来源：中国证券报

科技创新委员会将于周一开幕。科技创新板企业的平均静态市盈率是否高出52倍？科技创新板上市公司是否涉嫌过度集资？科技创新板会从主板“抽血”打开市场吗？跌宕起伏没有极限，如何防范风险？

科技创新板准备好市场开放了吗？

核心点

1.投资科技创新板不能完全看市盈率，要看成长性；

2.如果投资者对行业不太了解，更适合买基金；

3.科技创新板的市场化定价不存在过度融资的概念；

4.不用担心科技创新板对主板等板块的溢出效应；

5.信息披露是注册制下风险防范的核心内容；

6.中介机构违规将受到严厉处罚；

7.中国是高储蓄率国家，不用担心资金；

8.投资者要熟悉规则，理性参与；

9.对科技创新板要有耐心，从长远角度看科技创新板。有的企业可能成长为下一批华为或者谷歌；

10.无论科技创新板遇到什么问题或困难，都会不断改进，以保证科技创新板的成功。

问题1:

科技创新板25家上市公司的平均市盈率为52倍，远高于主板。方董事长怎么看？

方星海：光看市盈率是不够的

方星海表示，科技创新板的定价过程完全以市场为导向。科技企业通常一开始利润较少，但增长速度相对较快。所以，只看所谓的静态市盈率是不够的，还要看增长率换算后的市盈率。投资科技创新板不能完全看市盈率，要看成长性。

阙博还表示，科技企业估值是一个世界性难题。与成熟企业不同，科技企业还有其他的估值方法。首批25家企业商业模式成熟，增长潜力巨大。

方星海：如果投资者不太了解这个行业，他们更适合购买基金

方星海表示，一些科技创新板企业的增长率很高，而另一些企业的风险很高。投资者在参与科技创新板股票时，应仔细分析。如果对行业不太了解，更适合买基金。

问题2:科技创新板上市公司涉嫌过度集资？

方星海：在科技创新委员会的市场化定价中，不存在过度融资的概念

方星海说，在市场化定价下，投资者愿意给出更高的价格，把钱交给企业，这是投资者分析后得出的结论，不存在过度融资的概念。

我们应该关心企业能否用好他们的钱。如果他们没有很好地使用它，他们可能会被过度饲养。如果他们用得好，他们就不会被过度饲养。归根结底，这取决于这些上市的科技创新板企业能否真正用好投资者的钱，产生利润回报投资者。

问题三：科技创新板会不会从主板“抽血”？

针对投资者提出的科创板会不会从主板“抽血”这一问题，阙波表示，

第一，通过一些历史数据做出分析，无论中小板还是创业板推出时，对上海的主板，包括对其他板块都有一种带动作用；

第二，现在科创板就25家，容量有限，如果按照百分之八九十的换算率来算，当天也就大概不到三百亿的成交量，跟现在沪深两个市场的几千亿交易量来比很小；

最后，中国实际上不缺资金，场外资金是非常多的，所以大家不用担心对主板、对其他板块有溢出效应。

问题四：涨跌不限风险怎么防？

阙波：科创板前五天不设涨跌幅 是希望市场充分博弈

阙波表示，科创板前五天没有涨跌幅安排，一般一个新股上市以后，前五天往往股价波动性非常大，也反映了买卖双方充分博弈的结果，五天以后价格就归于平衡。设置前五天不设涨跌幅也是希望市场充分博弈，快速形成均衡的价格，提高定价效率。这次科创板设置了投资者适当性，百分之六七十都是机构投资者，这些投资者比较理性，参与交易也会发挥他们的主导作用。

阙波：投资者要熟悉规则 理性参与

阙波表示，科创板上市后，还有很多工作要做，希望科创板投资者能够熟悉科创板规则，了解风险，理性参与科创板投资。他指出，科创板市场承担着助力实体经济发展，推动多层次资本市场改革的重任，希望通过努力尽快形成可复制可推广的经验。

方星海：信息披露是注册制下防范风险的核心内容

方星海表示，注册制下，信息披露是一个核心的内容。因为科创板有一些企业上市时候盈利可能很小，甚至还有没有盈利的，投资者凭什么做投资呢？科创板就是要凭信息披露内容去做投资。信息披露一定要真实、准确、完整。

方星海：中介机构存在违规行为会被严厉处分

方星海指出，从审核到注册阶段，如果企业、中介机构有违规行为，都会被严格处分。希望通过科创板的推出，真正贯彻以信息披露为核心的注册制，提高中介机构和上市公司质量。如果企业造假造成投资者亏损，现有板块已建立起的保护措施也可以用在科创板上。

方星海：中国是高储蓄率国家 大家不用担心资金

方星海三次提及高储蓄率：

我们国家是个高储蓄率的国家，可投资的资金非常多，只要有投资价值，大家不用担心资金；

科创板开市以后平稳运行是有一定保障的，我们的目的就是要充分释放中国的科创潜能，把中国巨大的科创潜能和我们的储蓄很好地结合起来；

把中国大量的储蓄资源和我们非常巨大的创新潜能很好地结合起来，使得我们国家的创新能力和创新水平上一个大的台阶。

问题五：回应首批企业科创属性不高

方星海：对科创板要有耐心

针对首批科创板企业科创属性不高的问题，证监会副主席方星海表示，对科创板要有耐心，要用长期的眼光看待科创板，可能有些企业会成长为下一批华为或谷歌。

要用长期的眼光看待科创板，近期主要是把制度建设好，确保首批、下一批企业符合上市要求，信息披露符合高标准，不能上市不久就出现财务造假的情况。只要制度建设好就会有声誉，真正好的企业会主动上市，“要有耐心，科创板一定会成功的”。

方星海：科创板平稳运行有保障 确保科创板成功

方星海表示，科创板下周一交易，市场很期待，也很激动，但不需要觉得神秘，科创板的制度设计参考了成熟市场经验，根据中国股市的实际情况，做了充分准备，平稳运行有保障。

他指出，科创板设立的目的就是要充分释放中国科创潜能，把中国巨大科创潜能和储蓄结合起来，让国家的创新上一个台阶。所以，无论科创板遇到什么问题、碰到什么困难都会不断改进，确保科创板成功。

来“中国网”（CIIC_China）官方微信，回复“部位”，告诉你一个减肥小秘诀