(600549)是国内最大的钨钼产品生产和出口企业，红宝丽(002165)是异丙醇胺等生态环境材料产品领先制造商，烟台万华(600309)是国内MDI制造龙头企业。其他重点公司还有大冶特钢(000708)、金发科技(600143)、普利特(002324)等。

高性能纤维及复合材料领域，碳纤维、芳纶、超高分子量聚乙烯纤维等的发展水平将逐步提升。中钢吉炭(000928)是全国最大的综合性炭素制品生产企业、国际炭素四强企业，具有15万吨以上的炭素制品产能。烟台氨纶(002254)现有间位芳纶年产能4300吨，是世界第二大、国内第一大间位芳纶生产企业。

国家还提出开展纳米、超导、智能等共性基础材料研究。受益的上市公司有博云新材(002297)、爱仕达(002403)等。

　　7、新能源汽车：动力电池最有油水

利润率最高的是隔膜、正极材料、电池，配件领域的资产重组值得重点关注

新兴产业的概念提出后，最先和炒得最火的是新能源汽车。电池是新能源汽车产业链中最重要也是最有投资价值的一环。利润率最高的是隔膜、正极材料、电池，而整车的利润是最低的。

资料显示，在动力电池中，正极材料、电解液及隔膜分别占据了成本的约50%、15%和20%。目前锂电池的可用性最强，但锂电池的最大问题在于成品率低、电池一致性差，国内还面临隔膜、六氟磷酸锂等关键原材料需要进口的问题。电池领域值得关注的上市公司，有杉杉股份(600884)、当升科技(300073)、江苏国泰(002091)、多氟多(002407)、佛塑股份等。

锂电池的发展将给碳酸锂带来巨大需求，受益的上游上市公司包括西藏矿业(000762)、中信国安(000839)等。

凭借新能源汽车产业的发展前景和获批土地带来的综合收益，尚无利可图的充电领域也备受关注，大型央企纷纷在充电站市场展开圈地运动，充电设备商将受益于投资的加速。国内最大的直流操作电源制造商奥特迅(002227)，最为惹人眼球。

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